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当中国投资公司(China Investment Corp)在2007年末向摩根士丹利(Morgan Stanley) 投资50亿美元时，人们都认为，这家美国银行比它的投行对手抢先了一步。
既然规模高达2000亿美元的中国主权财富基金高居股东名册，摩根士丹利必然已经掌握了人脉资源，帮助它在这个外资集团很难找到方向的国家里打通门路。
然而近几月来，该行与中国有关的业务，却进行得很不顺利。
英国《金融时报》本周披露，摩根士丹利在中国的一个省被卷入了一场法庭大战，起因是它与一家当地果汁公司签订的对冲合约。
上月，一家香港法院宣判，摩根士丹利一名前投资银行家的内幕交易罪名成立。这名前雇员是在为中国最大的国有投资集团——中信资源(Citic Resources)提供顾问服务期间获得相关信息的。
今年早些时候，美国证交会(SEC)还启动了针对该行中国地产业务前任主管的调查。该名前主管可能在中国内地的数起地产交易中违反了美国的《反海外腐败法》。
数月来的不利局面在本周进一步恶化。中国卓越置业(Excellence Real Estate)搁置了规模10亿美元的香港上市计划。在由摩根士丹利提供首次公开发行顾问的企业中，这是第一家上市流产的企业。
在竞争残酷的投资银行业，摩根士丹利的不幸遭遇成了竞争对手乘火打劫的契机——它们都急于在中国获得进一步发展。一家竞争对手表示：“是他们受到惩罚的时候了。”
而摩根士丹利则反驳称，该行在中国的品牌仍然强大。
该行是主动向有关部门报告先前提到的内幕交易案和可疑地产交易的。
它还例举了今年在中国大陆签到的一系列单子。它曾受聘为数起大规模的香港IPO提供顾问服务——客户有内地的国有企业，也有民营企业——包括中国冶金集团(China Metallurgical Corp)51亿美元的上市项目。
数据供应商Dealogic的资料显示，在2009年内地企业香港IPO承销业务排行榜上，摩根士丹利位居第二，稍稍落后于瑞银(UBS)。
Dealogic的数据显示，摩根士丹利同时也是今年获得与中国有关的并购业务最多的外资银行，为总计125亿美元的此类交易提供了顾问服务。
摩根士丹利与其竞争对手一样，仍在拓展中国境内业务。不过该行声称自己领先他人一步。
摩根士丹利的中国业务由孙玮(Wei Sun Christianson)主管，她是该行首席执行官麦晋桁(John Mack)最信赖的手下干将之一，也是驻北京的银行家中人脉最广的一位。孙玮向英国《金融时报》表示，该行致力于在中国建立涵盖范围最广的投行业务。她补充称：“鉴于我们业务的发展势头，我们在为客户服务方面已经取得的成功，以及我们所看到的未来机遇，对于我们来说，中国从没像现在这样重要和令人激动过。”
过去14年来，摩根士丹利逐步获得了在中国内地运营所需的各式牌照，最近还在北京开设了一个商业银行部门。
2006年，该行收购了内地的一家小型银行，迄今还没有竞争对手能够复制这一壮举。
不过，该行的“武器库”里还少一件重要武器，那就是从事境内证券交易和为内地上市IPO提供顾问服务的牌照。
包括瑞银和瑞信(Credit Suisse)在内的少数几家外资银行拥有此类牌照，而劲敌高盛(Goldman Sachs)也设法与一家本土证券公司建立了合资公司。
摩根士丹利只持有中国领先的证券公司——中国国际金融有限公司(CICC，简称中金)34%的被动股份。
据知情人士透露，近几月来，该行一直试图出售所持中金股份，但未能成功。摩根士丹利要想创建一家全新的、拥有权控制的证券合资公司，首先必须出售这些股份。
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