发帖
雷达卡
小编不禁感慨：民企抓了人违约，国企违约了抓人！
新疆兵团六师违约全过程
2018年8月13日是17兵团六师SCP001（到期本息额5.22亿元）付息兑付日，当日晚间上清所公告称，截至日终仍未足额收到新疆生产建设兵团第六师国有资产经营有限责任公司支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。该事件引起市场广泛关注。
14日，六师国资再度公告称，“17兵团六师SCP002”将于8月19日兑付本息，但因为资金筹集困难，到期兑付存在不确定性。这一消息更加剧了市场的担忧。
8月15日，上海清算所公告称，公司已于今日足额收到17兵团六师SCP001的付息兑付资金，并代理完成了该期债券的付息兑付工作。
好了，六师违约事件到目前算是平稳解决了，吃瓜群众散开吧。
违约原因及后续影响
违约是出乎意料的，但可以简单对六师国资基本面进行分析。首先，创收能力欠佳，过度依赖财政补助，当面临商誉减值等冲击，叠加补贴缺位的共振，利润增速锐减将是必然。其次，短期债务占比过高，货币逐年减少，流动性依赖外部融资，银行授信未能覆盖短债，也不在市场情况缓解的情况下发行债券，加剧弱化公司风险防御能力。再者，关联方及政府部门占款导致经营活动现金流大幅净流出。 最后，激进的对外投资，人为制造现金流缺口，抬升兑付压力。
后期影响：
1、背上违约的名声后，六师后期融资困难，且可能影响新疆建设兵团其他企业的融资。（其他企业OS:不怕神一样的对手，就怕……）据了解，8月14日发行的规模为3亿元的“18天恒基SCP003”，8月15日已经取消发行。如何挽回债市投资者对新疆生产建设兵团债券的信心，需要时间和双方的努力吧。
2、城投债交易行情或将告一段落。
3、但问到信仰是否倒塌？小编认为对地方平台信仰造成一定冲击，短期内有负面作用，但信仰还在。
此次违约出乎意料，市场未有预期，且是个别例子，当地政府和六师对于事件处置较为及时，在事情扩大影响前已妥善处理，所以事件影响有限。而且目前央妈资金支持，资金面宽松，又叠加财政爸爸的巨额地方债置换方案，这在短期内都有助于改善城投债的偿债能力。在加上政策上前有国常会“保障融资平台公司合理融资需求”，后有地方隐性债务的核查，说明政策上是想积极解决地方融资平台问题的，所以城投信仰依然在。
京公网安备 11010802022788号
