macbeth回归 xtfmb命令

根据Bali et al（2020），fama-macbeth回归中第一步：对每个时间段进行截面回归，其所用到的因子是BM、SIZE、动量等股票的character，而非某一组合的收益率。故此时只要在每个时间段内对股票的超额收益与character 进行回归，然后对所有的时间段得到的结果求均值，就可以得到因子的预期收益。注意，此时的股票定价模型是用来分析某一资产是否能够被几个因子所解释的。
而fama文献中谈到第一步要先求时间序列以得到贝塔，这是因为他所用的这个ft，应该是类似于gdp、工业产值等因子，故现需要求每个股票对这些因子的特定的因子暴露或因子载荷（factor loading），这是与使用股票character作为因子的区别。

  help xtfmb

Syntax：    xtfmb depvar [indepvars] [if] [in] [weight] [, level(#) verbose lag(#)]

这个选项可以列出第一步每年回归的结果，所以我xtfmb已经做了第一步呀，不需要自己做，只不过不关注第一步结果，所以没有输出这个结果

verbose lists the coefficient estimates and R-squares of the cross-sectional regressions from the first step of the Fama-MacBeth procedure.