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handbook p516 21.12
exposure 到底是随时间流逝变大，还是与到期时间成正比，答案跟前面handbook里面说的好像不一样

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关键词：handbook exposure Book Hand expo 请教

怎么没人回啊

看不到你的题面，怎么回？手边只有4e的

不好意思
which of the following 10-years swaps has the  highest  potential credit exposure?
a.A cross-currency swap after two yeas
b.A cross-currency swap after nine yeas
c.An interest rate swap after two yeas
d.An interest rate swap after nine yeas
答案选A，但照前面handbook里的说明，应该是选B
前面说的是the peak exposure occurs at the end of the life of the swap

我同意你的答案

4# lkmguozili


我觉得还是A吧，考虑极端情况，题目是10年期的互换，假如互换明天到期，那今天的风险敞口是不是应该要小呢？
因为毕竟明天合约期满，基本不可能发生违约了，也即是说违约的可能性非常小。反之，合同期才过2年，还有8年的
执行期限，出现违约的可能是极大的。

Do u agree with me ?

合约期满了，本金还未互换，而本金的风险最大，这里只是考虑汇率的变动

答案是a。

the peak exposure occurs at the end of the life of the swap应该指单看一个swap, 因为principal 在最后交换，所以exposure最大。

但是比较两个swap,如果市场变化
- 对于两年后的swap来说，还有8年的coupon和principal at risk
- 对于九年后的swap来说，只有有1年的coupon和principal at risk

to sum up,  the uncertainty for a  is greater than for b.

同意楼上,handbook上的图中的exposure是时间的函数,其实也只是合同的可能价值,表明在最后的时间点上exposure达到最大,当然这是因为本金互换,然而头寸总的exposure应该是未到期各时exposure的总合,按题目答案这么理解,反正答案是garp定的,其实当初我也选B,因为我想例如在第三年违约,或许可以终止合同,而那时exposure较小,除非不能终止则选A.

书上图的水平轴的意义与题目的问题意义不一样，需要转换一样。
俺同意楼上的解释