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正文目录
前言：新的产业链划分方法....................................................................... 3
一、工业企业产业传导模式结论——需求恢复推动利润逐级向上传导....... 5
1.板块轮动——产业链内和产业链间的比较总结................................................ 5
2.需求及盈利的传导路径——行业轮动总结....................................................... 6
1）收入.............................................................................................................. 6
2）盈利能力及利润............................................................................................ 7
3）价格.............................................................................................................. 7
3. 需求恢复推动利润逐级向上传导.................................................................... 8
二、行业轮动——历史数据的启示............................................................. 9
1.金属产业链条.................................................................................................. 9
2.能源产业链条.................................................................................................11
3.农业产业链条................................................................................................ 14
三、板块轮动——产业链内与产业链间的比较......................................... 16
1.收入和成本.................................................................................................... 16
2.盈利能力....................................................................................................... 19
3.工业品出厂价格——滞后指标....................................................................... 27
四、价格和收入及盈利能力的关系考察................................................... 29
1.板块数据的价格和盈利能力........................................................................... 29
2.大类行业价格和收入及盈利能力.................................................................... 33
五、传统的划分——上中下游和经济周期................................................ 43
1.收入和成本.................................................................................................... 44
2.盈利能力....................................................................................................... 45
3.管理费用率.................................................................................................... 46
4.负债和财务费用率......................................................................................... 46
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