油服产业链深度报告

相似文件 换一批

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

基于成本分析框架，原油价格中期将围绕40-60美元中枢波动：油价中期将围绕40~60美元/桶为中枢波动，但不排除由于政治因素、美元指数等变动引起短期内油价脉冲式起伏。理由如下：1）企业盈亏平衡成本和国家财政油价限制40美元/桶以下不可维持；2）40-60美元/桶油价，淘汰的成本落后产能，大部分油公司基本维持盈亏平衡，海合会国家短期也可忍受，供给的主体部分不会受到太大侵蚀。去年第三季度以来，原油产销平衡差异降到100万桶/天，已达近期历史地位；3）60美元是资本开支扩张起点，页岩油、海洋石油重启复产油价承压。
　　油价传导时滞约1-2年，把握油价40-60美元投资最佳启动期：油价传导路径可总结为：油价变化—石油公司调整资本开支—影响服务与设备公司业绩。通过分析，美股和A股在油价-资本开支传导都需要0.5年，而传导至业绩端美股需要1-2年，A股大都延长半年至2.5年。同时，对2002-2008年、2008-2014年间各类上市公司在油价的各个阶段市场弹性进行分析，40-60美元/桶这一时期是设备与服务公司投资的最佳启动期，此时进入涨跌幅的弹性较大，特别是当油价突破60美元/桶后投资相对收益将进一步提高。
　　低油价新常态投资策略：主动去产能，转型大迈步：资本开支高处回落，新项目数量锐减，高油价时代饱和的设备购置在低油价产能收缩下开始出现闲置，行业正处于纵深调整阶段。业绩是支撑股价的根本保证，认为在低油价、等待行业周期回升的新常态下，三类公司值得关注：1）向资源端、服务端延伸，缩短传导时滞，率先受益油价回升；2）受制于特殊国情，减弱对国内资本开支及现有市场依赖，转向海外市场或拓展非传统油服领域；3）利用行业周期谷底并购成本较低的特点，寻求产业外延式扩张，持续整合协同性产业链。 往日不可留，来日犹可待.pdf (4.86 MB)

2016-10-8 15:15:45 上传

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏0 回帖

关键词：深度报告 产业链 高油价时代 行业周期 盈亏平衡 产业链

明天来看看了，多谢楼主！