近期重要公司会议纪要0215

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2019-2-15 06:20:18 上传

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IPG Photonics公司（纳斯达克股票代码：IPGP）2018年第四季度收益电话会议2019年2月12日美国东部时间上午10:00
公司参与者
James Hillier - Vice President, Investor Relations
Valentin Gapontsev - Chairman & Chief Executive Officer
Tim Mammen - Senior Vice President & Chief Financial Officer
CEO-Valentin Gapontsev
正如预期的那样，第四季度充满挑战。宏观经济在我们最大的市场中减弱，减少了对我们激光产品的需求。尽管存在这些挑战，我们仍能按照我们一季度前的预期提供结果。
我们在关键的新产品领域取得了有意义的进展，并进行了战略性收购，帮助我们利用激光解决方案的长期增长机会。我们相信我们的进步带来了新的增长机会：加强我们在光纤激光技术方面的行业领导地位; 加强与前沿客户的关系; 并支持下一代产品创建。
中国市场：
在中国，我们看到第四季度的需求环境进一步减弱。由于我们多样化的全球制造业应用和垂直整合能力，更高的关税对我们的生产成本影响微乎其微。然而，美中贸易战加剧了终端客户的恐惧和不确定性。
工业用地的持续投资支出表明中国制造商可能仍然致力于其长期增长计划。此外，中国政府还制定了有针对性的刺激措施，以解决宏观不确定性和贸易战对民营企业的担忧。这些因素表明我们可以看到需求开始趋于稳定。
欧洲市场：
近期，我们已经看到欧洲业务稳定的迹象。不幸的是，欧元区制造业采购经理人指数从一年前的60多个下降到今天的略高于50，导致了2018年下半年欧洲业务的下滑。欧元区也受到中国需求疲软的影响。
我们的欧洲客户对需求增加的确定性较低，但整体趋势似乎并未恶化。无论宏观经济环境如何，我们对光纤激光技术的长期长期发展仍然充满信心，而不是其他激光和非激光工具，以及我们最大市场中向更高功率解决方案的持续转变。

新产品：
我们相信没有哪家公司能够以我们的质量、规模、成本和交付周期提供高功率激光解决方案。虽然竞争对手宣布输出功率高达10千瓦的新产品，但我们相信我们的先进技术比竞争对手的规模和成本优势将使我们能够继续在这个市场中获胜。
我们看到客户对QCW模式新型CW激光器的兴趣浓厚，能够提供高达平均功率两倍的峰值功率，提高穿孔速度，提高切割质量，并为更厚的材料提供更清洁，更可控的钻孔。
IPG的QCW二极管设计实现了这种独特的功能，可为短占空比提供极高的峰值功率。客户还在评估我们的可调模式光束激光器，它可以可靠地调整输出光束模式，以处理更广泛的材料厚度，而无需使用外部光学元件，也不会对光纤造成压力，我们认为这可能成为竞争技术的一个问题。
结合我们每年对光纤激光器产品组合的功率、电气效率、紧凑性、可靠性和生产率的不断改进，我们期望继续推动传统工艺技术的份额增长，并保持我们在高端领域工业激光市场的竞争优势。
2018年，我们在新的增长领域取得了良好的进展，帮助我们的业务多元化。新的脉冲激光器、系统、通信产品和高级应用的销售额在2018年增长了36％，达到总收入的约15％和第四季度总收入的20％。
我们展示了销售新型脉冲激光产品的稳固牵引力，2018年增加了30％。这些新产品包括：我们的高功率纳秒脉冲激光器，用于标记，消融和清洁; 我们的绿色脉冲激光器用于太阳能电池消融; 用于非金属标记和材料烧蚀的紫外激光器; 以及我们的皮秒和飞秒超快脉冲激光器系列，适用于微加工应用。
除了销售新型激光器外，我们还销售了创纪录数量的光束传输配件和完整的激光系统，证明我们正在成为汽车、航空航天、铁路、管道、娱乐、医疗设备、通信行业和大型汽车中更完整的解决方案供应商。2018年，由于宏观和微观系统的增长以及超高流明数字影院系统的早期收入，系统销售额接近6000万美元，同比增长47％。
并购：
去年12月，我们完成了对Genesis Systems Group的收购，Genesis Systems Group是一家合格的机器人系统集成商，为300多家蓝筹客户提供服务，其中大部分客户位于美国，有助于我们的地理位置多样化。收购Genesis是IPG向成为更完整的焊接解决方案供应商和终端客户战略合作伙伴的重要一步。
我们计划利用Genesis在机器人系统集成方面的独特专长，加速运输，航空和工业终端市场的激光加工。Genesis还为IPG先进的激光焊接和激光清洁解决方案提供了上市途径。
在通信领域，受收发器产品两位数增长的推动，2018年收入同比增长7％。自2016年收购Menara Networks以来，我们一直在投资利用其专有的高速IC，收发器设计和集成功能，将新的可插拔收发器产品引入该市场。这些产品可满足数据中心和电信客户不断增长的带宽需求，并充分利用商用芯片和相干可插拔光学器件的发展趋势。
最近宣布收购Padtec的Submarine Networks部门将利用我们在DWDM系统领域的领先光放大器，以满足下一代互联网和数据中心公司越来越多的海底有线网络部署。
虽然今天通信对我们来说是一项小型业务，但我们正在进行战略投资，我们相信随着时间的推移，这项业务会变得更有意义。在先进的应用中，我们看到越来越多的人接受我们的单模光纤激光器，窄线放大器和高功率半导体二极管。
将这些新产品机会与我们在医疗和牙科激光器、仪器仪表、半导体、电子和科学应用方面取得的进步相结合，IPG正在释放多种增长动力，从而显着扩大我们的可寻址市场并使我们的终端市场多样化。
在过去十年中，我们的光纤激光技术占据了激光金属加工的大部分市场份额。最近的增长大部分来自中国。金属加工业务实现的份额增长意味着我们现在更容易受到工业资本设备支出周期的影响。
然而，我们继续投资新的光纤激光解决方案，以解决各种终端市场，包括电子、医疗、科学、国防，娱乐和通信。仅在2018年，我们就花费了1.23亿美元用于研发和1.09亿美元的收购，以增强我们的解决方案组合并开辟新的市场。
我们预计这些新产品领域的增长将更快，使我们的终端市场风险分散，并使IPG能够实现两位数的收入增长率。虽然我们今年的宏观经济背景更具挑战性，但鉴于我们卓越的技术平台和垂直整合的生产模式，我们对IPG的长期增长前景保持乐观。
通过利用这些优势，我们相信我们的核心工业市场的增长将受到更高功率解决方案以及我们产品的卓越性能、生产力、可靠性和拥有成本的驱动，而不是竞争解决方案。我对IPG长期发展的能力充满信心，并履行我们的使命，使我们的光纤激光技术成为大规模生产的首选工具。
CFO-Tim Mammen
2018Q4收入下降9％至3.3亿美元。收购Genesis于12月初完成，在本季度贡献了850万美元的收入。本季度的外汇风险，相对于我们在第四季度指引中假设的销售额，减少了200万美元的收入。
在通信、医疗和政府应用的增长推动下，材料加工应用收入同比下降9％，其他应用收入增长5％。全年，材料加工收入增长3％，因为上半年的强势被下半年的放缓所抵消。
按地区划分：
按地区划分，中国第四季度收入约占总收入的36％，同比下降19％。电动汽车电池应用的强劲销售增长被消费电子产品的切割和微焊接下降所抵消。我们的切割业务仍然受到中国当前宏观经济环境的影响。
在第一季度，我们预计将发布与电池处理应用的第3季度订单相关的剩余激光器。除此订单外，我们对该应用的额外订单没有近期可见性，但仍然期望今年电动汽车应用以及中长期的强劲贡献。至于消费电子产品中的微焊接，智能手机供应链最近的数据显示，我们不太可能在2019年看到这种业务反弹。
在欧洲，由于该地区宏观经济气候疲软，收入同比下降12％，主要与切割、增材制造和焊接的疲软有关。然而，欧洲销售额连续增长8％，这表明我们可能已经在目前的业务下滑中达到了底线。
在北美，由于通信和政府应用的强劲推动，收入增长了32％，同比增长了14％，不包括Genesis。日本的销售额同比增长4％，切割和焊接持续反弹。
鉴于该国最近的经济动荡，韩国的销售额同比增长9％，土耳其的收入减少约40％。2018年全年，中国和欧洲的销售额增长了1％，上半年的增长被下半年的下降所抵消，而北美的销售额增长了22％，其他地区增长了11％。
按产品性能划分：
从产品性能来看，本季度高功率激光器销售额同比下降20％至1.86亿美元，占总收入的56％。用于切割和增材制造的激光器销售减少部分被焊接销售强度所抵消，主要与电动车电池生产有关。
10千瓦或更高功率的光纤激光器在第四季度增加了近50％。全年，高功率激光器销售额同比增长5％。对于6千瓦或更高的连续波激光器，总光功率增加了10％以上，并且增加了40％以上。
这些超高功率激光器占我们2018年大功率销售额的40％以上，这得益于这些激光器在切割、焊接、烧结和包覆应用中的生产率提升。特别令人鼓舞的是我们在切割应用中推动更高功率CW激光器的销售，其中12和15千瓦激光器的销量增加了六倍，我们推出了世界上最紧凑的20千瓦切割激光器。
在低成本切割市场，由激光器提供1至4千瓦的功率，竞争格局依然激烈，特别是在中国。由于需求趋势疲软，该业务的定价压力正在加剧。
继续在竞争中取得成功，我们在这些功率水平上推出了新的超紧凑型产品，这些产品具有比竞争对手更高的可靠性和更高的功效，并且受益于IPG更广泛的支持和服务范围。这些收益对收入的影响受到宏观经济和地缘政治逆风的限制，但这些努力正在取得积极成果。
此外，我们认为，我们独特的QCW-CW功能在1至6千瓦功率范围内具有至关重要的作用，我们可以看到更高的竞争水平。脉冲激光器的销售额同比增长33％，绿色、高功率、紫外和超快脉冲激光器的快速增长，被低功率脉冲产品的销售减少所抵消。
全年，脉冲激光器的销售额增长了9％，功率更高、波长更短、脉冲持续时间更短，占总脉冲激光器销售额的近50％。由于消费电子产品投资周期较弱，QCW激光器的销售额在第四季度同比下降12％，全年同比下降24％。
由于上述向切割中的千瓦级激光器过渡以及我们已经提出的弱增材制造需求，第四季度中功率激光器销售额同比下降29％，全年同比下降19％。
由于宏观系统的增长 - 材料加工、微系统、电影放映系统的初始销售和收购Genesis，系统销售在第四季度同比增长42％，全年同比增长47％。
毛利率：
毛利率为50.5％，较2017年第四季度下降730个基点，略高于我们50％至55％的指导范围的低端。毛利率下降主要是由于2018年第四季度与去年同期相比收入减少，导致制造成本吸收减少。
尽管如此，我们在第四季度的低成本切割业务中没有看到与第三季度相同的定价压力水平，第三季度价格下降带来的整个季度影响，加上制造成本吸收率降低，减少了我们的第四季度毛利率余量。对Genesis的收购也使第四季度毛利率降低了约60个基点。
第四季度营业利润为9600万美元，占销售额的29.1％，比2017年第四季度下降1200个基点。不计500万美元的外汇收益，营业利润率为27.7％。由于收入水平较低，营业费用占销售额的百分比同比增加570个基点。
收购Genesis增加了约200万美元的营业费用，并将营业利润率降低了50个基点。此外，我们还对销售，工程和管理人才以及IT系统进行了必要的投资。
