[证券从业考试] 请教frm07年真题37题 [推广有奖]

21楼

yuyizy811 发表于 2009-11-7 00:00:16

同意楼上。三者修正久期排序从高到低是：zero, par, premium；三者价格排序从高到低是：premium, par, zero. DV01等于修正久期乘以价格，但是价格对DV01的影响要大于修正久期的影响，所以DV01的排序要服从价格的排序。选A。

22楼

bobo606 发表于 2009-11-7 23:00:20

doodoo_olt 发表于 2009-10-7 19:08
DD=MD*initial price (1)

D=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)*(1+y)^-T]/initial price

MD=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)(1+y)^-T]/initial price*(1+y)^-1 (2)

(2)代入(1)

DD=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)(1+y)^-T]/*(1+y)^-1

DD=[1*(par*coupon rate) (1+y)^-1+2*(par*coupon rate)(1+y)^-2+...+T*(par*coupon rate)(1+y)^-T+T*(par)(1+y)^-T]/*(1+y)^-1

所以par和T相同的话，DD的大小取决于coupon rate。

对于Premium bonds, par bonds, zero coupon bonds来说，coupon rate实际上是Premium bonds>par bonds>zero coupon bonds, 所以答案选a。

可是不是DD=修正久期*初始价格吗？怎么变成MD了？奇怪。这道题里不是面值相同吗，那是不是谁的久期大谁的DV01就该大吗？这样的话，不就是该选D吗？