关于宏观经济和股票市场的讨论

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大家都看到了,大盘在1100点这里已经一个多月了,上证综合指数发出了强烈的变盘信号,会向哪个方向变呢?如果从技术指标看,往下的可能性大过往上的可能性,从经济指标来看,多个经济指标又发出了矛盾的信号,

我们先来看一下货币指标,贷款增速,M1,M2已经连续好几个月上升,

市场利率全面上升,央行的票据利率最先开始上升

银行间的基础利率---7天抵押回购利率也大幅度上升

但从发电数据来看,10月份的发电增速大幅度下降,这是2002年来从没有过的现象(扣除春季因素的影响)

反应物价指数的CPI,和央行发布的企业商品价格指数来看,却在不断走低.这些价格指数和经济周期非常吻合,特别是人行企业商品价格指数,最能反应公司的盈利水平.

CPI:

PPI:

人行企业商品价格指数:

中国制造业采购经理指数PMI ,应该说是每月最先发布的一个领先指标,但由于刚刚开始发布,其效果还有待观察 另一个领先指标是外商投资企业的设备进口增速,预示着一个低潮的开始. 从统计局公布的规模工业企业效益来看,从2004年来,工业企业的利润增速一直在下滑. 工业亏损增速快速上升. 但财政收入(包括国债的发行收入)增速在经过2004年下滑后,2005年又重上增长通道

固定资产投资2005年有所反弹,但似乎反弹无力

支撑工业生产快速增长的出口一致就不错,基本在30%以上的增速似乎很难持久

FDI的快速增长似乎已经到了尽头,2005年的FDI负增长几乎成定局,难道外资都跑到了印度?

至于微观的指标,就参差不齐了,钢铁水泥价格早就惨不忍睹了,石化产品价格也开始下滑,铜价还高高在上,锡的价格随电子行业的不景气也大幅度下跌,镍的价格和钢铁的价格关联度极高,石油的价格似乎随着暖冬的到来而不断走低......

这么多指标,哪个重要,只能是见仁见智了.欢迎大家发表高论!

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关键词：宏观经济 股票市场 股票市 商品价格指数 采购经理指数 讨论 宏观经济 股票市场

中国的股市一向跟宏观经济挂不上号

事实上，中国股市与宏观经济走向关联并不大，在从这方面入手研究股市是纸上谈兵。 5日上证综指就跌破1100点，为1079点。

股票的价格和权证价格的背离使节它们都不能让人放心，“利益集团”？“黑庄”？这现在谁也说不清楚。股市里是雾里看花，走出股市还是不明白。普适性的制度被改造成了股改方面的“特权”。权证的本身，也失去了估值的基础，并脱离了解股价走势……在对价的过程中，不合理的初始价格与应承担的“护市”承诺，亦使企业本身陷入既违背承诺，又遭受损失的双重困境地。股权分置改革如何理清思路是管理层和市场共同面临的课题……

股市是宏观经济的晴雨表，但是中国股市和宏观经济严重脱节是公开的秘密，说它是个大赌场，我看不为过。