2018Q4净利润为7600万美元，每股摊薄收益为1.40美元。外汇收益增加每股盈利0.07美元。如果相对于美元的汇率与一年前相同，那么我们预计收入将增加1000万美元，毛利将增加600万美元。本季度的有效税率为25％，受益于某些离散税项。
我们在本季度结束时的现金，现金等价物和短期投资为10.4亿美元，总债务为4500万美元。美国的现金和投资约占总额的70％。本季度运营提供的现金强劲，达到1.13亿美元，全年为3.93亿美元。
Q4季度资本支出为2700万美元，2018年1全年为1.6亿美元，同比增长27％。我们将继续投资新设施和设备，以满足未来几年对我们产品的需求。我们预计2019年的资本支出将达到1.45亿美元至1.65亿美元。
回购：
在第四季度，我们以6400万美元的价格回购了466,000股股票，完成了我们去年8月宣布的1.25亿美元的回购计划。本年度，我们花费了1.76亿美元，回购了超过100万股股票，现在已经抵消了自2016年7月我们的回购计划开始以来股权补偿和员工股票购买计划的所有稀释。
董事会已批准新的1.25亿美元反摊薄股票回购计划。根据该计划，IPG管理层有权回购普通股股票，其金额不得超过下列公用事业公司的员工和董事股权薪酬和员工股票购买计划下发给员工和董事的股票数量，计划时间为2019年1月至2020年12月31日; 第二，回购金额总计1.25亿美元，不包括任何费用、佣金或其他费用。
提醒一下，股份回购计划授权并不要求公司回购任何金额或数量的股份，并且可能不时开始或暂停回购，恕不另行通知。
订单积压：
我们的年末积压下降4％至7.12亿美元。发货日期确实订单增加4％至3.39亿美元。框架协议是客户定价和交易量水平的非约束性指标，下降11％至3.74亿美元。由于近50％的框架协议与中国客户有关，我们认为框架协议的下降反映了该地区当前的需求疲软。
不包括收购Genesis的积压量为6.73亿美元，同比下降10％，而不包括Genesis的可出货订单为2.99亿美元，同比下降8％。第四季度订单出货率低于1.0，但与正常季节性一致。
谈到指导，虽然影响该部门和我们业务的全球宏观经济和地缘政治挑战持续到2019年，但值得注意的是，我们在过去两个月看到了一些令人鼓舞的迹象。
自12月下旬以来，订单活动一直有所增加，整体需求环境比三个月前更好。如果这些趋势在第一季度剩余时间和第二季度持续下去，我们对改善市场状况的信念将得到充分验证。
我们确实预计与中国更激进的竞争相关的价格战将继续，加剧这一充满挑战的需求环境。然而，我们正在加强我们在核心金属加工市场的竞争优势，保持与大客户的既定关系，并与新兴的OEM客户赢得新业务。
此外，我们正在新产品和应用方面取得竞争优势，从而显着扩大我们的可寻址市场并使我们的终端市场多样化。基于这些因素，对于2019年第一季度，我们预计收入为2.9亿美元至3.2亿美元。
我们预计我们的税率约为25％，不包括与股权赠款相关的影响。预计每股摊薄收益将在1.00美元至1.20美元之间。我们预计收购Genesis将使第一季度毛利率降低约200个基点，因为系统业务的毛利率通常较低。
尽管与中国OEM客户的对话表明对政府刺激措施和持续基础设施投资推动的中年需求回升持谨慎乐观态度，但目前我们还没有清楚了解全年OEM订单计划。因此，我们认为在可见度提高之前提供全年收入指导是不合适的。
总体而言，由于更具挑战性的比较，我们预计2019年第一季度和第二季度的收入同比将持续下滑，随后由于潜在的市场复苏和新的强势推动2019年后半期的趋势改善产品和解决方案。
正如今天盈利新闻稿的安全港通道所讨论的，由于各种因素包括但不限于：产品需求，订单取消和延迟，竞争，关税，贸易政策和一般经济条件。
我们的指引基于当前的市场状况和预期，假设我们的盈利新闻稿中提到的汇率，并且受到公司与美国证券交易委员会报告中概述的风险的影响。

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IPG-下半部分
Q&A：
Q1：就你在中国的OEM提到的一些谈话而言，听起来好像在消费电子方面，你并没有预料到会有太大的提升，也许还会看到EV业务部门的持续优势。但更广泛地说，您认为哪些领域的中国某些原始设备制造商的乐观情绪有所增加？
A：中国的业务仍然非常注重切割应用。所以那里的反弹真的需要切割业务回升。而我们所看到的是截至12月底的稳定订单流量。事实上，我对1月份从切割行业看到的订单感到非常满意。
在消费电子方面，有一些应用。金属框架的焊接应用有望成为新的驱动，但其可能无法弥补在消费电子其他领域应用削弱的影响。然后在电动汽车上，我们预计电动汽车投资的整体趋势将在年内持续。
我们也开始看到客户对皮秒和超快激光器的一些微处理应用越来越感兴趣，许多客户都在进一步开展评估过程。但显然，目前中国的反弹取决于削减业务，而且我们看到需求趋势有所增强。
我们最大的OEM，在过去几天我们与他们会面。在美国有几个人，他们真的很高兴我们恢复到他们所处的水平，但他们对1月份切割系统的订单流感到满意。
Q2：听起来你也看到了一些新产品的吸引力增加。这部分业务对你来说有多重要，显示出我们可能有些人正在寻找的下半年的增长情况？
A：从这个角度来看，通过不同的产品线来细分，我们可以看到来自娱乐和投影和展示的明确收入，显然系统方面的持续增长和非常重要。
超快将变得非常重要。我们在那里有一个很好的收入预测。与核心业务相比，这些业务的相对规模仍然保持平衡，因此我们仍然需要看到核心业务的反弹。
如果我们做到这一点，那么具有良好保证金结构的新产品推出将为这块蛋糕锦上添花。在需求总量方面，它仍然相对较早地渗透了一些新的应用，但肯定会获得一些很好的牵引力。我们在电话会议上说，在第四季度，新产品现在约占总收入的20％，这与2018年全年的15％相比是好的。
所以相对来说，相对于第四季度总收入的总贡献对这些领域来说是好的。甚至在新产品之外，其他一些应用如Advanced和政府在第四季度仍然表现良好，电信业务在今年年底也相当强劲。
在中国，我们的主要OEM客户的第二季度或第三季度和第四季度，他们有大量的库存，他们不会发送给客户。但是现在，自1月份，特别是2月初以来，库存已经完成，我们现在发现我们在近两三个星期，订单数量增长非常快。新的一年结束后，这种趋势将继续下去，所以我们将再次回归严肃 - 再次在中国开展业务。
Q3：您是否假设第一季度毛利率同比下降200个基点？或者你说这是创世纪对第一季度毛利率的影响？
A：这主要是Genesis对第一季度毛利率的影响。我的范围指引是48%-50%。Genesis约为160％ - 相对于我们的正常指导范围，总共160个基点。
Q4：关于定价压力的动态，我想你提到过，第四季度和第三季度并没有那么糟糕。你能详细说明一下吗？那就是你如何按顺序假设 - 当我们进入年初时价格压力会减弱？
A：就第四季度的定价压力而言，它已经减弱。我们遇到的问题是，我们不得不将您在第三季度看到的整个季度定价吸收到商业模式中，并且在第四季度产生的影响比第三季度更大。
我会说，目前定价压力相对较小。然后，我们也有一些好处，有几件事我想说出来。在第四季度，尽管我们在销售12至15千瓦激光器方面取得了非常大的成功，但在毛利率方面也存在一些混合问题。
因此，相对而言，我们实际上在低成本削减方面，我们的机架式激光器的销售额下降幅度较小。这很好看，因为这是竞争最激烈的地方。这表明我们有很好的执行力。
但即使12至15千瓦的增长非常好，甚至我们的核心YLS 1至5千瓦，这是非常有利可图的。在切割市场的高端，我们看到对这些激光器的需求受到更大的影响。所以有一些混合问题。与第三季度相比，您还看到第四季度的QCW收入下降。所以毛利率上有很多不同的东西，不仅仅是定价，还有混合。
我对整体毛利率的看法是，我希望让核心激光器业务恢复到3.5亿美元的运行速率，然后再将Genesis系统业务放在首位。而且我认为在那一点上，相对来说，我们已经走出困境，目标是回到50％到55％的上半部分。
我想说的最后一件事是，我们已经讨论了一些较低的二极管成本。并且有一个封装二极管基本上用于整个产品线。但它实际上是一种新的封装二极管设计也将被引入，并且该封装的成本实际上比现有封装低约8％或9％。这将在今年第二季度开始更充分地使用。所以我们并没有停留在这些不同领域。我们将继续改进并降低成本。
关于Genesis的目标，去年只有一个月，他们只在一个月内包括结果，或者根据他们制作的所有产品的结果，他们的商业模式没有IPG。今年我们已经转向 - 我们的目标是从Genesis转变大部分产品。它将是基于IPG开发的技术的新产品。现在我们已经意识到真正的系统将在Genesis的参与下完成。
这个产品应该比Genesis制造的旧产品更有利可图，比如使用他们自己唯一的技术。我们针对这一新系统产品的目标与利润率的差异并不是我们激光本身的差距。但请记住，这将是一个更加边缘化的产品，我们的目标。
其次是关于QCW激光器。当我们谈论QCW时，我们在三年，四年或五年前在巴西市场开发了什么是QCW激光器。目前，我们推出了新的QCW激光器，比我们之前销售的旧激光器更高效，更具竞争力和更有利可图。
由于这种新的QCW激光器必须取代一些激光器 - 较旧的激光器和开放的新机会将比以前的激光器更具竞争力。所以同样的情况。而且我们必须再次增加新QCW激光器的销量，我们希望再次实现销售额非常有利可图。
Q5：我想深入探讨第一季度的指引，从Genesis来看，该指南似乎在Q-over-Q整体收入下降了11％左右。鉴于您对本季度迄今为止的一些订单流程感到满意，我们想知道，指南中是否有一些保守主义？或者，由于您在1月和2月初看到了一些建设性的订单流，还有什么推动Q-over-Q下滑？
A：所以我认为有两件事。首先，第二季度有很多订单要发货。因此，订单流程改进不一定只是立即流向底线。第二件事是，1月总是一个非常微弱的收入月份，即使订单流量增强并且你相对来说你有一个伟大的三月，也很难做到这一点。
所以我要说，这些是我们在确定第一季度指导时考虑的两个主要因素。总的来说，激光业务的11％，10％的下降与你看到的同比开放可供出货的积压是一致的。
Q6：我想深入研究QCW，这在多大程度上 - 这将与您在1千瓦到4千瓦的细分市场中看到的定价压力相关吗？您是否相信这里的差异将帮助您保留或重获一些您在过去一年中在中国竞争环境中失去的份额？
A：Valentin谈论的是一种纯粹的新QCW设计。 还可以通过CW提供QCW功能。 我们的内部应用工作和我们在早期阶段从客户那里获得的一些反馈非常引人注目，包括提高穿孔质量，减少穿孔时间，甚至使用QCW功能来增强 切割更复杂的零件。
因此，当您直线切割时，您可以持续提供CW电源。当您开始在曲线和角落周围切割时，能够调节能量，更复杂的部件实际上提高了切割质量。如果你有一个12千瓦的激光器，你实际上可以用非常高的能量调制激光穿孔。当具有QCW功能的1至6千瓦范围内，您可以获得1千瓦的激光器来产生2千瓦的功率或4千瓦的功率以产生8千瓦的功率，从而使您的处理能力发生重大变化。因此我们认为这实际上是一种非常独特的功能，即使在较低功率水平下也能提高激光器的性能。
Q7：您是否介意谈谈电信机会？你谈过梅纳拉，做了海底电缆收购。我们很想知道 您针对这项业务的收入率是多少。或许，5G甚至可以推动一些升级 - 有些业务可能会在未来几年内推出？
A：我们几年来的目标是增加我们的电信收入一百万 - 每年几亿美元。明年我们希望达到这样的数字。
Q8：您认为您的客户对该地区宏观环境的改善有看法吗?或者他们相信经济刺激方案正在实施，给他们信心，让他们再次恢复订单流?
