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雷达卡
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学习笔记：
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《聪明的投资者》解读：像格雷厄姆一样做投资，让大家清楚的看到作为一个投资者，格雷厄姆是在怎样看待市场，分析证券。
1.如何看待市场
“只把市场作为报价机，在报出低于其公允价值时买入，高于其公允价值时卖出。”这就是格雷厄姆对待市场的态度。同时，他强调了，告诉大家这句话很容易，但让你们不受市场波动的影响，则很难。结合我自己的经验来看，这件事真的很难，没有捷径，只有自己用时间和经历去慢慢理解这句话的真谛，慢慢控制内心的波动，达到从容应对。这里作者给出了一剂良药，就是机械化操作，方法如下：
⑴只购买高于有形资产价值的部分不超过三分之一的公司，超过有形资产的部分，当作为流动性额外支付的一笔费用。在平日，通过计算企业基础资产价值的变化，来估计自己享有的权益价值的变化，完全忽略掉价格的波动。
⑵随着市场的上升，不断地出手所持有的股票，并将所获收入投入到债券中；当市场下跌，采取相反的做法。
我可以很确信这套方法行之有效，尤其针对刚入市不久，未受到市场洗礼的初学投资者。而入市超过5年的投资者，相信还活着的都已练就强大的心脏，则可不必照搬。
2.如何分析证券
就普通投资者而言，证券分析应该首先从理解公司的年度财务报告开始。这是作者开篇指出的，也是我希望每一个刚入股市的投资者谨记的一句话。不要相信那些小道消息，不要根据你在上市公司任职的好朋友的意见买股票，不是他们不可靠，而是你还没有看过足够多的公司，没有分辨好坏的能力。在这方面有很多的经验教训，日后有机会，专门分享给各位。
当然，如果你们已经犯过错误，吃了亏，不要紧，在错误的道路上第一步失败了并不可怕，可怕的是在错误的道路上第一步竟然成功了。这句话包含了太多的感悟，这里不再展开，继续回到书中。作者首先针对债券展开分析，评价公司债券的标准为以往某些年份的利润为利息总支出的多少倍。
由于每个行业的经营情况各不相同，作者给出了部分标准，公用事业公司：过去7年平均税前利润与总固定费用的最低比率不低于4倍；铁路：5倍；工业：7倍；零售企业：5倍。时代有所不同，但基于作者最根本的理念和保守的态度依旧要遵守。接下来是针对股票的分析。首先估算出未来某几年的平均利润，然后再乘以一个恰当的“资本化因子”。这就是作者给出的股票分析的方法。
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