应对巴克莱和汇丰控股保持警惕 2009年 08月 04日 11:39

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巴
克莱(Barclays)和汇丰控股(HSBC)可以说是英国银行业危机的两大幸存者。通过运用一些技巧策略，再加上一定的运气，这两家银行得以维持独立运作，并提升了市场地位。巴克莱和汇丰控股上半年的业绩均好于预期，说明它们仍在充分利用这种优势，并大大缓解了投资者们的紧张情绪。不过，最近的良好业绩或许并不意味着其长期前景向好。

巴克莱和汇丰控股的投行业务均取得丰厚利润，反映出交易量急剧增加，息差扩大，以及市场占有率提高。不过，这一点丝毫不足为奇。其中，Barclays Capital通过收购雷曼兄弟(Lehman Brothers)业务使自身的投行业务收入提高一倍，至105亿英镑。而汇丰控股旗下全球银行和市场业务也表现不俗，收入增长了66%，至126亿美元。

投行业务的强劲表现帮助两家银行进一步吸收了沉重的减值和信贷损失，仍然实现了可观利润和资本比率的改善。虽然巴克莱上半年结构化资产组合再遭47亿英镑损失，且贷款减值支出比率为1.44%，高于预期。不过，假定通过出售Barclays Global Investors而计入130亿美元利得，则巴克莱上半年净利润较上年同期增长10%，核心第一级资本比率为8.8%。

与此同时，汇丰控股上半年实现净利润37亿美元，与第一季度亏损的局面相比有明显好转。旗下陷入困境的美国业务Household同期仍出现85亿美元的巨额亏损，但低于第一季度亏损额及预期水平。

即便如此，投资者们也不要过于乐观。首先，当前投行业务蓬勃发展的势头恐难持久。汇丰控股和巴克莱或许将采取一种更谨慎的方式来为风险定价。不过，竞争压力可能会破坏行事原则。在受危机冲击最严重的银行业逃脱了死亡厄运，以及新的竞争者出现时，利差和市场占有率必定会受到冲击。

其次，在超低利率的环境下，两家银行的存款利润空间明显受到压制。例如，巴克莱的零售客户存款利润率就下降了三分之一，而汇丰控股也将低利润率现象归咎于上半年股权收益率降至低于预期水平的6%。此外，未来一段时间利率水平可能仍会维持在低位，更多的抵押贷款利率也将被下调，监管机构必然会强制银行持有更多低收益率无风险资产。这意味着利润率或将继续面临压力，进而会使人们对正常的股权回报率水平心生疑问。

最后，银行业未来的发展前景仍不明朗。虽然斯蒂格尔(Glass-Steagall)式的零售银行与投资银行业务分离问题或许已不在考虑范围之内，但在如何解决巴克莱和汇丰控股等一些规模过大而无法破产银行所面临的问题方面，人们仍争论不休。不过，看似至少会提高对这些大型银行资本和流动性的要求。这样看来，难怪巴克莱会设定仅仅弥补其股本成本的谨慎的短期目标。

Simon Nixon
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090804/hrd114622.asp?source=channel

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关键词：汇丰控股 巴克莱 household Investors Barclays 汇丰控股 巴克莱

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汇丰暗示已渡过最糟糕时刻
英
国两家主要银行汇丰控股(HSBC Holdings PLC)和巴克莱(Barclays PLC)周一双双公布，受批发和投资银行业务的强劲表现提振，两家银行今年上半年均实现盈利，走出了贷款持续减值和经济低迷所带来其他问题造成的困境。

Getty Images

汇丰今年上半年实现利润33.5亿美元，同比下滑57%，但超过分析师此前预期。巴克莱上半年利润增长10%，至19亿英镑（约合31.7亿美元），主要受旗下投资银行业务巴克莱资本(Barclays Capital) 10亿英镑税前利润的推动。

两家银行的股价在伦敦双双上扬，即便它们就下半年形势给出了不同的预期。

汇丰董事长葛霖(Stephen Green)表示，我们可能已经渡过，或即将渡过当前金融市场周期的波谷。但他警告说，关于经济全面复苏的时间、类型与规模仍然存在极大的不确定性。

但巴克莱指出，该行并不认为旗下贷款投资组合的质量恶化势头会在下半年有所好转。

两家公司都成功躲过了去年的金融危机，并没有要求英国政府救助，并从竞争对手的厄运中获得了实利。

得益于去年秋天收购雷曼兄弟(Lehman Brothers)旗下美国业务，巴克莱强势进军投资银行业务。汇丰银行也表示，由于花旗集团(Citibank)和苏格兰皇家银行(RBS)等竞争对手陷入困境接受了政府救助资金，汇丰在欧洲、亚洲和拉丁美洲市场从这些银行那里吸引到了诸多重要的公司客户。