A：一些稍高水平的库存已经解决了。我们得到的普遍反馈是，需求是存在的，人们仍然希望解决一些围绕贸易战的不确定性。他们开始看到，至少在美国政府的一些讨论中，可能会取得一些进展，他们希望得到这样的结果。
其次，我认为有一些好处来自于市场上的刺激计划，这些都是基础设施方面的。其中一些是更加正确的财政政策，所以我们之前没有看到的退税是另一个。
是的，如果你看的是直接的经济数据，它可能与我们看到的情况不符。但我们比其他人更早看到经济衰退。希望我们能比其他人更有信心在本季度结束前看到经济复苏。
Q9：长期来看，你仍然会致力于你过去谈到的50%到55%的范围。当我们把2019年作为一个整体来看，很明显，收入的增加将有助于毛利率从这个水平上升。但是随着时间的推移，你们的新产品和高能激光器的出现，产品组合会发生变化吗?随着2019年的到来，你认为这会对总体毛利率产生多大的影响?
A： 所以我想我已经提到激光业务的总收入增长，如果你可以得到3.4亿美元，3.5亿美元，3.6亿美元的范围， 你开始看到我们利用范围的商业模式——更好和更有效地比我们能够在这些水平。其次，围绕该级别核心业务的收入增加 - 将要求利润率较高的产品也能够强劲复苏。 这样可以带来一些好处。 我们相信，我们推出的QCW，CW和光束模式的新功能也将实现一些优惠价格。 它不一定是大规模的，但它也更具竞争力。
然后你有了新产品，超快激光有很高的利润率。一些投影和显示产品的利润率很高。正如你提到的医疗，但是我们已经从一些碎石应用那里得到了很好的订单，我们将在4月份开始发货。很明显，一些新的激光产品会帮助我们。我们总是说这个,我们将会看到在某些竞争的市场,但我们总是试着运行前的游戏通过降低成本和引入新的前沿产品。
但现在，我认为如果我们能让核心激光业务回到3.5亿美元，我们就能回到这个范围的上半部分。很明显，在这个收入水平上，我想这又回到了汤姆的问题上，例如 Genesis，即使在今年，占总收入的比例也会低于核心激光业务的3亿美元。因此Genesis的影响会更小——或者系统业务的影响会更小。
A：我们的系统业务模型不在这个模型中。当标准应用在金属切削、带材切削方面存在竞争时，我们不去与之竞争。这不关我们的事。我们的动力主要是我们所谈论的商业模式完全是用全新的流程或新的应用，当没有人还在使用激光应用的时候。我们与非激光解决方案竞争，看到了很多机会。
并举例说明，其中一种如对大管道进行气体地形分区或对石油天然气分区的管道进行激光焊接。到目前为止还没有人做这个，我们首先开发这个新技术工具。这项技术取代了目前人们使用的技术。它非常昂贵，而且技术非常复杂。例如，对于一个大型燃气管道，一个现场机器系统的成本超过5000万美元，5000万美元。我们开发了更好的，更有效的技术，这是更高质量的焊接，与我们看到的这种类型。我们在这一领域取得了进步。对我们来说，我们可以以非常高的利润出售这项技术，甚至比现有的系统便宜五倍。
我们的技术便宜十倍。所以我们现在可以在利润非常高的情况下任意支配市场。我们看不到在一两年内有人能与这种独特的技术竞争。制造类似的东西需要很多年。
钛焊接也是同样的例子。现在航空航天和美国宇航局他们使用这种技术电子束焊接和真空摄像机无人机或一些类似的摄像机用于大型管道，而不是购买大型部件。这款相机也花费了数千万美元。这种焊接的质量，美国航空航天公司和其他公司中最大的知道这一点，他们对激光一点也不熟悉。
当然，我们可以发展激光技术，在没有真空摄像机的情况下，在露天焊接。最终产品的质量更高，速度更快。当然，生产力也提高了10倍。我们只是开始说服OEM客户去说服他们。
现在他们合格了，他们进入了第一条生产线，我们和他们讨论了查看第一条生产线。这将是一笔巨大的生意，利润非常高。
从Genesis的产品来看这是合适的因为他们有更多的经验来开发机械零件等等，但是不是机械的，主要的光学，主要的模拟激光产品，独特的焊接工艺。它是用于发动机，例如涡轮机等非常大的行业。
同样的——我们现在开发的一些其他独特的技术过程它们被用于铁路的大框架，例如高速列车。医学应用也是一样的。我们没有开发标准的解决方案和其他人使用激光。
我们开发了例如泌尿外科和现在的资格，现在我们在世界范围内得到认可。他们认为这种技术比他们现在使用的便宜五倍 - 其他人使用体积激光器。它效率更高等等。因此，我们可以将这一点卖得很高 - 现在我们几乎拥有一家能够并且现在合格并推出的公司，现在开始在市场上销售。
但要进入真正的市场，仍需要像往常一样花上几年时间。FGA，很多其他的每个国家都是独立的等等。这需要时间，但这项技术利润非常高。我们不进入与其他人竞争的标准解决方案。我们的利润差得多。现在我们第一次开发了10个这样的技术。您需要针对不同应用程序的技术，这样它就不会只属于一两个应用程序。系列应用多样化，从大管材开始，所以钛OE涂饰为他们采用独特的RGB系统，非常高的屏幕，也适用于医疗等应用。所有的技术和我们公平对待的不仅仅是金属。不是机械的等等，我们销售和处理整个过程。
Q10：你能不能给我们一份你的终端市场的细目，你认为哪里有优势，哪里比上个季度的劣势少?然后你可以大致谈谈汽车工业。我知道你们有接触过。你能不能再给我们简单介绍一下中国和欧洲的情况?
A：所以，总的来说，我认为首先从相对来说基调比第4季度开始好一点的地方开始，我们已经提到了我们在中国看到的订单流的回升以及不同的终端市场从中受益。我提到过，欧洲，甚至在第四季度，似乎至少达到了稳定的点，欧洲订单，第四季度的收入实际上增长了8%，所以我们看到了稳定。相对于欧洲的原始设备制造商的良好需求相对于北欧和意大利的原始设备制造商的良好需求相对于北欧和意大利的原始设备制造商的良好需求。
北美市场继续表现良好，Q4增长良好，订单流合理。在北美，Q1总是比较慢，但是有合理的、良好的积压，我们的Q1指引数在北美是相当不错的。我对日本的整体表现很满意，当你看到一些日本的机床时。这一增长的性质非常弱，因此第四季度日本经济同比增长4%。
韩国也相当不错。它们也带着合理的积压进入了新的一年。但实际上，我的意思是，这只是业务的一小部分。但考虑到土耳其的地缘政治动态和宏观经济影响，与一年前相比，土耳其的经济仍然疲弱，而且不太确定。但我们开始看到一些订单甚至来自那里的原始设备制造商。它不一定会急剧好转，但这将是我需要关注的一个领域。
我认为一些新兴市场已经稳定了一些，这将帮助欧洲。你已经看到了南美巴西宏观经济环境的一些稳定。印度目前对我们来说是一个小公司，但我们有一个新的管理团队，他们去年的业务增长非常好，给了我们今年一个强大的预算。因此，我认为新兴市场将是一个动态有所改善的领域。我们不一定直接看到这一点，但OEM看到了这一点。不过，如果美元继续走强——我今天早上听彭博电台(Bloomberg Radio)报道，美元持续走强在未来可能对新兴市场不利，所以我们也在关注这一切。
Q 11：你提到的大部分情况下会在第二季度出现，还是有可能是下半年吗?
