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雷达卡
新浪潮，新引擎：5G“三超”（超高速、超低时延、超大连接）的关键能
力和万物互联的应用场景将开启新一轮信息产业革命，我们预计 5G 网络
建设投资达到 1.29 万亿（同比 4G 增长超过 60%）。预计到 2035 年 5G 在
全球创造 12.3 万亿美元经济产出（相当于 2016 年全美消费支出），至 2030
年我国 5G 直接和间接产出将分别达 6.3 万亿和 10.6 万亿元。
何时 5G ：2017 年外场测试，2018 年第一版标准落地，并将开启规模
试验，2019 年预商用，2019 年或将为 5G 元年，2020年正式商用。
5G 发展路径：先网络建设，后信息服务；先运营商支出，后垂直行业
融合，垂直领域融合的新增市场规模，将数倍于网络建设投资规模。
5G 全景研究：我们将 5G 架构体系分为基站系统、网络架构、应用场
景和终端设备四大部分，共对应 14 个产业链环节。各产业链环节投资
占比不同，通信网络设备（SDN/NFV解决方案）占比最大，将达 40%。
5G 投资时序：我们认为，2019-2025 将是 5G 网络主建设期，基站天
线最先受益，预计将 2019 年规模起量，投资规模近 700 亿；通信网络
设备将最大受益，投资规模将达 5400 亿元。
投资策略：王之盛宴，
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