同可比公司相比,由于Daylight Energy仍处早期开发阶段,市净率处在相对低位;由于早期阶段的油气开采公司收益水平较低,市盈率指标往往过高,参考价值有限;而早期阶段较大规模的折旧摊销导致EV/EBITDA相对偏低
从近两年可比交易情况来看,中石化收购Daylight Energy为每一单位资源量支付的交易金额处在高位,但考虑到Daylight Energy的资源质量以天然气和轻油为主,品质较好,价值更高,该估值是较为合理
第一章 中国并购市场概况...........……………………………………………………………… 2
第二章 中国并购市场典型案例 – 2011年..……………………………………………………. 9
案例一 油气并购:中石化收购Daylight Energy......……………………………………… 10
案例二 民企海外并购:四川汉龙收购Sundance Resources....………………………… 17
案例三 失败案例:五矿收购EQUINOX..................……………………………………… 25
案例四 入境并购:雀巢收购徐福记..........................................………………………… 32
案例五 PE投资:DST ,老虎环球基金入股京东商城…………………………………… 39
案例六 行业整合:西南证券吸并国都证券...............................………………………… 45


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