剔除ST及ST*公司后关键变量显著性降低

研究内控缺陷（ICW,为虚拟变量）与盈余管理程度之间的关系，全样本为沪深A股。过程中发现在剔除ST股之前，回归结果显示，ICW系数三颗星显著；

而剔除ST股，样本减少后，拟合优度虽略微升高，但ICW系数只有一颗星显著了，
想问：
1. 可能的原因
2. 剔除ST股的意义是什么，一定要剔除吗
3. 解决办法

论文菜鸟一枚，请大神们赐教！