请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
楼主: gdm401
559 0

透过小赢科技财报看互金中概股春天还有多远? [推广有奖]

关注我每天分享好资料

学科带头人

62%

还不是VIP/贵宾

-

TA的文库  其他...

金融科技和互联网金融系列汇总

威望
2
论坛币
3876 个
通用积分
198.6372
学术水平
621 点
热心指数
635 点
信用等级
606 点
经验
48487 点
帖子
1256
精华
3
在线时间
790 小时
注册时间
2010-11-19
最后登录
2023-8-4

初级热心勋章 中级热心勋章 高级热心勋章 初级学术勋章 中级学术勋章 初级信用勋章 中级信用勋章 高级学术勋章

gdm401 在职认证  企业认证  发表于 2019-3-21 01:18:31 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

+2 论坛币
k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群
赵安豆老师微信:zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币!

+2 论坛币
摘要近期以乐信(LX.US)、拍拍贷(PPDF.US)为代表的中概股又以全面超预期的业绩表现,为近期低迷的中概股送去一股暖流,更给予市场春天来临的信号。而紧接着,作为信用卡代偿领域的头号玩家,小赢科技在北京时间3月19日公布其2018年第四季度及全年未经审计的财务报告,业绩表现喜人。

2017年下半年,国内金融科技平台掀起第一轮赴美上市潮。小赢科技这匹互金行业的黑马于2018年9月19日在美股上市,除宜人贷外,其余6家均在2017年登陆美股

而在当前的业绩大考期,料定去年表现堪忧背景下,近期以乐信(LX.US)、拍拍贷(PPDF.US)为代表的中概股又以全面超预期的业绩表现,为近期低迷的中概股送去一股暖流,更给予市场春天来临的信号。而紧接着,作为信用卡代偿领域的头号玩家,小赢科技在北京时间3月19日公布其2018年第四季度及全年未经审计的财务报告,业绩表现喜人。

受业绩影响,截至美东时间3月18日下午四点,小赢科技大涨13.39%,报收6.18美元。年初至今股价反弹明显,涨近50%,回暖迹象明显。

一、财报解析

先来看下小赢科技EarningsperADS变化趋势:

显然,可以看出公司第四季度业绩开始转好。

1)营收净利均大幅增长,回暖态势显著

2018年全年实现净收入35.41亿元,同比增长98.1%,近乎翻倍。盈利表现同样不俗,2018年全年归母净利润8.83亿元,同比大幅增长159.5%,经调整后净利润10.55亿元,同比增长155.1%,实现翻倍增长。

2018年第四季度净收入8.63亿元,同比增长18.3%,环比增长4%,呈明显回暖态势。同时,2018年第四季度归属母公司净利润2.42亿元,较上一季度环比增长22.2%,同比增长52.7%,经调整后净利润2.8亿元,环比增长12.9%,同比增长45.1%。

2018年全年净利润率约25%,相比上一年19%也有明显上升。2018年第四季度归属母公司净利润超过28%,恢复到第二季度水平,反映盈利能力有明显改善。

营收及净利高增长主要得益于公司促成贷款规模的迅速增长,2018年第四季度借贷总额达94.74亿元,环比大幅增长25.3%,较上一年同期增长4%,且高于此前指引。全年借贷总额369.13亿元,同比增长7.3%。此外,公司预期2019第一季度借贷总额90亿元。

而据网贷之家发布的最新行业报告显示,截至2018年底,P2P网贷行业总体贷款余额下降至7889.65亿元,同比2017年下降了24.27%。在2018年行业成交量明显收缩的背景下,公司仍然保持强劲的增长势头,反映对出行业及监管要求的强适应性。

2)核心业务持续高增长,合规适应性强

在三款主力消费金融产品中,费率最高的小赢卡贷一直是公司的核心盈利主体。2018年全年小赢卡贷的借贷额260.11亿元,同比增长105.9%,占全年借贷总额70.5%,较2017年升幅达33.8%。2018年第四季度小赢卡贷的借贷额64.57亿元,环比增长12.9%,同比增长23.1%,占借贷总额比重68.2%,相比2017年同期上升10.5个百分点。

据了解,自2016年12月正式上线的小赢卡贷,不到两年时间,便在2018年6月末以131亿元的借贷余额,坐上信用卡代偿领域头把交椅。而小赢卡贷持续高增长的背后,更深刻的反映是背后信用卡代偿市场的巨大空间。根据央行发布的《2018年第二季度支付体系运行总体情况》,截至2018年第二季度末,信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计6.38亿张,环比增长4.17%,全国人均持有信用卡0.46张。

(数据来源:央行发布的《2018年第二季度支付体系运行总体情况》)

