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雷达卡
股票的本质是什么？投资股票的真谛在哪里？什么是技术分析是什么？什么又是基本面分析？很多人投资股票很多年，却并不懂得其中的意义，以致投资股票的时候逻辑混乱，因此，我想开贴就这些基本问题向大家做个简单介绍。
我以一个例子引出今天的讨论。假设有个叫做贾董事长的人有一头母猪要出售，猪重200斤，市场上每斤母猪肉5元钱，那么你应该出1000元买下这头猪，这个小学生都会计算！现在换个方式，这个贾董事长告诉你，这个猪卖给你，可是你不带走它，而是由贾董事长代你养着它，以后这只母猪的收益都是你的。
这个时候生意就变得复杂了，假使你懂得母猪的质量，知道怎么样的母猪是好的母猪(包括它的体重、健康质量、甚至猪种等等)，而且你也会计算这头母猪明年会生几个猪仔，后年会生几个……做最简单的预算，这头母猪明年生10个猪仔之后就死了，你预计明年每个猪仔的价钱是200元，那么猪仔将带来2000元收益。那么你今天就愿以低于2000的任何价钱购买这头母猪。这种分析方法即是基本面分析法，你得懂得这只猪的质量，会分析它的健康状况以及今后的收益状况。当然实际的基本面分析很复杂，因为有很多不确定性，比如这只母猪得病的概率多大啊？再比如贾董事长会不会将这只猪的基本状况做虚假的说明啊？还比如明年的猪仔价钱究竟会是多少也是一个不确定的值。
那么又假如你根本没见过母猪，也不懂得上述那一系列分析，有没有办法做成这笔交易呢？有！因为旁边还有张三、李四、王五都想买这头猪，假设这三个臭皮匠一定比诸葛亮强，因此他们一定会给到一个合适的价格，那么你通过观察他们三人的行为，揣摩他们的心理就可以预测到这头猪的合理价位。这就是技术分析，你需要会观察和揣摩其余参与人员的行为和心理。实际的情况可能会复杂，因为这三个人也可能是贾董事长请来的托，故意欺骗你来的！
这样一讲我想大家对技术分析和基本面分析就有了一个基本的理解，可是具体应用到实践却非常难。首先，技术分析的技术指标有很多，如果你曾经做过股票投资且对技术分析有一定了解的话，你一定会发现某个指标告诉你应该买进，而同时另外一个指标却告诉你应该卖出，很矛盾吧？其次，如果你是一个老股民，你可能对基本面分析，包括宏观分析、行业分析、财务报表分析等都很熟悉，可是你会发现，很多你认为很优秀的公司股票价格长期处于低位，而你认为很烂的公司股票价格却长期飞在天上，并为此感到不解和郁闷。下面，我就自己对基本面分析的一些粗浅方法向大家做一介绍，欢迎指正。
上面我们通过举例就基本面分析和技术分析的概念做了简单分析，接着我们开始更进一步地讲解基本面分析，希望能为有兴趣的朋友提供一个基本面分析的基本框架和分析方法。
重新回忆一下前面的例子，就是贾董事长把母猪卖给你，而你呢并不带走它，而是由贾董事长代养，收益都归你，那你应该出多少钱买他的猪？还是假定一个最简单的情况，就是这头母猪明年生10个崽子就光荣去世，这个时候生意变得简单，你需要计算的就是这十个崽子能卖到多少钱？有哪些因素对猪崽的价格构成影响？我们来逐步分析。
大家知道，猪仔的价格与猪肉的价格紧密联系，猪肉的价格高，猪仔的价格也高，反之亦然。而猪肉的价格首先与人们的收入有关系，收入高了，人人钱包都鼓鼓的，出手阔绰，猪肉价格自然高。其次，它与猪肉总体的供需有关系，当社会整体猪肉供大于需时，猪肉价格就会下降，反之，需求大于供给时，猪肉价格就会上涨。在这里，前者称为宏观分析，就是分析人们收入的变化，后者则称为行业分析，就是分析具体行业的产品供需。