A：我们已经积压了很多第二季度的订单。一般来说，我们的期限是三到四个月。这就是为什么我们需要在2月和3月继续订单的原因，因为这将推动第二季度末的发货。我们在1月和2月接到的订单将有助于第二季度的开局强于第一季度

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英飞凌科技股份公司（IFNNF）2019年第一季度业绩电话会议2019年2月5日美国东部时间上午3:30
公司参与者
Alexander Foltin - 投资者关系
Reinhard Ploss - 首席执行官
Helmut Gassel - 首席营销官
Jochen Hanebeck - 首席运营官
Reinhard Ploss
英飞凌已经开始进入2019财年，12月季度按照计划发展。与正常季节性一致，收入环比下降至1,970,000,000欧元。与去年同期相比，我们的收入增长了11％。第一季度的分部业绩为3.59亿欧元，相当于分部业绩利润率为18.2％，甚至略高于我们的指导。
在我们11月份的最新季度更新中，我们已经描述了混合需求图，其中包括分配结果已经从第三季度开始放缓的区域。此外，我们在12月季度的1：1的订单出货比率以不同的方式解释。一方面，几个终端市场的需求仍然低迷甚至放缓。这适用于传统汽车应用，数据中心服务器，智能手机和小型多源业务。
同样，在持续的宏观经济不确定性的背景下，客户采用广泛的货币方法。未解决的贸易紧张局势模糊了未来中国经济增长的前景。整个供应链的库存处于相对较高的水平，这表明需要一段时间才能使供应商获得回收。与此同时，我们在业务的重要部分继续保持强劲势头。对于差异化的大功率组件，电动传动系统和许多工业应用，需求仍然超过供应。这使我们有信心能够在本财年下半年重返增长道路。
第一季度汽车收入为8.46亿欧元，环比下降2％，但较上一财年强劲的12月季度增长10％。对电动汽车的高功率产品的持续强劲需求，包括48伏轻度混合动力，特别是在季节性方面。由于收入减少，该分部业绩从上一季度的1.27亿欧元降至1.17亿欧元。分部业绩利润率为13.8％。
受需求模式不同影响，12月季度的订单出货比率为1.1。2018年全球汽车产量一直在萎缩，但上半年增长仍然不错，下半年加速恶化。中国作为一个主要市场，每年生产的汽车数量下降了4％，这是11年来第一次这样的负面发展。
在欧洲，WLTP继续对汽车生产造成影响。预计2019年汽车销售增长将缓慢恢复至约1％，由于今年年初经销商库存增加，产量增长可能滞后。亚洲在中国的大部分刺激计划是否可能提供上行空间仍有待观察。这种减缓显然影响了我们与传统汽车应用的业务，如发动机管理或车身和安全功能。
这种减缓显然影响了我们与传统汽车应用的业务，如发动机管理或车身和安全功能。在这些领域，内容增长不像结构趋势推动需求的那样动态。但我们的动力传动系统解决方案仍然存在强劲势头。
最近，欧盟决定实施2025年和2030年的二氧化碳排放目标。这些目标分别为1521％和37.5％，低于2021年达到的95克，要求汽车原始设备制造商大幅增加其车队电气化的努力。先进的驾驶辅助系统是增长的另一个主要领域，为我们的系统解决方案提供了极具吸引力的机会，包括雷达传感器和AURIX汽车微控制器。将EV和ADAS的领域结合在一起，我们继续预计同比增长50％以上。
此外，我们的第二代AURIX汽车微控制器正成为联网汽车的首选，我们见证了令人鼓舞的设计胜利。一家主要的欧洲OEM选择AURIX第二代用于其所有品牌的主要远程信息处理模块，而大型欧洲一级选择AURIX第二代用于其车载网络的网关平台。除了性能之外，内置的硬件安全模块通常也是决定设计的决定性因素。
工业电力控制公司的季度收入为3.52亿欧元，比上一季度下降2％，但同比增长惊人的19％。工业驱动器和家用电器的典型季节性下降，可再生能源和牵引力提供了广泛的弹性。太阳能甚至显示出强劲的增长，这对季节性疲软的12月季度来说是显著的，可以解释为中国的上网电价预计将在新的一年再次上调。订单出货比率为1.1，代表了市场广泛减速的产品和分销渠道库存增加的混合局面，一方面是门驱动器，另一方面是高功率模块的分配。
12月季度的分部业绩为6900万欧元，而上一季度为7300万欧元，因此分部业绩的利润率为19.6％。
不确定的环境导致对工业应用的整体谨慎的市场情绪。此外，就预订而言，需求模式也存在分歧。对于闸门驱动器而言，这种势头已大大减弱，反映了家用电器和工业自动化从以前相当高的水平平均回归。然而，风能和太阳能以及牵引力仍然表现出良好的增长动力和我们的高功率模块的持续强劲订单。凭借我们差异化的产品组合，我们正在满足客户的关键需求。从区域角度来看，我们继续进军日本市场。在过去的一个季度，我们的智能电源模块取得了两项重要的设计成果，符合我们提供完整系统解决方案的目标。
电源管理方面，分部收入为6.17亿欧元，比上一季度下降5％，但同比增长13％。季度下降的主要原因是标准MOSFET以及服务器的控制器IC和功率级需求下降，这与全球服务器和数据中心业务的疲软有关。在这两个类别中，渠道内的库存都高于其长期平均水平，因为2018年下半年宣布和引入的贸易关税导致需求波动。经销商正在迅速努力降低库存水平。
此外，需求疲软和智能手机市场疲软导致手机相关产品减速。总体而言，我们经历了较低的订单收入和较高的取消水平，导致12月季度末的订单出货比率为0.9。与此形成鲜明对比的是，AC-DC电力供应商看到了健康的需求和数量的增长。例如，由早期4.5G和5G网络构建驱动的预算通信基础设施。这是我们继续受供应限制的另一个领域。该分部业绩为1.55亿欧元，上一季度为1.81亿欧元，收益率为25.1％。
长期而言，增长动力仍然强劲且完好无损。大数据，人工智能或云计算等潜在趋势将导致建立越来越大的数据中心。5G装置以及低速电动车是进一步的需求驱动因素。然而，订单中心目前的商业活动暂时受到抑制。这与高库存相结合意味着我们目前正在满足最终需求。我们预计这将在本季度继续。
在这个季度，需求的增加是在春节过后出现的，恰好是今天，所以这项业务对该地区的业务持续了一年。从好的方面来看，高压电源开关继续保持积极势头，我们正在将部分生产走廊重新分配给该部门，以更好地为客户服务。
这种以及进一步增加的产能将支持PMM在本财年下半年的增长。从手机用户的角度来看，这种天线调谐器，滤波器，低噪声放大器和硅麦克风的需求量很小，由于智能手机市场的低迷，近期内的增长受到压力。然而，由于今年晚些时候新推出的产品，我们预计在经季节性疲软的三季度之后，我们会看到更积极的动态。
数字安全解决方案部门的收入为1.49亿欧元，与上一季度相比下降了9％，同比下降了8％。收入的负增长主要是由于持续的库存措施，一些智能卡客户加上消费者认证业务的典型季节性。订单输入在本季度末再次改善，使订单出货比率达到1.3，使我们对本财年下半年即将出现的温和改善的需求（目前正在追踪）充满信心。
在前几个季度，我们已经描述了该细分市场正在从更传统的基于卡的应用程序转向更高利润的安全解决方案，这些解决方案通常嵌入在我们的捆绑包和其他组件中。我们已经加强了我们在关键应用中的地位，例如最近的安全解决方案模块（如SECORA Pay，连接功能支付价值，可信平台模块中的变量，汽车应用的OPTIGA等联网汽车）。后者将被大众汽车和服务使用，例如通过空运包裹运送到汽车后备箱的安全软件更新。为了保护数字传输，Blockchain引入了区块链安全入门套件。令人鼓舞的是，最近商定的欧盟网络安全法案包括其他方面，加强欧盟网络安全机构ENISA的授权。目标是为欧洲网络安全认证创建框架。

Dominik Asam
让我先谈谈利润率发展的一些细节。在上一季度的8.14亿欧元之后，毛利润为7.79亿欧元。尽管收入下降了4％，但毛利率几乎保持在39.5％，而上一季度为39.8％。剔除非分部业绩影响，调整后毛利率为40.4％。
研发费用和销售，一般和管理费用分别为2.36亿欧元和2.18亿欧元。其他营业净收入净额为200万欧元。非分部业绩为减去3200万欧元，主要与国际整流器公司收购产生的摊销和其他费用有关。正如你在图表上看到的那样，1600万欧元的销售成本，100万美元的研发费用和1500万欧元的SG＆A。
我们对物业，厂房和设备的投资，无形资产，在上一季度的4.17亿欧元之后，2019财年第一季度的资本化开发成本为4.08亿欧元。折旧和摊销，包括非细分结果影响，从2.26亿欧元略微上升至2.3亿欧元。这些数字中包括分别为2500万欧元和2600万欧元，与国际整流器公司购买价格分配的公允价值升值的摊销和折旧有关。因此，我们的分部业绩中包含的折旧和摊销部分从2.01亿欧元变为2.04亿欧元。
12月份季度的所得税费用为5600万欧元，而上一季度为5400万欧元。这导致有效税率约为18％。我们的现金税率为15％，这是我们在整个2019财年的预期水平。
您可能还记得，在上一财年的第四季度，我们记录了已终止运营的损失1.59亿欧元，与调整与正在进行的奇梦达诉讼有关的拨备有关。在这个问题上没有新的发展报告，因此我们在12月季度停止运营的结果为0。
在上一季度流入2.27亿欧元后，我们在去年第四季度实现净流出2.21亿欧元。其中包括11月收购Siltectra的1.23亿欧元净现金以及日历年度2018财年的年度成功奖金支出。截至2018年12月31日，我们的现金总额为23亿欧元。金融债务净额为15亿欧元，我们的现金头寸为7,730亿欧元，为7.73亿欧元。
我们报告的资本税后回报率在12月季度为15.7％。剔除与收购相关的预订，特别是商誉，公允价值上升，摊销和递延税收影响，调整后的资本回报率约为23％，远远超过我们的资本成本。
Reinhard Ploss
我们认为，未来一个季度将是一个困难的季度，其特点是我们的客户群的某些部分库存减少。然而，我们在6月季度开始的几个市场中也看到了正常甚至略好于正常季节性的迹象。这是我们提供如下指导的背景。
假设美元兑欧元的汇率为1.15美元，我们预计2019财年第二季度的收入将与12月季度相比保持平稳，上下浮动3％。按部门划分; 预计ATV和DSS将比上一季度增长，而IPC应该会看到稳定的收入，而PMM则会出现中单位数的下降。
