请问一个关于市场效率的问题（急）

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各位大侠：

我在自学〈证券投资学〉，在有效市场假设的地方遇到了困难。

这里它说：市场有效率是相对的，市场无效率倒是绝对的？

这该怎么理解

谢谢各位指导

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关键词：市场效率 证券投资学 各位大侠 有效市场 证券投资 效率

ok

这种说法一定是国内的（老）人写的书，经典的投资学都没有这种说法，市场效率是根据不同的假设而进行分析的，不知道你用的谁的教材，但是这种说法本身就是一种所谓的‘哲学’的说法。无论市场是有效率还是市场是无效率都和市场的假设有关，离开市场假设，谈‘市场有效’和‘市场无效’都是平时意义上的很含糊的说法。建议你仔细理解市场有效的定义，最好找到原论文看看是怎么论述的。

我倒是最近读过一本说起绝对和相对市场有效性的书，它的论点是这样的： 传统的实证金融研究都支持随机运动，至少支持弱（或者半强）形式的有效市场假说，但是最近十年中的、使用比较新的统计手段的很多实证研究都推翻了随机运动的假设，也就是说，市场的无效率是始终存在的。对冲基金行业的发展和进入投资实践和理论的主流也算是一个证据。市场的无效率是绝对的。那么这个行业新的研究的目标是什么呢？书中说：就不应该是回答是不是有效的这样一个绝对的问题，而是回答究竟相对而言有多有效的问题。这就是绝对和相对的有效市场假说。

从另外的角度来看，市场从长远、从平均来看是有效的，也许我们可以把它理解成不规则的钟摆，在不断前往有效市场的途中，但是基本上不可能停留在有效的那一个点上。换言之，有效是相对的，无效是绝对的。