先讲宏观分析，宏观分析就是分析人们收入水平的变化，所谓的GDP，网上各路砖家整天就这个问题胡扯。我告诉你，信砖家，死得快！GDP的大致水平自己就可以判断，观察你周围的朋友，倘若他们整天愁眉苦脸，窝在家里，没有啥活干，一顿饭都舍不得请你，不要责怪他，GDP在下滑，此时，最好不要轻易做任何的投资决策；而某天他爬起来开始找工作了，重新打扮得人模狗样，那么，赶紧去买股票，经济要复苏；又过了一段时间，他们见了你都开始摆阔耍排场，开始泡酒吧耍二奶，立即撤出股市，经济是过热了，风暴可能随时降临！或者你说你周围的朋友都有其特殊性，因为你的朋友都在搬砖，相互之间相关性很大，一个楼盘开了，你们都有工作，这个楼盘建好了，也都失业了，这样的观察就有偏差，专业术语叫做selection bias，那么，不妨把范围扩大一下，除了你们这些搬砖的朋友之外，也观察一下你周围那些打混凝土的呀，你的公头啊之类的！你的朋友所从事的行业差距越大，你的观察将会越准确(这也可能是朋友多了路好走，朋友多了对经济敏感度也高的原因吧)！总之，你自己就是个经济专家，不要相信那些所谓砖家了！
又或者你想装逼一下，和朋友们讨论起来显得高大上一点，我告诉你一个简单易行且高大上的方法——diffusion index ，和朋友们讨论时就说英文名，显得高大上，不会读的百度一下学学。怎么做呢？很简单，把国家统计局网站上所有经济指标都看一遍，若环比增加超过1%，记做1，环比降1%以上的记做-1，其余的全为零。再把这些数据加起来除以你统计过的经济指标的个数，若这个数连续两个或三个季度大于60%，那么表示经济在复苏，否则经济在下降！当然了，这个数据越高你说话的底气就越足！
简单吧？所有经济问题的实质都是我们的生活，凡是讲得大家都听不懂的砖家，我建议你屏蔽他，永远不要相信他！要么他自己都没有搞明白，要么，他就是故意想让你搞不明白！
接下来要讲基本面分析的另一部分内容——行业分析，因为行业分析比较麻烦，内容比较多，限于篇幅，我只见但讲一下生命周期分析法。
俗话说“男怕入错行，女怕嫁错郎”，俗话没有说嫁给入错行的男人是一件多么悲催的事情，我想我的老婆在这件事情上最有发言权了：—)买股票也是一样，当所有的股票价格都飞上天，而你的股票依然直挺挺地躺地上时何其悲催！切莫焦灼，掌握了正确的分析思路和框架，我们的股票也能一步一步飞上天！我想我们还是以贾董事长的猪为例就行业分析的基本概念和分析框架做一个基本的认识。
前面的分析一直没有限定贾董事长的猪究竟是什么年代的猪，如果这只猪是生活在远古时代，人们还没有吃猪肉的习惯，或者吃猪肉还不被广大童鞋认可的时代，那么这头母猪的价格一定不会高，这里我不是在胡说八道，大家知道，就是现在伊斯兰教还是不吃猪肉的！有历史记载北宋之前猪肉因不被士大夫等接受而不能登大雅之堂，大家很熟悉的东坡肘子也是苏东坡被贬之后生活穷困潦倒才发明出来的！我们就从中国人吃猪肉的历史来讨论一个行业的发展过程以及各个阶段的特点。
猪是中国人最早驯化食用的动物之一，大约在8000年前，我们的贾董事长偶然逮住一只猪，尝试一下，发现这种肉味道还不错，于是开始专门猎杀野猪来换取其他生活资料。可是这个时候由于人们还没有吃过猪肉，有的人甚至都没见过猪跑，所以就心存疑虑:猪肉会不会有毒啊，猪生活习惯那么肮脏，会不会有病菌携带啊等等等等的原因，从而拒绝同我们的贾董事长置换他的猪肉！因此这个时候贾董事长的猪肉的需求量是非常低的，但是另一方面，由于贾董事长猎杀野猪的技巧还很生疏，好多天才能捕到一头，因此，猪肉供给较之需求显得不足，猪肉价格总的来说会很高。
