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雷达卡
Logical participation strategies又分为Simple logical participation strategies和Implementation shortfall strategies。在Simple logical participation strategies里，我们主要会介绍 (微信号：CFA123zhao)：
一是以成交量加权平均价算Volume-weighted average price (VWAP) algorithms。它是以历史交易量呈现的分布为基础，将large order按照历史分布进行分解。Use the historical trading volume distribution to break down large orders。也就是说，在市场交易量大时，我的订单稍微大些。市场交易量小时，我的订单小些。这样可以对市场的冲击，以平均的价格成交。
二是以时间加权平均价算A time-weighted average price strategy (TWAP)。它是将订单按照时间平均分配到每个时点，例如我想买10000股，一天的交易时长有5个小时，每个小时需要交易10000/5=2000股。一般用于流动性差，价格波动大的股票。
三是以市场整体成交量按比例执行A percent-of-volume strategy。它是根据整个市场成交量的规律下单，如果上午成交量大，我上午就多买点，一般的比率是市场整体成交量的5%-20%。
执行价差算法Implementation shortfall algorithms。通过implementation shortfall方法算出最小交易成本下的交易策略Minimize implementation shortfall or overall execution costs。
Opportunistic strategies，一般采用被动的交易策略passive trading，只有当市场流动性很好，bid-ask spread很小的时候，才主动买入或卖出。
Specialized strategies有专门的被动交易策略、等待好时机的hunter strategies、以收盘价作为算法基础的交易策略Market-on-close algorithms和同时观察多个市场，在流动性最好的市场进行交易的smart routing。
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