在指导性收入范围的中点，我们预计分部结果利润率为销售额的16％，尤其是ATV和DSS的年度价格下降（通常发生在第一季度）和一些库存修正。
现在我们对2019财政年度的展望加上第一季度的实际数据和第二季度的预测，再加上我们对春末夏初的季节性恢复的预期，我们应该能够达到更低的水平。我们在11月引导的范围结束，即11％正负2个百分点。换句话说，我们预计年收入增长率约为9％，这意味着英飞凌将再次显着超过整个半导体市场及其特定细分市场。
从分部角度来看，亚视预计增长速度将超过集团平均水平。IPC应该看到 - 和PMM的增长低于该组的平均值。预计DSS收入将以低至中位数的百分比下降。
作为管理层，我们决心在低增长时期保障我们的盈利能力，并且已经开始采取措施，例如严格限制招聘。因此，我们预测收入水平 - 我们仍然预计一个细分市场的销售额将占17.5％。同样，我们调整我们的坡道计划以减少收入预测，并将之前传达的设备投资减少1亿欧元至2亿欧元。与此同时，我们将继续投资于我们的房屋制造能力，这些产品继续呈现分配的强劲需求。这将使我们能够抓住市场机遇并在本财年下半年促进增长。我们将继续在菲拉赫建造新的300毫米洁净室。我们对2019财年的折旧和摊销指导保持不变，约为10亿欧元。

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英飞凌-下半部分
Q：
我首先，在PMM业务上，您已经表明您已经看到业务中的订单到付款有所下降。您能否谈谈已经发生的事情，从上一季度超过1.5的账面到账单，到目前为止，以及该业务的积压如何看待这一点？其次，MOSFET的定价是否已开始纠正？
其次，我的问题是资本支出。你已经减少了资本支出。能谈谈你今年减少支出的领域吗？就300毫米晶圆厂而言，它仍然存在，它仍然保持正轨吗？
A：
关于PMM市场发生的问题，我认为很明显服务器市场已经到了年底，已经导致市场增长放缓，这导致了市场的增长。那个渠道中的库存当然会导致低阶行为，也就是我们的订单。因此，我们整个渠道的库存大致上升了一个百分点。
所以，并且已经到来，这种上升已经停止，所以我们预计，我们仍然可以在本季度进入渠道，但是，到本季度末，我们仍然会有较低的出货量。最终确定。关于你的定价问题，基本上这还没有受到影响，所以它是一个稳定的水平。现在，数量上的低迷更多。
关于第二个问题，关于资本支出。如上所述，我们在一定程度上降低了资本支出，主要是在Kulim的产能扩张中，但在德累斯顿也是如此。菲拉赫的新工厂不受影响，因为计划于2021年上市。因此，这将符合我们的长期增长动力。最与此同时，我们还加快了对高压MOS和IGBT相关设备的投资，以满足前面陈述中所述的需求。当然，我们的总投资预算包括一切都是15亿欧元，而不是150亿欧元。
Q：
你是否可以在进入当前财政季度时评估你在利用率方面所做的事情，不管这种情况是否会下降，对本季度的利润率有一点影响; 而且考虑到您的使用计划，您认为自己的库存水平在第二季度财政季度结束时可能会如何。
A：
首先，我们处于有利地位，主要是在我们看到PMM需求放缓的地区，我们已将其外包到很大程度上。因此，在这种情况下，这当然是非常有益的。然而，我们确实看到我们自己的工厂中有一些未充分利用，主要是德累斯顿200以及后端的Temecula，但大部分都在外包。
从我们的声明中可以看出，在上一季度，库存，库存增加，主要是PMM，低压MOSFET领域。我们认为我们将在接下来的1和2季度完成该库存。
Q：
汽车业务显然从xEV和ADAS中获得了很大的增长，但您评论了更标准的业务引擎管理，身体安全显然受到我们所看到的减产的影响。您是否可以向我们提供一些数据，说明本季度该业务的增长情况如何，不包括xEV和ADAS，以及这与去年相比如何？我们应该对第二季度的预期如何？我认为这有助于我们理解。
其次，你的一位美国竞争对手昨天在他们的电话中评论说，在他们的部分业务中，在过去的一到两周内，他们看到预订趋势有所恢复。是否存在任何类型的终端市场，您还会看到一些改善趋势，或者您最近看到了哪些改进趋势？
A：
我将首先提出一个关于ATV增长究竟是如何构成的问题，可以这么说。在我们看来，让我给你一些关于本财政年度全年的提示。而且我认为这与十二季度和三月季度非常类似，但我不想将其分解太多。
事实上，基本上，3个主题xEV，先进的驾驶员辅助系统和AURIX坡道基本上都是增长的最大份额，这意味着基本上其他一切都非常非常缓慢。你可以说扁平化。这意味着，关于汽车单元增长预计在1％左右的整个故事，我认为，在2019年的销售条件中实际上是保守地反映在我们的指导中，因为为了让我们打到一个平坦的传统汽车市场，我们的半导体基本上需要汽车市场销售。鉴于即使在xEV和ADAS这些主题之外仍有一些内容收益意味着我们实际上可以忍受2019年非常低迷的汽车单元增长。
而且非常重要的是要强调这一点，特别是在汽车行业，我们预测的很多下半部坡道都是以这些快速增长的主题为中心。客户需求与我们可以发货的产品之间仍然存在巨大差距。通过提高我们的xEV和ADAS容量以及提升AURIX，我们基本上可以实现ATV的大部分增长。这就是为什么我们对亚视的下半年复苏充满信心的原因。这并不是因为假设单位增长将重新开始。
关于我们对未来市场的期望的另一个问题,在中国，我相信去年11年来我们的产量首次下降了4％。因此，预计会出现复苏。我想说，有点早一点将我们在市场上看到的东西解释为这种复苏的真实迹象，但可以预期它在2019年会比2018年更好。
中国的刺激计划也有望在不久的将来生效，这也应该有助于一些增长。在欧洲，WLTP也一直被消化，预计也会有一些恢复。再次，迹象，我会相当小心地过度解释我们在那里看到的东西。
好的一块，也就是我认为多米尼克所提到的，就是中国的新能源汽车已经有24万辆，12月份发布了大约24万辆汽车，2018年发动了120万辆汽车。所以这是非常的中国新能源汽车的强劲增长动力。而且我认为来自欧洲的最新消息表明，欧洲近期也有增长预期。
Q：
我看一下你的执政策略，你所做的一个关键假设就是你将是唯一一个大致拥有300毫米晶圆厂的人，你在日本的竞争对手不投资而美国也没有。STMicro刚刚宣布它将建造一个面向BCD和IGBT的300毫米晶圆厂，所以从长远来看，它会改变你的方程式，你可以说，在未来10年内市场份额增加了吗？或者这是你已经考虑过的东西？谢谢。
A：
竞争对手确实有一些关于300毫米或300毫米的功率的声明。首先，BCD是一种不同的技术。它与功率分立器无法真正比较。在IGBT和MOSFET中，还有其他人希望参与的声明。显然，他们想模仿我们的成功。然而，这是一个很长很长的镜头。正如我们在资本市场日所述，您需要大量收入才能证明并快速装载300毫米晶圆厂。除此之外，还有很长的学习曲线，特别是在薄晶圆处理方面，这是功率分立的独特之处，与BCD或其他技术无关。10年前我们宣布10 - 德累斯顿。所以需要时间。如果你现在混合BCD和功率分散，它不会使晶圆厂像我们的晶圆厂一样高效。
Q：
根据评论，莱因哈德谈到在某些地区有迹象显示6月季度的季节性好于正常。我不确定我是否正确理解了这个评论，但你能详细说明这些方面是什么吗？在电动汽车和汽车方面，他们主要是汽车方面吗？或者它是否更广泛地涉及业务的其他部分？考虑到你在德累斯顿300以及在Kulim放慢你的坡道，你在这个问题的背面说，这对你的盈利能力有什么影响？这对您的盈利预期有利吗？或者是那种中性到负面的，因为你在一年中也会有较低的利用率来处理？
A：
我们正在努力减少一些库存。这将主要在外包量上有一定的标记，但也在内部。所有这些都已经嵌入到保证金的变化中，因为我们从顶线增长的11％指导转变为9％的指导。如果您通过我们通常的细分结果与收入进行比较，则会有50％的下降趋势; 如果你继续生产，如果你根据分部结果损失调整0.75美元的库存，你会看到17.5％我们实际上做得比稍微好一点转移到较低的收入水平。所以你提到的所有这些主题都是嵌入式的。
第二季度，我们在收入方面持平。他还说，这种增长实际上来自汽车以及来自我们的数字安全解决方案的增长，而IPC则是平淡的，PMM实际上在下降。这就是我们跳出的当前状态。
而下半年的复苏则是汽车的持续增长，实际上并非如此，在某种程度上加速但仅限于一些，而PMM实际上在下半年的增长中回升，实际上随后加速到上一季度。所以这基本上是我们期望的增长动力; 随后汽车和PMM加速，IPC继续和DSS重新回到比过去几个季度更好的水平。
因此，当我将您的指导与德州仪器，ON甚至NVIDIA等公司进行比较时，预计收入将持平或下降，您对9％增长的指导非常出色。我得到了内容增长的故事，但我只想更好地了解您在2019年的单位生产，全球汽车单位生产方面所考虑的因素。我有一个后续行动。
Q：
显然，你提到你仍然看到IPC，围绕牵引力，围绕可再生能源的增长领域。很明显，我们已经看到工厂自动化和工业周围出现了大量数据点，指向持续的疲软。只是想了解IPC的收入增长动力是多么可持续，以及是什么让你对六月季度充满信心。其次，在DSS或芯片卡业务上，由于收入下降，利润明显受到压力。利润率从几乎接近20％下降到10％，现在下降了11％。在利润率方面，该业务是否存在底线？您能否在成本结构或外包方面做些什么来保护利润率在10％左右，长期保持低利润率？
A：
我们已经看到我们的高功率业务实际上非常好的势头。所以这实际上是牵引力。特别是海上航行一直很强劲。而另一方面，你是对的。比方说，标准的工业驱动器业务一直较弱，因此已经建立如果通用驱动器市场没有这么好，那么在我们感觉到它在该细分市场的顶线之前，有很多种，是的缓冲区要完成。在DSS上，问题是保证金保护。当然，我们会非常努力地工作，而且我们已经采取措施保持整个财政年度的两位数保证金。所以你知道三季度季节仍然是最弱的。这是一个危机季度。我们对以下季度有一定的良好预订活动。
Q：
想回过头来谈谈你提到的库存减少量。你能否澄清一下，大部分或几乎所有这些都将在3月季度被清除，然后我们将进入6月季度并恢复？这些部门之间有什么区别吗？您能否专门评论汽车？因为你确实在12月季度提到了一些减少库存的影响。这仍然在本季度继续吗？你对它的清除速度有很好的了解吗？
A：
