20180808【充实计划】第792期

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阅读摘录：
Die protestantische Ethik und der Geist des Kapitalismus（于晓、陈维纲等译 三联书店1987）
……公民这一概念在西方之外却从未存在过，资产阶级这一概念在现代西方之外也从未存在过。同样，无产阶级作为阶级也不可能存在过，因为不曾有过在固定纪律约束下的理性劳动组织方式。……西方远在中世纪就业已有过的雇佣者与其工人之间的斗争在其他地方到现在也只是个开端而已。大工业企业家与自由——工资劳动者之间的现代冲突在那些地方则全然不曾有过，因此也就根本不可能存在诸如社会主义这样一类问题。
因而，在一部世界文化史中，即便是从纯经济的角度看，我们的中心问题，归根到底，也不是资本主义活动发展本身（这种发展在不同的文化中只在形式上有所不同：要么是冒险家类型，要么是贸易、战争和政治的资本主义，要么是作为获利手段的经营）；中心的问题毋宁是：以其自由劳动的理性组织方式为特征的这种有节制的资产阶级的资本主义的起源问题。或从文化史来说就是：西方资产阶级的起源及其特点的问题……
决不可能有个人创办的、具有固定资本和确定核算的理性企业
所有这些领域均可按照完全不同的终极价值和目的来加以理性化，因而，从某一观点来看是理性的东西，换一种观点来看完全有可能是非理性的。……当务之急是要找寻并从发生学上说明西方理性主义的独特性，并在这个基础上找寻并说明近代西方形态的独特性。
自我思考：
没有经过长时间的资本主义发展，树起一个标杆，固然有其优点，但深层隐含的问题也不容小觑，虽说经济基础决定上层建筑，但上层建筑也反过来影响经济基础，很多时候过于强调前者而忽视了后者的重要性；以及所谓的特色，弄到现在大家都不在心底里认同，好像成了少数人的遮羞布；技术应用于经济依赖于社会结构的特性，具有重要性的是法律和行政机关的理性结构，这种法律涉及关于西方文化特有的理性主义的问题；作者是从现象到本质式的推理，有点像倒退，像看悬疑侦探小说，越来越有兴趣读下去了。

每次更换地点后，就容易变更生活习惯，重新加入版主的学习队伍

1.今天你阅读到的有价值的全文内容链接
《薛兆丰经济学讲义》 43%

2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
        经济学之所以有如此魅力，原因在于它是以研究陌生人的互动规律为己任的学问。人的认知和判断，至今主要还是靠直觉和短距离的人际关系来驱动，但人的身体和际遇，却早已置于大规模的陌生人的精妙协作之中。
        人类面临着四大基本约束：东西不够，生命有限，互相依赖，需要协调。

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
读这本书主要还是停留在相关概念的理解与识别。有些观点与当初传统的西方经济学有些许出入，可能也是自己没有理解到位。

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学习和投资心得：
选股长期最应该注意的指标：在投资的过程当中，有人注意短线收益，可能会考虑各种量价关系，只有当启动点快要来临时才会出手，也有人会考虑长期的收益，持有 时间比较长，当然从我个人的喜好来说，由于做不好短线的交易，所以只有去考虑长期持有，在长期投资的过程中，最应该注意哪个指标呢？如果说长期投资要是只看一个指标的话，我会选择净资产收益率，这个指标反应了企业长期的盈利情况，如果你持有股票的时间足够长，那么最终你的收益率会无限接近于净资产收益率，因为最终还是赚企业成长的钱，只有企业不断的从市场当中 赚钱，我们才能赚到股票 市场的钱，这两者的成长率长期看会非常接近，从投资的逻辑上看也是这样的，只有企业不断成长，投资收益才会有所保证，超额收益有的时候确实会有，但长期看只有获得企业成长率的收益，超额收益是不存在的。从短期来看则这个指标的意义不大，特别是在宏观环境不甚理想的情况下，应该更加注意企业的现金流情况，如果企业现金流出现了问题，那就不是收益有多少的问题了，而是生死存亡的问题，现金流是企业的血液，一旦断流，问题会相当严重，所以在考虑长期的同时，也要注意短期的风险，特别是整个经济宏观面上的变化，会直接 对企业造成重要影响，必定长期是由很多个短期组成的，如果短期内无法维持，那么长期也就没有意义了。
投资收益来自哪里？有人认为股市是零和游戏，即你挣的钱一定是别人亏的钱。这个说法乍看起来有道理，但仔细推敲下就显得不仅合理了。下面，就让我们从两方面来分析下：一是宏观层面。2000年底时，A股市场的总市值不到5万亿元，今天（2018年8月初）A股总市值约47万亿元，增加了约42万亿元。如果股市是零和游戏，那么就应该有人损失了42万亿元，事实果真如此吗？二是微观层面。以万科为例，2000年底时市值约88亿元，而当前超过了2100亿元。设想下，万科市值多出的2000多亿又是来自哪里呢？从上面的例子可以看出，零和游戏的说法恐有失偏颇，特别是从长期来看。那么，我们的投资收益到底来自哪里呢？归根到底，投资收益主要来自两个方面。一是企业层面，即随着企业的成长、利润的增加，股票变得更值钱了；二是市场层面，即随着牛熊转换，市场对企业估值变化带来的收益。举例来看：情况1，假设有一家企业A，其每年盈利1个亿，估值（PE）为10，则其市值为10个亿。5年后，其盈利增加到2个亿，估值保持不变仍为10，则其市值将达到20亿元，则增加的10个亿就是来自于企业发展的收益。情况2，仍是这家企业A，其盈利一直维持在1个亿不变，PE从10提高到了15，企业的市值也相应从10个亿变为15个亿，增加的5个亿就是来自于市场估值的波动。

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