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供需改善，2 27 017 年或为集运复苏元年 。供需决定航运企业的景气，直接影响航运运价。我
们在集运行业深度研究《供需改善旺季催化，长看集运回暖》中提到，2017 年集运市场供
需已得到改善，供给增速在 4%左右，需求端受美欧经济复苏影响，有望达到 5%；长看未来
两年，2018 年、2019 年供给增速分别为 4.18%、2.61%，需求至少到达 3%以上并有望继续
超预期，供需结构大幅改善，成为运价上涨原动力。
新三大联盟形成，或合力维护运价稳定。过去几年集运行业的低迷，导致了行业的发生了
多场“联姻”，以及美线巨头韩进的破产。目前，新的三大联盟已经形成，一方面，提高了
联盟成员的自律性，制约了各大集运企业之间的恶性竞争；另一方面，16 年集运运价创新
低，集运企业整体亏损严重，龙头企业提价动力强。截止 7 月，2017 年新船订单仅 4.5 万
TEU，仅为 2016 年的 15.33%，是 2015 年的 1.95%，侧面体现了行业整体对于运力的控制力。
中远海控 6 2016 年 重组完成 ，再度收购东方海外后，将 跻身全球第 三 大集运集团。16 年公
司完成重组，剔除散运业务，专注于集装箱运输相关业务，目前公司拟更进一步收购东方
海外国际，完成后将达到 240 万 TEU，成为全球第三大集运集团。主营远洋运输业务，集
装箱船队在全球 79 个国家和地区的 254 个港口挂靠，共经营 205 条国际航线，遍布全球。
目前，公司已加入海洋联盟，可与盟友最大程度共享舱位，提高运载率，降低单箱成本。
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