求教：利率期限结构的一个问题！

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当其他条件相同时，在长期证券供给量下降时，短期证券供给量的上升将导致短期利率的提高，以及长期利率的下降！

虽然自己按照常识也能理解，但总觉得既然在利率期限结构这部分，必然应该用这部分的理论原理来解释！因为自己不能解释，故求教大家给出合理的原理解释！谢谢！

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关键词：利率期限结构 期限结构 利率期限 短期利率 供给量 利率 求教 结构 期限

这是利率的一个解释方法，有些人或者公司只想借短期的（比如说投机商），他们并不喜欢长期的，如果短期正卷供给变少了，根据经济学的需求原理，自然价格就高了（供不应求）。反之也然

而且短期利率超过长期利率没什么奇怪的，有些国家，这个就是事实

这种说法不完全争取，由于你可以通过滚动投资短期债达到长期债的效果，所以即使短期债供给量增加、长期债供给量下降，也未必能够得出长期利率必然下降的结论的，与投资者对未来利率的预期以及风险有关。

当然，供求的special的确会影响市场利率水平，但是这只是一个方面。

这是《现代货币、银行与金融市场》里的原话！

由于提及了长短期证券，似乎应该用市场分隔理论来解释利率期限结构，不同期限的收益率由各自期限证券的供给与需求来觉得，之间并没有相关性；

然而该理论的弱式形式preferred habitat theroy认为如果投资者的期限偏好发生改变，即不同期限证券的需求和/或供给发生转移，则会导致不同期限收益率此消彼涨之势。

那么为什么投资者的期限偏好会发生改变呢？若按照纯预期理论的观点，则是对未来的即期利率的期望的改变所产生的，货币政策、宏观经济条件、汇率等其他因素会改变这种预期。

请看博迪的《投资学》，用无偏差预期理论、流动性偏好理论和市场区段理论都可以解释。