发帖
雷达卡
近日，上交所理事长吴清表示，上交所在积极研究推出沪深300ETF期权，丰富交易所期权品种，积极推进央企ETF和跨省国企ETF开发，支持国企优化升级。
他的讲话意味着国家或将很快推出沪深300ETF期权，将是继2015年的上证50ETF期权后，中国金融和投资市场的又一件大事。
为了方便大家理解，我们还是按老规则以举例子的形式说明沪深300ETF期权到底是什么鬼？
10天后（2017年11月16日），老王娘家来人了，为了让家人吃好喝好，他在菜市场预定了100斤红萝卜、50斤大白菜，现在的价格是红萝卜5元/斤、大白菜6元/斤。
老王平时省吃俭用、自个又没什么钱，现在蔬菜价格一天一个价，心想10天后肯定翻了天，在纳闷着到底该怎么办！
这时老王的好基友老张来了，告诉老王，不用担心，10天后是淡季，价格不会涨上去。
虽说老张头头是道，但老王仍然不相信，于是老张和老王打一个赌。老王答应支付给老张30元的保证金（不可退还），10天后如果红萝卜和大白菜价格上涨，收到30元保证金后，老张必须确保老王能以5元/斤、6元/斤的价格分别买入红萝卜和大白菜，如果红萝卜和大白菜价格分别上涨到了6元/斤、7元/斤，那么老张需要补贴给老王的钱是：
1元（涨价）×100斤红萝卜+1元（涨价）×50斤大白菜=150元
但假如10天后蔬菜价格下跌了，如果老王仍然按照红萝卜5元/斤、大白菜6元/斤的价格行权，那么就亏大了，于是放弃行权（不再以时价购买白菜和萝卜），但白白损失了30元的保证金（老张得到30元）。
对老王来说，30块钱就是权利金，花了30块钱买到未来以某一特定价格购入红萝卜和大白菜的权力，这就是期权。
现在沪深300ETF期权也是一样，我们把它分为三块：沪深300、ETF、期权。
它告诉我们，沪深300ETF期权它追踪的标的资产是沪深300指数(4078.890, 24.64, 0.61%)(4078.8905, 24.64, 0.61%)，沪深300指数反映的是两市流动性强和规模大的代表性股票股价综合变动。类似于下面说的“白菜价指数”
红萝卜和大白菜价格不一样，不能很直观地表现两者整体价格走势，于是我们用一个指数来表达，红萝卜价占比是三分之一、大白菜占比是三分之二，我们把它称为“白菜价指数”。追踪它的期权我们称为“白菜期权”
ETF是一个缩写，第一个字母是交易所（exchange），第二个字母叫交易型（traded），第三个字母是基金（funds），ETF的中文全称：交易所交易型基金。
它告诉我们沪深300ETF期权是一个可以在交易所交易的、专门追踪沪深300指数基金的期权。
1、“白菜期权”价格受标的资产“白菜价指数”的影响，还会受“白菜期权”供需求影响。
举个例子，老王红萝卜和大白菜当前的价格分别是5元/斤、6元/斤，假如当时的价格变为10元/斤、12元/斤，那么期权费会有相应的变动。
再如小明、小刘、小东也认为未来“白菜期权”上涨，那么到时和老张打赌的不只是老王一个，而是多了小明、小刘、小东，那么由于供不应求，期权费也会上涨。
2、沪深300ETF期权也一样，影响其价格的主要是沪深300指数价格，以及期权本身的需求量（上面已经解释了）。
通过上面的理解，你理解沪深300ETF期权了吗？如果理解了，或者想扩宽更多的金融知识，可继续阅读下面一文：
2月17日《股指期货究竟是什么鬼？终于有人说清楚了》
2015年2月9日，国内首只期权产品上证50ETF期权正式上市，标志着中国金融市场将迎来历史上首只场内期权产品，2015年也因此被称为“期权元年”。如果不久的将来，沪深300ETF期权推出将意味着中国的期权市场产品进一步丰富。
在国际市场中，期权交易占场内衍生品交易总额的47%左右，然而我们目前仅有黄金实物期权、上证ETF50期权和银行间市场人民币兑外汇期权三种，表现出来的是期权品种少（比如老王想通过期权对冲未来蔬菜价格上涨的风险，却没有对应的品种）、期权市场不完善等等缺点，发展期权市场迫在眉睫。
我们普通散户交易的A股是现货市场，目前占主体地位，而期权产品非常少，对普通投资者来说，沪深300ETF期权的引入有非常重要的意义，不仅可以引入现代投资(6.250, 0.00, 0.00%)的理念，还可以对冲市场风险或者以小博大。
怎么说呢？举个例子：
情形一：有技术没钱的人
我们非常看好上证50走势，认为未来它会上涨，但是它太贵了，买不起，上证ETF50期权合约的单位是10000份，按照目前2.843元的价格，起码也要2.843万元才能买，如果没钱怎么买？
我们可以购买上证50ETF期权，行权价是2.843元，1个月后行权，缴纳一定的期权费，比如1000元，一个月后如果价格升高到了3.3元。
那么扣除期权费后，我赚了（3.3元-2.843元）×10000份-1000元=3570元。
当然我也可能会亏，比如如果一个月后价格仅升高到了2.9元，那么我亏了：
（2.9元-2.843元）×10000份-1000元=-430元
情况二：对冲市场风险
比如我买了1手沪深300，价格一共是120.6万（4020×300元，1个点的价格是300元），我非常担心未来受下跌，于是我花1千元买入了沪深300看跌期权，行权价对应的点位是4020点（假定）。
如果未来沪深300上涨了50个点，那么我赚了：
50×300-1000=14000元
如果未来沪深300价格下跌了也不用怕，假定跌到了3950点：
1、1手沪深300=-70×300-1000=-22000元；
2、执行看跌期权=70×300=21000元；
1和2相加最后只是亏了1000元的期权费，可见，在这当中我们可以将期权费视为保费，21000元是保单，通过购买期权避免了未来遭受更大的损失。这一点对机构投资者来说，最为有利。
京公网安备 11010802022788号
