发帖
雷达卡
二季度GDP增速走平再超预期。统计局7月17日公布数据显示，2季度GDP 实际同比6.9%，持平1季度，好于市场普遍预期6.8%。经济数据屡次超出市场预期，显示出一定的韧性。从需求看，投资贡献上升，出口基本持平，而消费贡献回落。分产业看，三大产业对GDP同比的拉动分别为0.2%，2.5%和4.2%。第一产业贡献率持平，第二产业微升，第三产业微降。2 季度经济的稳定主要归功于投资和工业生产。上半年GDP 增速已达6.9%，远超6.5%的全年目标，下半年稳增长压力暂缓。这意味着下半年将是是释放金融风险的重要窗口。
工业增加值冲高，固定资产投资增速回升，社消数据回暖。6月工业增加值同比增长7.6%，较 5 月（6.5%）显著改善。从主要产品产量来看，受6月份以来主要大宗商品价格上行影响，黑色和有色企业利润好转。目前钢铁库存处于历史低位，而利润处于历史高位，带动生铁、粗钢、钢材和有色金属产量同比增速均有明显回升。从大类行业看，大多数行业均有所加快，特别是装备制造业相关的行业贡献大。上半年固定资产投资累计同比8.6%，与前值持平，高于市场预期。其中基建投资增速单月回升至 17.3%，是固定资产投资回升的主要原因。基建投资回升与上半年及6月份财政支出力度较大有关。6月社会消费品零售总额同比上升11.0%，较前期（10.7%）小幅改善。整体消费平稳。2季度居民实际可支配收入的提升对居民消费有一定的支撑作用。
展望未来，中长期看市场依然难逃出存量博弈的格局，但从短期看，上周周一市场大幅下跌后，短期随着经济数据超预期和市场情绪的修复，市场或有向上修复的短期行情。权益类基金配置上，中长期配置以稳为主，稳健成长和价值均衡配置。稳健成长方面，关注业绩估值匹配、行业较散的选股型基金，方向上关注电子、医药、新能源等方面；价值方面，关注注重个股估值和安全边际的基金，主题关注金融、国改。此外，短期由于美元走弱大宗商品价格走强，周期行业二季度业绩超预期，周期主题基金有交易型机会。总体来说，短期各方面对债市的影响中性偏负面，经济的韧性对债市难以构成支撑，政策面和资金面尽管未必趋近，但边际放松的可能性也较低，因此债市趋势性机会难寻。再加上海外主流国家货币政策收紧带来的海外利率上行，对国内债市也有压力。固收类基金配置上，依旧建议选择偏防守品种，同时选择偏好中高等级信用债的基金配置；此外，可以选择大类资产配置能力较好的二级债基。
（以上内容根据凯石财富金融产品研究中心一周投资展望报告整理而成）
京公网安备 11010802022788号
