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雷达卡
破净就是股价跌破净资产，有几年炒股经验的投资者都知道，在熊市行情中，跌破净资产的股票比较多，意味着潜在的投资机会多。在牛市行情中，跌破净资产的股票相对较少，因为市场资金总是在寻找价值低估的股票，随着股指的上涨，这些处于价值低位的股票，不断被资金认可，股价会回到净资产上方。截止到11月28日，根据数据统计来看，目前两市有27家公司跌破净资产，具体数据如下：
从这里数据看出，银行股的破净数量最多，其次就是能源类公司。从2016年初大盘见底反弹以来，银行板块持续反弹到今年8月底，板块指数涨幅为32.21%，多数破净的银行股一度回到净资产附近，然而随着指数调整，破净股数量呈现增加的走势。在价值投资的行情中，为何这些股票会跌破净资产，而且较长时间内处于跌破净资产之下呢？
从基本面来看，容易发生破净情况的个股一般属于行业周期不景气，或者成长性一般、市场竞争激烈、受宏观经济影响较大。银行板块受到房地产行业影响大，房地产收紧，自然会减少银行的利润，在这种预期影响下，银行板块长期处于破净边缘。从会计学原理讲，即使公司破产，也能够在清算中获得不低于面值的补偿，所以买入这类股票安全系数很高，极具投资价值。但是，站在证券投资的角度上讲，很少有投资者会去指望这样的结局，因为大家都希望获得更高预期收益，那么怎样才能带来更高收益呢？
由于影响股价走势的因素包括宏观经济、行业周期、公司基本面和二级市场环境，在这些因素都无法改变的情况下，股民朋友们只能深入研究公司所处的行业周期，比如此前钢铁、煤炭行业处于低谷期的时候，多数钢铁、煤炭股都长期处于净资产下方。随着供给侧改革的推进，限制产量、区域整合，产品进入涨价周期，公司的盈利能力大幅提升。由于基本面的好转，再加上行情的配合，股价自热而然的进入上涨通道，回到净资产上方，股价走出了白马行情。
我们以钢铁和煤炭两家龙头企业宝钢股份（600019）和中国神华（601088）为例，两家公司股价在2015年牛市之前，处于下跌趋势，股价长期都处于净资产下方。随着牛市行情的爆发，股价均回升到净资产上方，但是也因为2015年下半年市场调整，股价很快回到净资产下方。2016年下半年之后，供给侧改革逐渐取得效果，特别是进入2017年，产品涨价明显，公司盈利能力大幅提升，股价自然而然进入上涨周期，重回净资产上方。具体来看宝钢股份（600019）和中国神华（601088）两家公司前三季报：
宝钢股份（600019）前三季度，营业收入达到2518.37亿元，同比增长43.12%，归属于上市公司股东的净利润116.68亿元同比增长95.52%，而第三季度的净利润就接近55亿元。
中国神华（601088）表示受煤炭销售价格同比上涨、销售量增加等因素影响,前三季度归属于本公司股东的净利润同比增长106.0%，预计2017年归属于本公司股东的净利润同比增幅将达到或超过80%。
通过上述分析，挖掘破净股，也能找到高收益的白马股，对于跌破净资产的股票，如何把握这里做个总结。首先应选择行业中的龙头企业。龙头企业的盈利能力及抗风险能力在行业中处于领先地位，一旦市场和行业基本面反转，往往反弹力度更大。其次应选择大股东背景较强、具有增持实力的公司。大股东实力强大的公司有望采取增持、回购等手段稳定股价，大股东还可通过并购整合的方式改善上市公司资产质量。第三，应选择那些具备持续盈利能力但因各种因素被市场‘错杀’的品种。
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