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Q1:Ragan Thermal Systems公司9年前由Carrington和Genevieve Ragan两兄妹创建。公司生产和安装商务用的采暖通风与空调系统(HVAC)。 Ragan公司因拥有能提高系统能源使用效率的私人技术,正处于高速增长阶段。目前,公司由两兄妹平等地共同拥有。他们之间的最初协议是每人拥有50,000股公司股票,如果某一方要出让股票,那么这些股票必须按某一折扣价提供给对方。尽管此时两兄妹不打算出售股票,但他们希望对手中股票的价值进行估值。为此,他们收集了竞争对手的资料,具体如下。
| Ragan Thermal Systems公司的竞争对手 |
| EPS(美元)
| DPS(美元)
| Stock price(美元)
| ROE(%)
| R(%)
| Arctic hld
| 0.82
| 0.16
| 15.19
| 11
| 10
| National hld
| 1.32
| 0.52
| 12.49
| 14
| 13
| Expert hld
| -0.47
| 0.54
| 48.60
| 14
| 12
| Industry average
| 0.56
| 0.41
| 25.43
| 13
| 11.67
| 注:EPS:每股盈利,DPS:每股股利,Stock Price:每股价格,ROE:权益资本回报率,R:必要报酬率
Expert hld的EPS为负,原因在于去年会计冲销,如果不进行冲销,那么该公司的EPS为2.34美元。
去年,Ragan公司的EPS为4.32美元,并且向两兄妹各支付了54000美元股息。目前,公司的ROE为25%。两兄妹相信,公司的必要报酬率为20%。
1.
假设公司会保持目前的增长率,那么公司股票的每股价值是多少?(20分)
2.
为了验证他们的计算,两兄妹雇了Josh Schlessman为顾问。Josh研究发现,Ragan公司的技术优势只能再持续5年,然后,公司的增长率将降为行业平均水平。另外,Josh认为,公司所使用的必要报酬率太高,他认为使用行业的平均必要报酬率更合适。在Josh的假设下,公司的股票价格应该是多少?(20分)
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