发帖
雷达卡
8月中旬以来，不论是对欧元还是对新兴市场国家，美元都表现为贬值趋势，未来这种趋势将会延续，原因如下：
首先，从美国政府的意愿上来看，存在容忍美元显著贬值的动机。美元显著贬值有助于刺激出口，缩小美国的贸易赤字，改善美国的经常账户失衡；美国的对外负债主要以美元计价，而美国的对外资产主要是以外币计价，这就使美元贬值造成的“估值效应”能降低美国政府的对外真实债务。只要美元大幅贬值能帮助美国经济获得更强劲增长，贬值后美元的国际储备货币地位甚至可能不降反升。
其次，从国际收支角度来看，近年来美国始终存在经常账户赤字。2002至2007年期间，经常账户赤字约占GDP的5.3%。持续的经常账户赤字最终将会导致美国的对外净负债上升。一旦对外净负债与GDP的比率超过债权国能够承受的水平，那么债权国将会停止为美国提供融资，美元汇率将大幅贬值，以最终纠正美国的经常账户赤字。尽管次贷危机爆发以来，随着美国居民储蓄率上升，经常账户赤字占GDP的规模有所下降，但当前经常账户赤字的规模依然很高。
最后，从相对物价水平来看，美国经济在中期内很难避免发生显著的通货膨胀，这将导致美元购买力下降，美元自然贬值。
京公网安备 11010802022788号
