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两个月前，德意志银行（德银）发布了惊人的统计发现：截至10月末，89%的资产今年累计负回报，占比为1920年以来最高。
美东时间12月21日周五，德银又发布报告更新了上述可怕的数字：截至12月20日周四，以美元调整后计价，今年累计负回报的资产占比已经高达93%。在德银追踪的资产负回报占比数据中，这是1901年有记录以来的最高比例。
德银董事总经理兼基本面信用策略组全球主管Jim Reid在报告中指出，以下记录美元计价负回报资产占比的图表是今年需求最高的图表，2018年是这一衡量指标有记录以来表现最差的年份，比上世纪大萧条时期还糟。
更耐人寻味的也许是，德银还指出，一年前各资产的表现截然不同。2017年，只有1%的资产全年美元回报为负（实际上是只有菲律宾债券一种），占比为有记录以来最低，是表现最好的年份。
短短一年时间，资产的表现走向了另一个极端。德银认为，这可能不算意外，要考虑到，这期间主要发达经济体央行都在从全球QE的巅峰转向大范围的收紧宽松。
无独有偶，本周初摩根士丹利也在报告中指出2018年是史上最差年份，称除了现金以外，所有资产类别都在下跌，还说：“如果有人希望搞清楚为何今年投资多种资产这么艰难，不用找什么原因了，今年就根本无处可躲。”
以下是摩根士士丹利的各资产美元计价年度回报图表，今年的统计数据截止于12月17日。
事实上，在摩根士丹利发布上述图表后，美股又在本周三美联储公布加息决议后连续大跌。标普周三和周四接连收创15个月新低，道指两日连续收创14个月新低，纳指周四收盘较8月底高位跌去19.5%，距跌入技术性熊市一步之遥。本周五，三大指数高开，但最终集体收跌。标普本周累跌7%，创七年多最大单周跌幅，道指和纳指均创金融危机以来、逾十年最大单周跌幅，纳指正式跌入熊市。
德银已经在10月的报告中指出，当全球绝大多数资产的价格都因为货币极度宽松处于历史高位时，集体大跌就是之后会发生的事。潮退的时候，各资产更有可能会几个月集体负回报，而不是风水轮流转，股市差了债市好，或者反之。
在12月报告中，Reid称，德银预计，和2018年的理由一样，2019年也会艰难，但是短期内，市场表现过激，波动过快。但没有什么是预定的。最有可能延长这轮周期的方法也许是，美联储来一次政策失误，没有在通胀走高时收紧货币，或者通胀真的没有回升，如果美联储2019年不加息，收益率曲线可能变陡，帮助风险资产，延长周期。
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