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2．投行是什么
投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债
券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产
重组、公司理财、基金管理、风险投资等业务，其基本特征是综合经营资本市场业务。
总的来说，投资银行的业务可以分为三类：一是证券业务，包括股票债券的承销、经纪及
自营业务、企业并购、金融咨询等；二是投资管理业务，包括基金管理、资产管理、风险
投资等；三是研究业务，包括股票、债券、外汇研究等。其中证券的承销、经纪、自营业
务是投资银行的传统业务，其余为创新型业务。具体来看，不同的投资银行，业务设置不
尽相同。
投资银行与商业银行最核心、最本质的区别即是：商业银行是存贷款银行，其基本业务是
资产、负债业务，资产负债管理理论是其业务管理的核心；而投资银行的本质是证券承销
商和经纪商，其基本业务是证券承销和证券经济及由此而派生的各种金融中介业务，风险
收益对应原则是其业务管理的核心。
3.1.国际资本市场发展中的投资银行
国际资本市场发展轨迹与趋势和投资银行的发展、嬗变及其在国际资本市场中的业务活动
都无可辩驳的说明并昭示着：投资银行是国际资本市场最为有效、最具影响力的高级形态
的金融中介结构，是国际资本市场的主角、核心和灵魂。
投资银行百年回首：
1）1929年以前的投资银行：迅速成长的年代
投资银行出现于19世纪，当时的业务主要是证券承销与二级市场的证券经纪业务。
2）1929到20世纪60年代末投资银行的发展：规范调整、稳定发展的年代
1929年前证券市场空前的“非理性”繁荣导致了经济危机，并让此前迅速发展的投资银行
业遭受重创。经济危机后，以美国华尔街为代表的世界证券市场逐步从阴影中走出。
50年代到60年代末西方各国的投资银行业也因各国金融业格局的改变而迅速发展。
3）20世纪70年代以来投资银行的发展与展望：百舸争流
20世纪70年代初以来，投资银行业开始朝多元化方向发展，并且投资银行开始侵蚀商业银
行的领域，金融自由化趋势开始萌芽。
20世纪80年代，发展中国家债务危机的勃发为投资银行带来了巨大的契机，投资银行业务
渐渐向国际化趋势发展。
20世纪90年代，国际银行业务日益向“金融超级市场”的方向发展，呈现出全球化、多样
化、专业化和集中化的发展趋势和发展特点。
3.2.中国资本市场发展中的投资银行
发展概况：
投资银行在中国目前仍然是新生事物。伴随着中国资本市场的孕育和发展，中国投资银行
也经历了初始的探索阶段到今日的基本成型阶段。
1995年至今的中国投资银行业高速发展的黄金时期。在该时期，中国投资银行业出现了三
次重组或增资的浪潮。通过证券公司间的竞争和行业内部的兼并重组，中国投资银行数量
有所下降，但资产规模却得到大幅度提高。
业务情况：
中国投资银行的业务一直主要集中在一级市场的证券承销和二级市场的证券经纪业务等传
统业务领域，而对于创造证券市场“三级泡沫”和“四级泡沫”的诸如公司重组、金融衍
生产品交易等业务的运作则基本上无人问津。因此，在一级市场和二级市场上的业务表现
已经成为衡量中国投资银行综合实力的体现。
其中具有代表性的有中国国际金融有限公司、中银国际(BOC International Holdings)、
华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司等。
4.行业排名与市场的分类
4.1.世界范围内的投行排名
根据美国著名的汤姆森金融证券数据(Thomson Financial Securities Data)统计分析，2
003年花旗集团投资银行业务收入排名第一，达35.7亿美元；摩根大通第二，为32.3亿美元
；高盛第三，为28.9亿美元。而在2003年主流投资银行业务方面(包括证券承销、并购顾问
)，高盛超过花旗集团，位居第一，花旗集团第二，摩根斯坦利第三。
4.2.中国投资银行的排行榜及相关情况
《新财富》曾邀请基金经理就中国本土各投行的表现，国泰君安当选“新财富最佳投行团
队”，并被基金经理评选为“最受尊敬的投行”。中国金融公司同样分享了本年度“最受
尊敬的投行”之誉。该公司作为中国第一家合资券商，经过数年的经营，在此次单项评选
中也斩获良多。
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