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商务部中国国际经济合作学会 世界经济学家 吴东华 写于2009年10月4日 我的博客http://wudonghua020.blog.163.com
9月24日，美国房地产经纪人协会公布，美国8月份二手房销售量环比下跌2.7%，出现四个月以来的首次下滑，令市场感到意外。首先打击了房地产建筑商和工业类股票，其次对经济复苏进行打击。结果，美股24日全线下挫，主要股指连续第二天下挫，跌幅近1%，欧洲股市纷纷下挫超过1%，25日，日本股市下挫超2%。对于美国二手房数据该如何准确解读呢？前景又将如何？
首先，美国二手房不装修已经没有人肯买，因为谁也不愿意把二手房买进后再花数月时间来装修，这种等待很折磨人，同时还要投入一笔大资金，所以，年代久远的二手房少有人买。正因为这样，部分美国人就把二手房进行翻新，翻修过后可以马上让买者住进，但是需要投入一笔钱。问题是，投入不菲的这笔钱是亏、平、赚还吃不准，但有一点可以肯定，就是容易达成二手房成交。
其次，美国在金融危机后纷纷选择2家、3家、4家等合住大房，但问题是为什么不纷纷住小房而要挤身大房？笔者认为，美国中大房子的社区有全美平均中等水平以上的学校，而小房子的社区学校是全美教育水平最差的。正是中大房子与全美中等教育水平的学校挂钩，导致年久的二手房销售不佳，因为这些二手房基本上属于低档房子。那么，二手房销售为何出现四个月以来的首次下滑？笔者认为，那些没有子女要读书的家庭、移民、办事处等，可能需要廉价低档房子，可是这批人购买力毕竟是有限的，四个月也就基本消化掉了，而剩下有子女读书的家庭大多不愿意购买二手房。所以，美国未来二手房销售趋势并不看好。
另外，既然美国二手房销售趋势并不理想，那么，美国当前的卡车销售火暴也就会降温，这对卡车、建材、家具、家电、装潢、就业都有打击。所以，美国二季度GDP环比-1%修正后为-0.7%都成为泡沫、成为浮萍，由此可见，美国季度GDP环比仍将加速萎缩。显然，股市就不会好，目前美股属于大B浪反弹尾声，接下来大C浪杀跌，这会使美国财富缩水，进一步制约美国二手房销售。美国有可能由当前的资本市场大B浪反弹拉动二手房数据环比反弹，进一步演变成未来资本市场大C浪杀跌把二手房数据环比拉下水。
最后，既然美股是全球股市风向标，那么，未来美股大C浪杀跌会造成全球股市大跌。而全球股市新一轮下挫会引发资金寻找避风港，美元反弹成为可能，非美元可能产生新一轮贬值，这对全球经济是二度打击，造成购买力急剧下降，造成多国政府财政赤字进一步放大，有色金属和石油期货又将面临一退千里，这种无边落木悄悄下再也不会使美国二手房数据看好。所以，笔者认为，美国二手房数据不但本身被股市牵着鼻子走，而且两者同样是走波浪式下降通道，并且会相互交恶，产生股市打压美国二手房数据后，美国二手房数据公布时又打击股市，这种事在未来仍将多次上演。
问题是，当前欧美普遍陶醉于股市上涨中，连股神巴菲特都认为经济最坏时刻已经过去。笔者认为，股市反弹接近尾声，大C浪下跌虽然从波运行原理中有依据，但是股市历史上有这种依据吗？1929-1930年道指反弹48%，然后暴跌86%；1932-1933年道指反弹94%，而后下跌37%。上世纪30、70年代经济衰退后的反弹，都以衰落而告终。但是1982年的道指反弹40%，由于获得美国信息技术发展支撑了股市，开启了一个相对较长的牛市周期。今年美股反弹46%，但是美国并没有解决金融危机的病根——教育改革，也就没有新经济的有力支撑，相反我们发现商业地产、信用卡危机成为两颗定时炸弹。所以，笔者认为，美股引来大跌已成定局。
综上所述，不仅当前美国二手房数据打击欧美股市，而且从美股和二手房数据相互波浪式下降、相互交恶来看，美国二手房数据仍将打击欧美股市。
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