[面板数据求助] macbeth回归 xtfmb命令 [推广有奖]

11楼

guanzihuan

发表于 2016-10-27 09:59:21

黃河泉发表于 2016-10-27 07:58
你说的"xtfmb 应该是要"自己"做第一步的Time series回归的"，真的是这样吗？我强烈怀疑！根据说明：xtfmb ...

我也是搜论坛看了很久也看了一下help文件中的Example中输入的数据以及跑出来的结果所以认为xtfmb只是完成了第二步的cross-section的回归，而第一步Time series的回归觉得应该是要自己进行的
国外stata论坛比如statalist中我看的帖子里面 FM回归很多都定义为后面的cross-section部分的回归，这意味着前面time series部分要自己进行这也是我得出我的看法的一个旁证吧

12楼

guanzihuan

发表于 2016-10-27 10:57:25

风行12 发表于 2016-10-26 16:37
是的撒我后来用stata里面help xtfmb 例子做了一遍它就是求了个第二步~第一步的那个beta还是得自己通过 ...

我现在还存在的疑问在于输入xtfmb的被解释变量与解释变量是不是（rp拔-rf）跟（rm-rf）

13楼

黃河泉

发表于 2016-10-27 11:23:57

guanzihuan 发表于 2016-10-27 09:59
我也是搜论坛看了很久也看了一下help文件中的Example中输入的数据以及跑出来的结果所以认为xtfmb只是完 ...

互相学习啦！就如同我说过的，该指令 (xtfmb) 共跑了两次回归！首先，针对每一期，利用所有横断面资料跑回归，并收集相关估计系数；第二阶段，再利用刚刚第一阶段收集的系数 (时间序列资料) 再次跑一个回归，得到并到告最后结果！如果没先跑第一阶段的回归，xtfmb 怎么能够跑第二阶段的回归呢？

14楼

guanzihuan

发表于 2016-10-27 11:30:03

黃河泉发表于 2016-10-27 11:23
互相学习啦！就如同我说过的，该指令 (xtfmb) 共跑了两次回归！首先，针对每一期，利用所有横断面资料跑回 ...

In the first step, for each single time period a cross-sectional regression is performed. Then, in the second step, the final coefficient estimates are obtained as the average of the first step coefficient estimates.
help文件里面这样写的
第一步的确是对每个时间点进行截面回归，但第二步只是把第一步每个时间点得出的系数进行简单平均，再计算出该值的标准误、t值等进行显著性检验
所以fama1972原文中说的先做time series的回归，在xtfmb中并没有涉及，需要自己回归得到的

15楼

黃河泉

发表于 2016-10-28 11:19:01

guanzihuan 发表于 2016-10-27 11:30
In the first step, for each single time period a cross-sectional regression is performed. Then, in ...

这个问题（也困扰我很久）可能分几个角度来分析。就单纯 xtfmb 之说明（与其用途），它所做的是先跑横断面回归（同一时期、不同公司），然后再跑时间序列回归（不同时期、不同第一阶段系数）；与 Fama-MacBeth 的步骤"似乎相反"（先时间序列回归，然后横断面回归），所以你们原先的说法（自己必须做第一阶段回归，应该是对的：就此而言，我的回应是有错的，很抱歉！）不过，我有点不解的是，假设自己可以先跑时间序列回归，收集系数，我们还能用 xtfmb 来进行你所谓的第二阶段回归吗？这点怪怪的！文献上有谈到不同作法，请见 http://quant.stackexchange.com/q ... uild-a-factor-model或许有助于更进一步了解！

16楼

风行12 发表于 2016-10-28 20:20:56

guanzihuan 发表于 2016-10-27 11:30
In the first step, for each single time period a cross-sectional regression is performed. Then, in ...

你是说减去无风险利率吗，我在stata处理数据的时候就已经减去了无风险利率，所以被解释变量和解释变量直接就是Rit ，beta（即第一步求出的beta）我不是重现1972年那篇文章的结果是做另一篇文章。具体的，一些文章直接就是用了第二步，你可以看到很多都是这样做的（例如，management science 2014turnover：liquidity or uncertanity?)可以参考看看