从收入结构来看,直接模式下的贷款撮合服务占比最高。2018年第四季度直接模式下的贷款撮合服务贡献收入7.61亿元,环比增长12.1%,较上一年同期增长31.9%,占当期总收入88%。2018年全年在直接模式下的贷款撮合服务贡献收入29.58亿元,同比增长140.2%,占全年总收入84%。

据小赢的招股书所述,直接模式指通过直接撮合资金的借贷方而收取服务费,即主流的P2P模式,与自有资金参与,再向机构转售债权的中介模式相对应,不过中介模式也一早下线,反映业务合规适应性更强。

3)活跃投资者数大幅增长,交易量回升显著

受行业剧烈影响,2018年第四季度活跃投资者人数略有下滑,不过2018年全年活跃投资者人仍实现同比大幅增长34.6%至26.66万。截至2018年12月末,累积活跃投资者人数超45.41万,上季度末累积活跃投资者数超42.46万。

2018年第四季度总贷款交易笔数129.55万,环比大幅增长60.8%,同比增长12.8%。不过期内平均每笔借贷金额7312元,较上一季度与年同期分别下滑22.1%、7.6%,体现小赢卡贷业务的迅猛增长趋势。2018全年贷款交易笔数383.52万,与去年基本持平。期内平均每笔借贷金额9625元,同比增长7.8%。

4)低成本、多元化的资金来源,多层次的上市公司股东,包括周大福、金螳螂、新华联、银泰集团等,无疑也是强化这一核心优势的基础。据小赢科技CEO唐越表示,预期2019年有一大部分资金将来自于机构。据招股书显示,2018年上半年末,小赢科技P2P及机构资金来源分别占到84.2%、15.8%,接近6:1。据行业分析师称,机构资金占比有望占到30%以上,若这一变化实现,意味着公司在应对行业变化调整的灵活性及更为稳定资金获取能力。

作为金融行业的命门所在,风控水平显然是衡量一家金融机构实力的关键指标,也是得到投资人信任的凭据。小赢科技独创并运营的WinSAFE信用风险模型和决策引擎构成的互联网金融公司不同,小赢的数据源涵盖了传统金融和非传统金融机构,此外还包括通过自己的技术获得的社交,行为等数据。如与众安保险合作,获得了完整的用户金融生态数据圈。除此之外,小赢科技还与众安进行了风控流程与数据管理的无缝对接,双方联合进行风控审核,进一步完善自身的风控水平。

另外,小赢早在2015年便引入腾讯、阿里以及平安集团三家战略投资的互联网保险上市第一股---众安保险信用保险来承保。这在一定程度上增进了投资者对小赢旗下产品的信心。而小赢科技也在持续探索与金融机构的合作,2018年11月底小赢与国内最大的信托公司---中信信托达成合作。

5)产品组合丰富,盈利新增长点放量可期

商业的本质最终还是需要回归产品,小赢科技自2014年3月成立以来,持续扩大升级产品组合,至今小赢科技旗下涵盖小赢网金、小赢卡贷、小赢理财、小赢惠普、小赢钱包五个品牌,已建立起综合性的优势。

尤其值得一提的是,2018年8月上线的小赢钱包。据了解,该产品前置消费金融的政策相一致,未来或成为小赢科技新的盈利增长点。

二、结语

这是小赢科技上市后的第二份财报,相比首份所呈现收缩态势,则明显有所改善,绝大部分关键指标高于预期,反映市场情绪趋于平稳,行业回暖迹象明显,更深刻地是反映出信用卡代偿市场的增长潜力。同时,面临行业收缩及监管趋严的环境所经历的起承转合也得以窥见。

余额宝同样诞生于美股市场,可以说小赢科技是这个行业中一家极具代表性的公司,透过其经营表现也可以窥探行业发展的走势。

2018年对于国内互金行业而言,注定是一个重大的转折点。行业洗牌加速,优胜劣汰,风险出清,行业将回归规范、健康发展的主航道,而合规、优质的企业,也无疑将迎来发展机遇期。

据了解,在2018年5月初在深圳正式揭牌的个人征信机构,注册资本为10亿元人民币。根据最初的定位,百行征信将与人民银行征信中心形成互补,征信中心的信息主要来自于银行及部分证券、保险公司,而百行征信的信息主要来自于非传统金融机构。

作为首批验证测试的平台,小赢科技在2018年1月初便完成与百行征信的数据系统对接。当前来看,从政策面推动国内营商环境向好预期明显,信用及货币政策将持续相对宽松,同时伴随消费信心地回升,行业有望迎来春天。



温馨提示:以上内容仅为信息传播之需要,不作为投资参考,网贷有风险,投资需谨慎!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝


What doesn't kill you makes you stronger
您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

本版微信群
加好友,备注jr
拉您进交流群

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2024-3-29 07:15