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分众传媒股权结构再变
公开资料显示，截至今年3月27日，复星国际（000656:HK）通过二级市场七次购入分众传媒28.65%股份，成为分众传媒第一大股东。江南春作为第二大股东，占有10%股份；其他股东占有61.3%。
江南春本次认购计划将让分众股权结构再度发生变化。根据昨日宣布的计划，江南春认购7500万普通股（即1500万股美国存托股）后，持股比例将达19.34%。以此计算，复星国际和其他股东的持股比例将随之减少至25.68%和54.98%。
知名媒体投资人、汉能投资原副总裁李华兵分析认为，江南春认购大额股票存在如下可能的原因：一方面，金融危机对广告主造成的恐慌不如一年前强烈，江南春作为董事长，熟知公司销售情况，这可能预示着他对分众传媒前景的看好和信心；另一方面，通过认购获得更多股权，江南春可增强对公司的控制力。
影响分众新浪合并后股权结构
事实上，对于平淡已久的分众传媒而言，此次认购计划让业界大为吃惊，特别是分众传媒与新浪合并一事迟迟未有定论之际，江南春的举措更是耐人寻味。
2008年12月22日，新浪分众达成并购协议，新浪增发4700万股普通股，用以收购分众核心业务，分众将获得新公司45.71%的控股权。然而，这一合并迟迟未有实质举措。
目前，分众传媒与新浪均未表示江南春认购计划与两者合并是否有关。但根据新浪分众签署的合并协议，一旦江南春完成股票认购，其在未来合并后的公司的持股比例将翻番，由原来的4.56%将增加到8.86%；复星国际在未来新浪中的持股比例则由原来的13.07%减少至11.76%。
以此计算，如果新浪分众未来合并成功，江南春在新公司所占据的股权，将由原来的第四位提升到第二位，仅次于复星国际的11.76%。加之复星国际一再强调对分众属于战略投资，因此，江南春合并后的新公司将拥有更大的话语权。
分众与新浪合并案或将告吹
对于江南春的大额认购计划，一位互联网公司资深高层向腾讯科技表示，这可能意味着分众传媒与新浪的合并案或将告吹。他认为，如果一个公司真的计划进行合并的话，一般不会在自己公司做出如此大规模的资本运作。
知名媒体投资人李华兵也认为，江南春此次资本运作可能会影响到分众与新浪合并的进程。“随着江南春在分众股权比例的提升，其在分众新浪合并后公司的股权比例随之提升。对于新浪管理层而言，能否接受这一变化仍是未知之数。”他还表示，无论分众与新浪按的未来走向如何，江南春的认购计划都将使其获得更大的操控自由度。
事实上，分众传媒与新浪的合并走向一直不明朗，业界多次传出合并即将告吹的消息。新浪CEO曹国伟在今年6月的第一季度电话会议上也表示，与分众合并进程缓慢，一直未获商务部审批；如果长期未能获批，任何一方都可以终止合并协议。
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