巴克莱资本盈利的业务包括帮助客户对冲利率和汇率波动，以及协助客户通过发债和其他途径筹集资本。

巴克莱管理人士表示，该行希望把握当前的市场机遇扩大市场份额，因为很多竞争对手都已经被收购或是被问题贷款与政府救助压得步履蹒跚。

巴克莱投行业务负责人小戴尔蒙德(Robert E. Diamond Jr.)在一次新闻吹风会上说，巴克莱资本今年上半年的收入中约有三分之一来自从雷曼兄弟继承的部分。他说，收购雷曼兄弟对巴克莱资本来说是转型性的，他还说预计该部门的强劲利润将持续到今年下半年，阻挡12月份可能出现的季节性放缓。

小戴尔蒙德目前负责巴克莱资本的一项扩张计划，自今年年初以来已经聘用了约2,000人，以增强欧洲和亚洲的机构经纪业务、股市和顾问业务。小戴尔蒙德说，巴克莱计划短期内再聘用1,000人；不过该行也指出，经过此前的裁员后，员工人数较去年底有所下降。

汇丰则采取了更为保守的方法。汇丰的利润受到了全球银行业及市场部门获得的63亿美元税前收益的提振。这个部门包括提供贷款和资本市场融资的批发银行业务，还包括支付和现金管理服务。

该部门负责人欧智华(Stuart Gulliver)说，构建全球银行业及市场业务是汇丰的计划，不过汇丰可没有计划让这个部门的利润超过集团的利润。他说，在正常情况下，这个部门的利润应该占集团总利润的约三分之一，与商业银行业和个人金融业务相当。他说，该部门的规模将保持在约2.1万人不变。

汇丰表示，资本的一个重要指标──第一级资本比率，即第一级资本占风险加权资产的比重──从去年底的8.3%上升到了10.1%。该行一季度通过进行182亿美元的配股提振了资本。

不过，汇丰在不良贷款方面的新增支出却增加了，今年上半年为139.3亿美元，而去年下半年为148.8亿美元，但支出低于分析师的预期。

这样，自2006年初以来汇丰在不良贷款上的累计支出为667亿美元，其中大部分来源于美国抵押贷款和消费信贷分公司。汇丰于2003年收购了当时名为Household International的美国公司。汇丰已经停止了这个分公司大部分新业务的创建；它表示，今年这个美国分公司的损失低于预期。

Sara Schaefer Munoz / Stephen Fidler
转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090804/beu092109.asp?source=article

汇丰控股上半年税前利润下滑51%
汇
丰控股有限公司(HSBC Holdings PLC)周一公布，其上半年税前利润下滑51%，因美国和其他地区个人及企业贷款减值支出大幅上升。

该公司上半年税前利润50.2亿美元，上年同期为102.5亿美元。如果不考虑公司对自身债务公允值的调整，则上半年税前利润将达到75亿美元。

汇丰控股表示，经济前景仍不明朗，但公司一定能把握市场复苏的机遇。

汇丰控股旗下的环球银行及资本市场业务上半年税前利润为63亿美元，较上年同期增长逾一倍，但这一利好因素基本上被贷款减值所抵消。

该公司上半年贷款减值及其他信贷风险准备为139.3亿美元，较上年同期的101亿美元增加38%。

转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090803/bch180551.asp

巴克莱集团上半年净利润增长10%
巴
克莱集团(Barclays PLC)周一公布，上半年公司净利润增长10%，因投行费用收入与交易利得抵消了零售业务不佳表现所产生的负面影响。该集团称，预计今年下半年公司将面临挑战。


截至6月30日的六个月，该公司实现净利润18.9亿英镑；上年同期净利润为17.2亿英镑。

上半年净利润低于分析师的预期。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的5位分析师平均预计该公司上半年净利润19.6亿英镑。

巴克莱集团称，预计公司将在2009年余下时间面临挑战，因公司所涉足的许多经济领域仍在下滑。

截至6月30日的六个月，巴克莱集团税前利润为29.8亿英镑，较上年同期的27.5亿英镑增长8%，但低于6位分析师36亿英镑的平均预期。

转自：http://chinese.wsj.com/gb/20090804/beu071528.asp