发帖
雷达卡
马克龙当选法国新任总统已有时日，就在人们都认为法国大选对市场的影响正在逐渐消散之时，却忘记作为法国大选最大赢家的欧盟或在酝酿更大的动作——实现货币政策正常化！
作为欧元区第二大经济体的法国，马克龙的当选成为欧盟合法性的符号，法国大选的结果会给欧盟成员国起示范作用，使得欧盟分崩离析的风险大降。大选不确定性的风险消除，欧元区政治环境趋稳，为实现货币政策正常化提供政治基石。
从经济上看，2017年伊始，以德、法为代表的欧元区各国经济表现强劲。其中，法国4月综合PMI创6年来最快增速，德国虽然增速放缓但整体依旧保持强劲，受德法数据提振，欧元区4月综合PMI则创近6年新高。
其次，欧元区CPI不断接近欧央行预期目标。从欧盟统计局公布的数据来看，欧元区4月CPI同比初值增长1.9%，接近欧央行中期2%的通胀目标，并且核心CPI同比初值创近4年新高。
再者，随着国际油价下跌，虽然通胀率有所回落，但单从欧盟与美国公布的一季度GDP数据来看，欧元区复苏势头有增无减，力压美国。
虽然欧央行德拉基曾放言，若经济恶化将再度加码QE刺激，但欧元区经济强劲的复苏势头将促使欧央行在政策上做出改变。
而从现实角度来看，作为欧元区第一大经济体的德国，9月将举行大选。从目前的民意来看，由于难民政策招致国民不满的默克尔，民意正在逐步下跌。默克尔ZF亟需欧央行逐步退出QE刺激，实现货币政策正常化，通过加息使欧元升值，解决德国国内欧元价值偏低与德国通胀不断攀升的矛盾，从而获取更多选票。而欧盟方面，则可在与德国ZF合作的同时，防止德国极右翼党派入选议会。
另一方面，美联储自2015年年底正式进入加息周期起，随着美国通胀率不断攀升以及劳动力市场接近充分就业的背景下，有加快加息步伐的趋势。而美联储加息使得美元升值，全球资金涌入美元资产，欧元资产遇冷。加之美联储或将开启缩表进程，欧元价格下行压力巨增，也是倒逼欧央行加息的重要现实因素。
结合来看，或许欧央行加息仍需时日，但欧央行实现货币政策正常化已迫在眉睫。那么，大家可以大胆想象，晚间德拉基在荷兰下议院就欧洲央行货币政策的影响发表看法会称“经济正稳健复苏，通胀逐渐接近目标，不确定因素正在消除，或将提前结束QE并于今年晚些时候考虑加息”。
至少，大家需要明白一点，欧央行实现货币政策正常化的时机已经到来，德拉基晚间或将释放信号。
京公网安备 11010802022788号