现在很难预测，给出市场动力，是否真的会在3月31日发生，但我们非常有信心在这个和下个季度完成剩余库存。
然后，这取决于之前讨论过的内容，春节过后是否有提升，中国的汽车激励计划如何实施等等，但我们的时间表到夏天，我们对我们充满信心已经完成了。
由于我不确定您是指我们自己的库存还是渠道中的库存，因此渠道库存的颜色要多一点。由于中国12月份的生产非常缓慢，特别是中国汽车行业的库存积压，目前正在进行中。所以，就12月增加而言，那里已经很陡峭。PMM，也是库存增加但已经开始下降，所以我们看到，或者在3月份对渠道充满信心，他们将会回到非常正常的水平。
Q：
我还有另一种利用和库存方面的问题。特别是在汽车行业，由于该领域的结构性增长，特别是在一段时间内，您的供货时间已经相当长。鉴于您在终端市场中所看到的，您能否更新我们的交货时间？我认为它们已经开始下降了，但是理解它的大小是有帮助的。
A：
这是一幅非常多元化的画面。我们仍然有强大的产品配置。所以交货时间仍然相当高，而在其他地区，交货时间大幅下降。因此，它是在常规交货时间之间的任何地方展开的图片，而且我们的某些商品的交货时间仍非常长。
这些项目特别是我们之前提到过的结构性增长动力，多米尼克表示，我们将在今年下半年为我们带来更多产能。因此，有可能的是，交付时间将在今年晚些时候降低，但现在肯定不会在这些领域。
也许有一条评论，因为我们还没有提到它，资本支出的减少不会限制我们当前财政年度的当前能力。我认为它非常关注下一财年所需的产能。
Q：
关于利润率的问题。首先，在汽车行业，息税前利润率（分部结果利润率）一直处于压力之下。您是否认为这种趋势将继续专门针对汽车？您是否认为可以评估全年的利润率？相反，在PMM上，由于您的业务面临压力并且它是利润率最大的贡献者之一，您如何看待今年的利润水平发展？谢谢。
A：
所汽车行业，您可能已经意识到第一季度的业绩利润率，尽管在12月季度下降，但略微上升至去年同期的3月季度。同样地，我们认为我们可以保持大约14％的利润率，我认为我们上一财年印刷的汽车稳定，或多或少。因此，不要指望在财政年度与财政年度的比较中出现任何大幅下降。关于PMM，我认为我们讨论的所有因素都是积极的，价格水平仍然非常健康 - 正如已经说明的那样，我们暂时没有看到价格有所下降，特别是在高功率我们在哪里有很强的地位。上一财年的PMM利润率约为23％，我们预计本财年的利润水平也会相似。
Q：
我对德累斯顿300毫米薄晶圆厂的利率提出了质疑。该工厂第一季的晶圆厂装载水平是多少？其次，您在第一季度的集团毛利率最高，为40％以上。第一季度背后的驱动力是什么？您是否认为这可能是未来几个季度的可持续发展水平？谢谢。
A：
工厂在装载现有设备，现有设备的意义上满载。除此之外，我们说过，从'17年到18年开始，从容量增长到洁净室利用率限制的2021线是合理的。现在，由于推出会有一点延迟，但实际上并不是很明显。所以我认为总的来说我会说我们正在利用德累斯顿的洁净室

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恩智浦半导体（NXPI）2018年第四季度收益电话会议2019年2月7日美国东部时间上午8:00
公司参与者
Jeff Palmer - IR副总裁
Rick Clemmer - 首席执行官
Kurt Sievers - 总统
Peter Kelly - 首席财务官
Jeff Palmer
在我们今天的电话会议将包括前瞻性陈述，这些陈述涉及可能导致恩智浦业绩与管理层当前预期产生重大差异的风险和不确定因素。这些风险和不确定性包括但不限于有关我们经营的特定终端市场的宏观经济影响，新产品和现有产品的销售以及我们对2019年第一季度财务业绩的预期的陈述。
此外，在我们今天的电话会议中，我们将参考某些非GAAP财务指标，这些措施不包括购买价会计，重组，股票补偿，减值，合并相关成本以及主要由管理层不认为与NXP的基础核心运营绩效直接相关的事件。
从1月1日开始，我们已将收入报告从运营细分方法转变为最终市场观点。我们相信，随着时间的推移，这种变化将增强我们对业务驱动因素的洞察力。
Rick Clemmer
在今天的电话会议上，我想介绍三个主题：全年财务业绩，我们对运营所处市场环境的看法，以及第四季度业绩的具体情况。
总体而言，从2018年开始，我们的收入为94亿美元，同比增长2％。全年增长的推动因素是汽车和工业终端市场，随着2017年的强劲增长，移动市场趋于平缓，抵消了通信基础设施和其他终端市场的趋势，这与我们的数字网络业务下滑有关。
全年汽车收入为45.1亿美元，同比增长6％。亮点包括我们的雷达收发器和ADAS应用处理解决方案的两位数增长以及用于自动显示集群应用的i.MX处理器的增长。全年ADAS产品仅占汽车整体收入的10％以下，并且随着自动制动和其他安全功能的广泛部署和强制要求，预计将继续保持强劲增长。
工业和物联网收入为18.1亿美元，同比增长6％，其中包括通用MCU的高单位数增长。在我们的产品组合中，我们的32位ARM MCU产品的增长在我们的电源优化产品组合的广度推动下发展，通过我们在工业和物联网应用中的分销合作伙伴提供了25,000多个客户群。
去年宣布的RT分频处理器系列设计取得成功。移动收入总额为11.6亿美元，与去年同期基本持平，2018年移动交易产品的销售额达到个位数。在移动交易方面，我们继续专注于将移动钱包的附加率降低到未来的手机市场，以及添加新的用例，包括运输和访问解决方案。
通信基础设施和其他收入为17.9亿美元，同比下降4％，与2018年下半年的早期5G试验相比有所增加，而数字网络的持续下降则抵消了这一增长。
我们认为需求环境充其量是不明朗的。随着我们进入第四季度的后期，我们开始看到中国汽车和工业市场的加速恶化。
在汽车方面，我们认为中国国内需求疲软明显影响全球OEM和一级供应商的需求。在我们的分销合作伙伴服务的广阔中国工业市场中，我们看到由于最终客户的需求疲软而不愿下订单，我们认为这是由于持续的贸易纠纷造成的不确定性。在这个广阔的市场中，很难指出导致需求减少的一组特定客户或子市场。

在欧洲汽车市场，我们上个季度增加的WLTP排放测试瓶颈继续对需求产生阻力。我们没有看到测试瓶颈在Q1结束前清除。此外，英国退出欧盟方面缺乏进展，已经在汽车市场造成了更多的不确定性。
在移动市场中，我们预计第四季度的季节性趋势将比第四季度的季节性趋势更糟，这主要是由于高端智能手机市场的趋势较弱以及Reliance在2017年下半年在印度的强劲推出后持续吸收的出货量。
总体而言，我们没有看到过热供应链的历史领先指标，包括不寻常的积压取消或直接取消计划。我们的分销渠道继续保持良好状态，渠道库存持续2.4个月，符合我们的长期目标。
不幸的是，我们没有任何独特的见解来预测我们的减速深度的持续时间。然而，我们的订单率表明第二季度收入将高于第一季度，并且大多数第三方经济学家继续预测全球GDP在不到3％的范围内，不得不相信2019年下半年将比半导体市场的上半年更强劲。
现在我想谈谈第四季的具体情况。总收入为24亿美元，同比下降2％。我们的业绩略好于本季度的指引。从市场角度来看，汽车Q4收入为11.1亿美元，同比增长1％，ADAS和i.MX均上涨两位数。工业物联网收入为4.35亿美元，同比下降7％，这主要反映了中国的分销趋势较弱。移动收入为3.44亿美元，同比下降8％，这主要是由于与2017年下半年的依赖度增加相比较为严峻。
然而，我们确实看到高端智能手机市场对移动交易产品的季节性强劲连续需求。最后，通信基础设施和其他收入为4.93亿美元，同比增长3％，RF功率解决方案由于数字网络的下降而抵消了两位数的强劲抵消。
Peter Kelly
总的来说，我们的第四季度整体收入表现略好于指导中点。全年收入为94.1亿美元，同比增长2％。非美国通用会计准则毛利润为49.8亿美元，占收入的52.9％。非美国通用会计准则营业收入为27亿美元，占收入的28.7％，与美元相比基本持平，因为我们在一年中加大了研发投入。虽然我们管理了SG＆A费用。
我们产生了37.6亿美元的自由现金流，其中包括来自高通的一次性终止费用，我们向拥有股票回购和现金股息的所有者返还50.8亿美元，我们将稀释后的股票账户减少了15％一年前的时期。
来看第四季度的细节，总收入为24亿美元，同比下降2％，略低于指导中点。我们的非美国通用会计准则毛利润为18亿美元，非美国通用会计准则毛利率为53.1％，同比下降110个基点。
非GAAP运营支出总额为5.43亿美元，同比减少2500万美元，比第三季度减少2000万美元。这比我们指导的中点好800万美元。
从总营业利润的角度来看，非GAAP营业利润为7.31亿美元，非GAAP营业利润率为13.4％，同比下降17个基点，反映了前面提到的项目。
利息支出为6,000万美元，非控股权益为1,300万美元，持续经营的现金税为2,900万美元。基于股票的薪酬（不包括在我们的非GAAP收益中）为9300万美元。
现在我想谈谈现金和债务的变化。我们在第四季度末的总债务为73.5亿美元，比我们发行20亿美元的首批投资级债券增加了10亿美元，并同时偿还了10亿美元的过桥贷款额度。现金为27.9亿美元，净债务为45.7亿美元。我们退出本季度的12个月调整后EBITDA约为35亿美元。我们在第四季度末的净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.45倍，而我们的非GAAP利息覆盖率为12倍。我们的流动性非常好，资产负债表非常强劲。
在10月份，我们向股东返还了大约5亿美元，因为我们以4.24亿美元的价格购买了500万美元并支付了7400万美元的现金股息。在本季度，我们支付了1.42亿美元的股息税，这笔付款不会通过损益表。
转向营运资本指标，库存天数为102天，按顺序增加2天，但按绝对美元计算略有下降。应收天数连续两天减少30天，应付天数为80天，比上一季度增加6天。综合考虑，我们的现金转换周期为52天，比上一季度提高了6天。运营现金流为7.31亿美元，我们的净资本支出为1.7亿，自由现金流为5.61亿美元。
