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基建投资上半年实现高增长：受 08年底政府4 万亿规划的拉动，09 年上半年，我国铁路、公路等基础设施建设投资
均呈现高增长，财政刺激政策效果显著；展望下半年，我们仍维持基建投资“前高后低”的判断，受高基数影响，
增速显著放缓可能出现在第四季度。
• 铁路建设投资增长势头依然强劲：09 年 1-6 月，我国铁路建设投资额 2,015 亿元，同比大幅增长 155.1%，与年
初相比，符合我们增速逐步回落的判断，但整体而言增长势头依然强劲。从历史上看，05-08 年上半年铁路投资
额占全年比重基本在23%-40%之间，我们预计，09年完成6,000亿的目标基本可以实现。
• 公路建设投资维持高增长：09 年 1-6 月，我国公路建设投资 3,627 亿元，同比增长 49.0%，与 1-5 月 48.6%的增
速相比，略有上升；从区域分布上看，东部地区增速为 33.4%，并呈逐步回落趋势；中部与西部地区增速分别为
53.0%和66.1%，成为拉动公路投资整体高增长的主要动力；
• 港口投资增速反弹，沿海港口实现正增长：09年 1-6 月，我国港口建设投资423 亿元，同比增长 12.0%，相比于
1-5 月 3.7%的增长水平，增速有所反弹；特别地，1-6 月沿海港口投资同比增长 5.8%，相比于 1-5 月 10.9%的降
幅显著反弹；6 月份单月而言，沿海港口实现投资 84亿元，同比增长 18.5%，环比大幅增长62.7%；
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