
现金流:垃圾焚烧发电现金收入比最高。从现金收入比来看,2017 年垃圾焚烧发电现金收入比 101.55%,高于其他细分行业,表现出运营类业务良好的现金流情况。由于垃圾焚烧发电项目投入运营后都会按月或按季度收到当地ZF支付的垃圾处置费以及电网支付的上网发电支付款,并且能够保证定期按时收款。

资产负债率:处于中等水平。从资产负债率来看,2017 年垃圾焚烧发电行业整体资产负债率为57.56%,在环保各细分行业中处于中等水平。垃圾焚烧发电项目大多采取 BOT 等运营模式,一般在项目建设期通过 SPV 公司进行项目配套融资,商业模式属性导致垃圾焚烧行业具有天然的重资产属性。

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垃圾焚烧发电行业-环保细分行业横向比较系列研究.pdf
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