现在转向我们对第一季度的预期，我们目前预计总收入将在16％至10％的范围内下降，这反映了我们讨论的需求环境较弱。在范围的中点，这一数字比去年同期下降约13％，比去年同期下降8％或20.9亿美元。我们转而采用终端市场方法报告我们的总收入。
我们预计业务将出现以下连续趋势。汽车预计将在中等个位数范围内下降。预计工业和物联网将在百分比的基础上下降到两位数的低位。预计移动设备将在30％的低端范围内下降。
最后，通信基础设施预计将降至上个位数。我们预计非美国通用会计准则毛利率约为52.3％正负70个基点。营业费用预计约为5.5亿美元加上或减去1200万左右，我们认为非GAAP营业利润率约为26％加上或减去100个基点。
我们预计与持续运营相关的现金税约为2400万美元，由于我们上一季度的额外债务，我们预计利息支出约为6200万美元。非控股权益将约为700万美元，比我们通常的数字低600万美元，反映出我们的合资伙伴减少了负荷和SSMC。
我想提供有关我们股票回购计划的最新信息。如前所述，在2018年10月，我们以4.24亿美元的价格回购了500万股。自12月31日以来，在2019年，我们按照10-B5计划以约4.81亿美元的价格回购了另外的590万股股票。我们使用第一季度2.9亿股的平均份额。
于我们的新终端市场报告，我建议大家审查我们发布的数据，但是从第一季度开始，我们将不会包括制造服务协议的收入，这些协议与标准产品等资产的剥离有关。例如，18年第一季度的NSA收入为3900万美元。您现在在Q1指南中看到的是零，这显然导致我们的产品收入增长大约160个基点。
大多数经济学家继续预测2019年全球GDP将增长3％。因此，在这一点上，我们认为没有理由不相信未来三年市场不会每年增长3％至5％，并且反映这种增长的业务在同一时期将增长5％至7％。显然，我们的毛利率在第一季度受到挑战，但我们仍计划在2019年第四季度退出55％。2019年的利息成本预计约为2.7亿美元。我们仍然认为，与2019年持续经营相关的现金税率应约为5％，我们预计2019年的资本支出率将在6％至7％的范围内。

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恩智浦-下半部分
Q&A
Q：
第一个问题就是资产负债表上三月季度的预期库存趋势，更重要的是在分销方面。当您查看Q1的转速指南时，您是否认为这代表了运输终端的需求？地理位置对库存的影响是否存在任何有意义的差异？
A：
汽车业务上，中国以外的大部分实际上是在供应商管理的库存上，所以我们实际上只是在他们发货时才发货给客户。实际上是在生产中使用它。就中国而言，它还没有那么精良，因此我们在中国汽车市场的大部分出货量都通过我们的分销合作伙伴进行。我们的总分销库存为2.4个月，而我们的目标是维持在两个半月左右的上下半年。所以，很明显，我们的指导意见将取决于我们对第一季度POS的预期，以及与之相关的库存减少。
我们处在一个不寻常的环境中，美国环境是可以的，欧洲基本上没问题，可能不像第三季那样强劲，但中国却陷入泥潭。我们的分销合作伙伴的客户没有下订单而没有盘点，因为他们对贸易战中将要发生的事情不确定。只要我们看到贸易战的这种不确定性，他们就会不愿意下订单和盘点。现在，如果你认为全年的国内生产总值增长将达到3％或略低于此，那么显然这种情况无法继续下去。所以，如果是这样，那么我们将看到今年下半年出现大幅反弹。正如我们所说，我们现在的订单表明第二季度将高于第一季度。
所以，我想说我们看到了一个改善的环境，但是我们仍然会在第一季度完成出货，而且我们将减少与第一季度出货量相关的分销库存。
A：
在我们的内部库存中，我想把它降到95天。我们为组织施加了很大的压力。显然Q1是一个艰难的季度，因为它往往是一个很低的季度，但我有很大的信心我们会到达那里。我们肯定不会允许我们的库存以美元为基础增长。
Q：
仅关注第一季度的汽车趋势，然后是整个19年，明确的汽车优于整体指导的中点。在您看来，这是否反映了您与市场保持同步的情况，还是您在第一季度看到的那些公司特定的驱动因素能够帮助您超越整体市场？
A：
我认为我们相信在ADAS上，特别是雷达，这将继续延续一年。但是Q1，我们一直在出货，它在18年全年的汽车收入中仅略低于10％，因此我们将继续看到它比其他汽车市场更强劲。这将持续到今年，特别是在汽车领域。
A：
ADAS现在只是总订单收入的10％以下。而目前的环境，我们并没有看到那种令人不安的趋势。因此，我们清楚地看到，在当前环境中，该部分业务的25％至30％的增长率完全保持不变。显然，业务的其他部分与SAAR更紧密地联系在一起，后者更加受到Q1环境的影响。从内容的角度来看显然已经超出了我们的i.MX应用程序进入数字集群的过程。因此，数字到集群解决方案的应用趋势持续强劲，我们拥有非常强大的领先解决方案。MX应用程序流程。所以内容驱动也是通过较弱的市场环境。
Q：
我想问一下毛利率指引。你今年年底仍然持有55％的股份。要达到什么样的收入水平呢？毛利润驱动因素是否会推动您从第一季度到第四季度？
A：
如果从2009年第四季度到第四季度，收入较为平缓。要从53.1％到55％，有几件事情。首先，我们每年都会降价，这样我们就可以获得大约80个基点的不利因素。Mix在我们现在的计划中有一点点好处，可能大约有60个基点。在操作上，我有大约200个基点的性能锁定达到55％，因此我们已经确定的输入定价约为130个基点，我们得到的工厂效率约为60个基点。
在工厂效率方面我希望看到实际上有所改善。但我上次说过，我认为我们不需要从18年第四季度开始增加或增加收入55％。而且我认为我们现在已经很好地确定了它。如果我能做得更好，我会做得更好，但总有一些东西有可能抵消我们可以看到的其他一些潜在的好东西。

A：
我想转向5G。上个季度您对该市场的近期强势表示了一些怀疑，因为您的客户采用了某种设计方法，并表示期望可能会有一些变化，这会加速需求。您能否在本季度向我们介绍您对该市场的看法以及我们在19年的进展情况？
A：
我认为5G现在仍然前景良好。我认为其中一家主要的美国运营商实际上宣布，他们将推迟部分CPE部署在最后一英里，因为他们不相信该架构已准备好迎接黄金时段。有点像我们在上次财报电话会议上谈到的那样。所以我认为我们确认了与此相关的观点。我们预计，直到19年末，才能实现合理成本架构的5G可用性，而这种架构并非由FPGA驱动。因此，直到19世纪末，我们才能看到5G的最大增量，CPE或最后一英里。我认为在此期间，准备5G移动性。
基础设施投资正在进行中，我们看到了非常稳固的需求，非常稳定的需求增长，坦率地说，我们正在努力争取能够满足所有要求，所以这是一个两件事的故事当你看到基础设施方面时，我们确实看到现在真正开始崛起，但是当我们看到在最后一英里部署更多时，我们认为这将是在今年晚些时候真正的架构将具有成本效益能够支持一个显着的产能爬坡。
Q：
您谈论的是大规模MIMO和功率放大器。这是你所指的业务吗？
A：
是的，我们今天看到的是我们看到的基础设施部署大规模MIMO以及基站的部署，以便为实际开始接收订单的5G部署做好准备。
A：
我需要纠正一些事情。我有1000万美元的股份剩余不到1500万美元，所以在我必须回到股东之前，我只能以11亿美元，12亿美元回购。但同样，我不认为这是一个问题。
Q：
从高层的角度来看，你认为恩智浦比同行更容易接触中国吗？因此，您可能会看到更多的经济衰退，如果有一个很好的解决方案，也许您也会看到更好的恢复，这也是其中的一部分。我想，你提到一些围绕Q2的态度会更好。
A：
中国代表了我们业务的重要部分，我们看到终端市场中国从工业方面的分销角度来看有点继续被搁置或灰色区域。我认为我们谈到的这一点让我们对Q2的信心是我们在过去几周看到的订单权利实际上确实让我们相信Q2将会进入或大于Q1。我认为中国在某种程度上是一个贡献者，但我认为很明显，我们的客户特别是在汽车行业以及我们在中国的工业新奇客户难以重置。
正如我们所看到的那样，只要世界GDP持续相对健康，就会发生这种情况。我们非常有信心我们将努力解决这个问题，但是我们在过去几周看到的增加的订单确实让人有信心能够在这个电话会议上说出来，然后相对于下半年。这一切都归结为你对世界GDP的看法。只要你认为它将接近3％，那么我们清楚地相信2019年下半年将比上半年更好。
A：
我认为，从某种意义上说，我们对中国的曝光使事情变得复杂，我们知道我们的运输和中国的供应链肯定比你在西欧或美国看到的更加不透明。所以对我们来说感觉就像我们在那里的供应链中发生的事情一样感动，但是一旦我们发货你就不知道它出在哪里，我们其中一些将是国内，我们将其中一些全球或工业产品组装到世界各地的设备中。
A：
它实际上是双向的。甚至欧洲和美国的一些船也最终进入了中国的终端市场。因此，我们没有100％的可追溯性，这些货物在中国真正落后于市场。中国境外的出货量最终都可以在中国出货，其中一些进入中国的出货量可能与中国以外的终端市场挂钩。所以这就是为什么真正有点难以说明究竟是什么曝光。我认为2018年的运费为27％至28％。
Q：
回到汽车业务。所以你提到的全年增长率约为6％。直到第三季度它才会在明显更高的阶段增长。您如何描述传统市场中的市场份额环境？让我们说我们处于汽车行业负面单位下降3％或4％的情况？您是否仍然认为您的汽车业务可以在那种环境中成长，即您在战斗管理系统和雷达等领域提到的一些新举措。他们能从内容的角度发展到足以帮助您比单位环境做得更好吗？
A：
首先，关于2019年的环境，我们确实看到外部资源预测介于1％和-1％之间。所以一个重要的数据点，特别是看到这个实际的HIS，谈论加上1％的SAAR在2019年上升，但也有一些人更负面，如负1％。所以我们认为它会在那个范围内。然而，2018年实际上是一个负面的SAAR，报告为负2％。所以在那个环境中我们确实增长了6％。在这方面，我们确实认为2019年的主题也是完整的，我之前谈过ADAS作为一个独立于SAAR的大型贡献者，但也是理想的混合群集应用程序，在这方面有所帮助。所以在一个可能在19年左右的零单位增长的SAAR环境中，我们确实认为我们的内容增长故事确实帮助我们不断超越SAAR。
A：
我想澄清我看错了，我们中国出货量只高达30％。
Q：
