金融理论中的证券市场线如何理解_证券市场线

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麦积山都

发表于 2017-6-28 20:50:37 |AI写论文

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金融理论中的证券市场线如何理解_证券市场线

什么是证券市场线
　　资本资产定价模型（CAPM）的图示形式称为证券市场线（SML），如图所示。它主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系。SML揭示了市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。

证券市场线的公式及说明
证券市场线方程为：

，进一步还可用下面的图表展开说明：

证券市场线.jpg

　　由上式可知，风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益Rf；二是市场风险溢价收益

。它表明：（1）风险资产的收益高于无风险资产的收益率；（2）只有系统性风险需要补偿，非系统性风险可以通过投资多样化减少甚至消除，因而不需要补偿；（3）风险资产实际获得的市场风险溢价收益取决于βi的大小，βi值越大，则风险贴水就越大，反之，βi则越小，风险贴水就愈小。

　　依据βi大于或小于1，可将证券或证券组合分为防御性（Defensive Securities）和进取性证券两类（AggressiveSecurities）。βi系数值小于1的证券或证券组合称为防御性证券或证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取性证券或证券组合。