在这种环境下，虽然猪肉价格很高，可是贾董事长的成本也很高，所以不会有高额利润，这个阶段我们称之为“embryo”。为了维持自己的生活，贾董事长开始学习驯化野猪，由猎杀改为家养，以此改善他的成本结构。同时请来两个厨师专门研究猪肉的食用方法，以使人们能够更好地接受猪肉。在贾董事长的努力下，人们开始慢慢接受猪肉，逐渐发现了猪肉的美味，甚至会谈论猪肉的美味，因此，需求大幅增加，贾董事长的猪肉生意也红火起来。可是这个时候甄董事长发现了这个商机，也开始养猪，整个猪肉行业快速发展。此时，贾董事长，甄董事长是没有竞争的，因为市场发展太快，双方的供给远远不能满足不断增长的市场需求，同时，由于成本下降，猪肉价格也会降，但是，贾董事长的利润是改善了的。这个阶段我们称之为“growth”
当贾董事长和甄董事长正做着发大财的美梦的时候，张董事长、李董事长等等一看这二位都赚钱了，也都开始养猪，甚至阿猫阿狗啊也开始圈两个猪棚养猪！此时，虽然市场需求任然在不断增长，但是供给方更是大幅增长，因此，竞争开始产生，以至于贾董事长不得不降低价格，同时大幅打广告以提升客户忠诚度，扩大自己的市场占有率！由于贾董事长养猪经验足，技术更为先进，渐渐的，那些阿猫阿狗不能承担价格的不断下降而退出市场或者将自己的生意拱手让给贾董事长与甄董事长等！这个阶段，产品价格还是降的，一是由于成本的继续降低，一是由于竞争。这个阶段我们称之为“shakeout”。本阶段竞争会非常激烈，产品价格下降，兼并重组异常频繁。
在贾董事长的努力下，他的猪肉品牌逐渐获得了大家的认可，他的养猪技术也更为成熟，成本进一步下降，因此其他的阿猫阿狗啊就很难再进入养猪行业，市场需求也趋于稳定，这个阶段我们称之为“mature”阶段。本阶段市场供需平衡，竞争没有之前激烈，产品需求随着人们生活水平的提高而增加(当然，猪肉市场是不存在衰退的，可是如果把它换做洋芋，那么有证据表明随着人们生活水平的提高需求会下降)，企业利润也在增长。
我们将上述这样的分析过程称为“生命周期”分析，它将一个行业的发展过程同人类生命的发展过程相类比。我们在投资股票的时候一定要认清楚所投行业的发展阶段，行业发展阶段不同，公司发展策略，包括分红策略也会不同:比如在发展阶段的企业分红就少，因为要用利润扩大公司规模，挤占市场呀啥的，而处于成熟阶段的企业往往分红比例大，因为市场很成熟了，供需趋于平衡，企业留存收益是不会有大的用处的！还有，很多人投资股票喜欢拿P/E说事，我要说的是，倘若是不同发展阶段的行业，如何将P/E相对比？！即使相同行业做对比也不行的，有很多处于“embryo”的企业利润是负的，如何计算这个P/E啊，我个人认为用P/S或者P/CF更为合适吧！
当然，随着社会发展的加快，很多行业并不严格遵循上述发展历程，比如团购行业的发展就很快由“embryo”进入“shakeout”而后就进入了衰退期。但是生命周期分析方法仍然具有指导意义。
当然，行业分析方法还有很多种，有机会后续继续和大家一起分享。
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