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1.1 中国是新时代的创新中心
全球电子产业在经历了家电、PC 和移动终端引领的多轮创新浪潮后，即将迎来以 AI 和 IoT 为主导的智能硬件新时代。中国凭借逐步完善的产业链和技术创新生态圈，正成为新时代的创新中心！
中国的电子企业随着近年来的高速发展，已由最初的劳动力成本优势，逐渐升级为在成本、资金、供应链、技术和人才等方面均具备全球领先实力的厂商，已形成全产业链的全面优势。在半导体和以智能手机为代表的智能终端领域，中国均形成了完善的产业链结构。
中国企业在触摸屏、面板、电池等多个领域已跻身全球领先行列，而在其他领域也正逐渐缩小与全球龙头的差距，已形成全产业链布局优势。
1.2 AI 引领新一轮硬件创新，国内企业积极布局
AI 将实现从基础层到技术层再到应用层的全面创新。
在基础层，感知能力通过高精度、高效率的传感器及中间件实现，传感器的创新和突破必不可少。
AI 基于大数据，要求芯片具有强大的并行处理数据的能力，传统芯片如 CPU 通用性强、无法放入大量的计算核心以实现大规模的并行计算，专用 AI 芯片如 FPGA、NPU 等将成为研发的方向和热点。
在技术层，AI 将带来计算机视觉、语音识别、手势识别等交互式技术的成熟。交互技术作为创新设备的主要约束因素，一旦被突破，将带来应用层包括智能机器人、智能无人机、智能硬件的大规模兴起。电子产业将迎来以 AI 为主导的智能硬件新时代。
AI 带来的影响可分为三个阶段：
第一阶段产生硬件新需求，增加 GPU、DSP、FPGA 和 ASIC 等各种芯片的需求；
第二阶段产生新应用，以人工智能为技术基础的人机交互引爆智能家居等物联网；
第三阶段产生新体系，颠覆冯诺依曼体系，与光计算、量子计算机结合。当前处于第一阶段产生芯片的新需求。
预计未来 3 - 5 年 AI 将进入第二阶段，拉动新应用领域的成熟。在这个过程中，人工智能将促进语音、手势识别等交互式技术的成熟，智能终端将迎来爆发期。
国内厂商已深入 AI 领域，在语音识别、虚拟现实、动作执行、处理器、惯性传感器、通信等环节均广泛布局，其中包括摄像头供应商欧菲光、国内安防龙头海康威视和大华股份、芯片供应商富瀚微和全志科技、芯片封测企业通富微电和长电科技等一批优质 A 股上市企业。率先布局的公司将优先享受行业发展带来的红利。
1.3 未来重点关注半导体、5G、汽车电子和 AR 板块
回顾今年，年初至今电子行业涨幅超过 22%，在中信一级行业中位居第四，高股价涨幅彰显市场对电子行业的高认可度和强烈信心。
涨幅排名领先的公司包括海康威视（138%）、大族激光（129%）、华灿光电（103%）、大华股份（88%）、信维通信（86%）、三安光电（85%）等一批优秀的行业内公司。
未来电子行业将沿产业升级的路径继续发展，我们建议重点关注半导体、5G、创新类消费电子板块。
1）大国崛起，IC 先行：我国将半导体提升到国家战略的高度，给予政策和资金的大力支持，半导体产业将迅速发展，规模有望在 2020 年之前超越台湾。对比已经实现从落后到超越的我国显示面板产业，我们认为半导体产业发展潜力巨大。目前，设计、制造和封测已出现全球级的龙头企业，设备和材料即将迎来大发展。
2）5G 是实现万物互联的基础：中国政府重视 5G 产业的发展，工信部加快研发应用，国务院提出明确的 5G 网络部署规划，力争在 2020 年实现商用。中国企业亦积极布局，三大运营商及设备厂商华为和中兴等已走在全球前列，多次取得行业的首次突破。5G 投资规模较 4G 增长 60%，将带来光模块、射频天线、光纤光缆和小基站等器件的大规模使用。
3）看好布局汽车电子或 AR 等创新领域的消费电子公司，具备除了手机创新以外更长期的投资逻辑。短期内，来自于手机终端创新不止，柔性 OLED 全面屏、无线充电、玻璃机壳、3D 深度摄像头等创新推动行业景气度持续向好。中长期来看，汽车电子成长空间巨大：汽车智能化、联网化、新能源化产业升级趋势明显，传统的封闭式供应链
逐渐被打破，新兴的生态圈将推动国内电子企业快速切入汽车供应链，先入企业将随着汽车电子的发展而进入快速成长期。
AR 生态圈有望迎来快速发展：ARKit 和 ARCore 等工具平台的发布显著降低 AR 产业门槛，打开消费级市场广阔空间，伴随 AR 生态圈的逐步完善，未来有望呈现硬件和内容相互推动升级的过程，在深度摄像头、光场显示及 AR 产业链中领先布局的企业有望受益于 AR 产业升级的趋势。
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