你能谈谈你所看到的与OEM方面有关的东西吗？也许特别是在你的第一季度指南中按顺序下降了13％，OEM与disty方面的总体差异如何，或者如果你在中国的评论中有关方面更糟糕，那真的是本地化到工业市场或任何各种您的新细分市场定义的终端市场？
A：
当我们谈论工业中的营销渠道时，其中很大一部分是大约3/4或80％，通过分销渠道提供服务，而这实际上是我们看到的显着弱点的领域与汽车。对于汽车而言，它可能介于我们总业务的四分之一到三分之一，主要用于运往中国的渠道。其余部分来自供应商管理的库存。我们已经看到下降，我们在第四季度谈到它，我的意思是在我们的第四季度调查结果中我们看到欧洲汽车产量在二氧化碳测试中下降，我们看到持续到第一季度。
因此，继续存在影响，然后你知道英国退欧的不确定性和汽车行业有很多部分从欧洲转移到英国，反之亦然，因此由于缺乏澄清而产生了一些担忧。英国退欧也将会发生什么，但我确实认为我们认为弱点的关键领域实际上是中国。
A：
是的，你的问题确实是针对中国而不是直接的，显然中国的弱点在我们的分销渠道中表现出来，无论是工业还是汽车。
Q：
再来看运营利润率方面，特别是OpEx方面。鉴于收入低于预期，您的计划是什么，而OpEx的支出可能会在全年范围内趋势定向？考虑到收入水平，你是在收紧事情吗？你是否为增长投入更多，从我们上次发言时你的策略中做出了哪些改变？
A：
我们的Q4实际值是Q1指引。我们现在肯定会对事情有所了解。所以我们没有拿出任何程序，我们正在管理，而不是立即取代所有的损耗，试图推出各种费用。你通常做的事情很少。在更长期的基础上，进入2019年和2020年，我回到了我们的收入百分比，所以我们希望研发占收入的16％左右，我们希望运行SG＆A 7.5％，所以我们可以看到未来接下来的3年研发总量约为16％，最终使SG＆A下降至约7％。
A：
我们肯定会在短期内采取行动来显着控制我们的成本。我们正在调整相对于此的人员水平。正如彼得所说，我们并没有真正停止任何计划，但我们显然没有取代人员流失。因此我们努力实际使用此方法将低绩效者最终退出公司以加强组织。因此所有这些都有成本水平 - 我认为你从历史上看到了我们，我认为这是第三季度，第四季度和第一季度的一个明确迹象，我们将管理我们的运营支出。
Q：
我猜两个较小的业务部门，我认为其中一个在下降中非常强烈增长，你们有没有提到过32位MCU程序的聚合数量高达较高的数量可能是你们可以给我们一些关于总体组合的大小以及您在那里看到的相对于需求和分布水平的趋势的更新。然而另一方面，你已经非常清楚你将如何管理数字网络业务的方向性下降。但是，如果您只是跟我们谈谈该业务在哪里运行评级，那么我们可以进一步调整模型吗？
A：
在32位ARM上，我们不会谈论与之相关的具体内容，但它是我们工业和物联网业务的最大块。因此，真正让我们从增长中看到这一点的好处。我们看到真正强大的设计赢得的一个领域是我们的新交叉产品，我们在一年前宣布了所谓的RT系列，它将i.MX系列的处理能力降低到微处理器的成本特定应用，如视觉或错误检测，我们的音频。因此，这对我们来说是推动增长的一个重要因素，我们将继续看到设计成功的加速。
因此，这使我们在2019年展望中处于一个非常独特和积极的位置，我们在这个领域没有很多竞争的地方具有独特的地位，i.MX中的大多数竞争对手都不参与微观和副作用与宏相同的事情。因此，我们处于最佳位置，它让我们能够真正参与其中。在数字网络业务方面，业务有所稳定，到2018年它已经下降，而且每季度大约稳定在1亿美元左右。我们在去年赢得的设计胜利有一些增长的机会，因此我们看到这些最终开始增加，而且PowerPC传统业务不会像过去那样继续下降。
Q：
我想了解您明显称之为两位数增长的两个细分市场的趋势，订单速度较慢，是否有任何细分市场提供了超出我们从整体环境中看到的不利因素。在5G方面，我想要了解这是一个很大的推动，它让人们在2018年结束时感到惊讶，看起来你说的事情可能需要暂停，但我只是想了解你对RF业务的期望是什么和今年上半年的种类？
A：
是的，让我把RF业务转为个人，RF我们看到大规模MIMO和5G基础设施的需求增长，我们坦诚地在近期努力，并能够满足客户的所有要求。因此，我们看到了一个爬坡，这是一个重要的贡献者，积极的贡献者与我们在其他业务中看到的整体环境问题。所以我们认为我们在我们庞大的MIMO产品中处于一个独特的位置，并且已经从客户那里得到了非常积极的反馈，并且我们要求能够实际看到我们可以为他们建立更多，然后他们最初的预期就像我们要去的那样近期。
在汽车领域，它真正区分了内容增长故事与SAAR增长密切相关的内容。因此，我们持有较高份额但渗透率本身不再增长的那些产品或应用领域，我们显然更多地随着SAAR逐季变动。所以你可以称之为中国环境和欧洲的WLTP不利因素，同时内容增长和我之前提到的ADAS雷达，在很大程度上与此无关，这两者的组合推动了我们的整体增长数量。
粗略地说，我们认为我们总业务的70％左右与SAAR非常密切相关，其中另外30％真正受益于强劲的内容增长。而在30％中，最大的显然是ADAS，即总运行率的10％以下。
A：
在汽车的情况下，在我们在第三季度谈到的上一季度电话中，我们真的看到了欧洲二氧化碳测试的弱点，我们实际上并没有当时看到中国汽车业的许多弱点。直到第四季度中后期，我们开始看到中国汽车市场的一些弱点，因为所有这些基本上都是通过分销渠道合作伙伴提供的。所以我们看到那个弱点真的开始实现了。
A：
虽然许多一级公司已经谈到这一点，但我们没有在订单和收入中看到它。但我认为这就像11月底，12月初的第四季末，我们也看到了打击我们。但同样，这只涉及与汽车生产一对一关系的产品。
Q：
关于CJ所以在GDP预测之外，是否有任何客户对话或其他因素让你对下半年的复苏有信心，并且对于最近的订单增加，你认为是否有任何这是否与中国新年关税截止日期前有关？
A：
不，没有。加上中国的新年关税，这似乎就是全部了。美国再一次没问题。我们没有看到很多关注美国客户的需求。虽然总体经济有所下降但仍然表现良好。
在欧洲，我会说我们认为事情非常合理，主要是由汽车驱动。我们相信最大的一部分是二氧化碳测试，我们会看到在我们完成这项工作之后需求是如何产生的。
A：
我们谈到的与英国脱欧相关的影响对于中国而言，这更加不利。我认为这取决于对正在讨论的当前贸易问题将会发生什么的某种解决方案或信心。如果您认为贸易问题将会持续下去，那么全球的GDP今年将不会接近3％。然后这是一个不同的因素。但只要您认为世界GDP略低于3％，那么可能必须与中国达成贸易决议才能实现这一目标。我们认为今年下半年我们将看到非常强劲的增长。

Q：
对于BMS方面的Kurt来说只是一个问题，只是好奇地得到一些你从客户那里得到的反馈，因为你采取的是一种完整的系统方法，而不是现有的一些企业，以及你对BMS的机会渠道？
A：
我们感觉实际上越来越强大，因为在整个环境中，真正推动的一个子部分是电动汽车。因此，从汽车公司的角度来看我们为我19年推出的发布会是否真的能够准时到达，所以如果你短期考虑，那么设计最终会赢得开始变成19世纪的几十亿收入正在按计划进行，这完全取决于汽车发布的及时性，我很遗憾无法告诉你这些汽车是什么，但一旦他们出局，我们会告诉你这是非常突出的好车。
在更具战略意义的方面，我们之前谈到的解决方案游戏绝对是在ASIL-D功能上发送邮件。所以我真的想说这是两件事，那就是微型和模拟前端之间的解决方案以及整个解决方案的ASIL-D能力，这种能力将继续从竞争中脱颖而出。
Q：
就WLTP问题的近期调整进行跟进，你认为一旦过去，应该有一种赶超，或者因为市场的整体数量现在很软，你现在看不到如果你愿意的话，在欧洲会有什么样的反弹？
A：
我对此非常谨慎，因为当然这也与整体需求环境有关，我们没有最新细节第二波WLTP工厂，因此二氧化碳排放的另一种测试限制。我听说原始设备制造商现在开始弄清楚他们如何才能再次推进这一点。我们在这一点上可以说的是，目前的情况是在第一季度结束之前不会在这里，如果有一个强劲的反弹，我谨慎地说这个将在第二季度发生不确定。
Q：
股权分配的会计机制，是在股票回购的现金流量表中嵌入许多微控制器公司和模拟公司都谈到了一个良性的定价环境，我认为有一个80度的不利因素在定价方面。所以我想知道是否您可以与我们分享您的想法整个行业正在发生什么，以及这似乎有助于其他一些微控制器模拟公司，但似乎并没有让您受益。
A：
首先，它是通过现金流，而不是通过损益表。您可以在现金流量的底部看到一个项目，他们代表股东支付的现金回购股票的回报份额为1.42亿美元。所以这非常具体。然后，另一件事就是我对定价毛利率的评论，就是我们的年度降价。这与市场上发生的任何事情无关。
A：
定价的一般环境还可以，我不认为我们会这么说，它根本不适合我们。我想如果有什么我们试图减少，当你经历与原始设备制造商和第1层的年度价格谈判时，这是一场鏖战，我们试图稍微减少它们，他们试图获得更多，但我不认为有一个重大变化的环境，我们认为与此相关，我是物联网中的大部分工业，你说这个价格与设计获胜。
A：
同样重要的是要注意很多ASP减少，你看到有一个一年一度的元素，我的意思是发生在第一季度然后它已经完成了一年。所以它不是这样的，它一直在重复。但是，这是因为那些是年度合同。而且我明确支持里克所说的话，我认为今年我们实际上玩起来有点困难，这意味着我们在过去几年的平均时间里给予了奖励。
A：
它实际上取决于产品系列，因此它根据客户和产品系列以及所有内容而具有不同的特性。所以很难得出任何结论，但我不会说定价环境有问题，现在它非常健康。
Rick Clemmer
是的，谢谢你加入我们。我想我们必须指出的是，我们仍然处于不利的环境中。但令人鼓舞的迹象是，我们看到过去几周增加的订单确实提高了我们对第二季度展望的信心，并且比第一季度和第二季度更大，然后在今年下半年，它归结为您对国内生产总值以及贸易问题是否能够得到解决，以便我们能够恢复健康的增长 - 大多数经济学家不论是否投入都只有不到3％，但有了这一点，我认为重要的是要指出我们是采取适当的成本行动，以确保我们的成本得到控制。我们可以提供财务业绩，以确保在我们前进的过程中继续关注提高股东价值

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