那么,ZF补助对于上市公司到底会有多大的作用呢?本篇,笔者从ZF补助占上市公司扣非净利润的比重这一角度来分析。经过排名发现,该比值在0%~10%之间的企业105家,占山东获ZF补助上市公司总数的61.4%,也就是说,ZF补助对山东大多数企业来说只是“锦上添花”,并没有起到决定性的作用。
不过,笔者进一步分析发现,对于某些企业来说ZF补助还是非常重要的,甚至可以达到“雪中送炭”的效果。例如前文提到的*ST墨龙(002490),虽然扣非净利润依然亏损1.66亿元,但得益于1.5亿元的ZF补助实现净利润的扭亏为盈,真正达到了“雪中送炭”的作用。从该指标的排行榜来看,上半年山东上市公司获得的ZF补助比公司扣非净利润还要多的有7家,其中龙源技术(300105)上半年获ZF补助211.57万元,近扣非净利润25万元的8.5倍,在山东上市公司中排名第一,侧面反映了龙源技术(300105)较差的盈利水平。
公开资料显示,龙源技术(300105)以燃煤锅炉节油点火、低氮燃烧、电站余热利用、锅炉综合为主营项目,虽然上半年公司通过拓展营销模式、积极推进研发项目等实现了营业收入的增长,净利润也由亏转盈,但鉴于燃煤电站技术改造投资需求放缓、市场竞争日趋激烈,公司面临一定的经营压力。公司2015年、2016年已连续两年亏损,2017年若最终亏损,将面临暂停上市的风险。就龙源技术(300105)的中报数据来看,公司应强化成本控制、优化资产结构、完善营销机制,进而提高公司的盈利能力,依靠ZF补助解决不了实际问题。
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