20100129—钢铁行业2009年年报前瞻

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【出版时间及名称】：20100129—钢铁行业2009年年报前瞻
【作者】：东方证券
【文件格式】：PDF
【页数】：13
【目录或简介】：
供需：预计2010年上半年内需延续强劲，外需逐月改善可期。2009下半
年，内需延续了上半年的强劲增长，继基建之后，房地产有望成为拉动钢
材消费的新引擎。在国外粗钢产能利用率逐步提高和国内外钢材价差进一
步扩大的情况下，我们预计10年钢材直接和间接出口将明显改善，全年
净出口2000万吨左右。供给方面，企业无明显减产，长材边际供应压力
超过板材。
􀁺钢价：短期调整不改上涨趋势。因为春节因素，接下来的2月是钢材传统
消费淡季，加之前期钢价上涨刺激钢厂复产带来的供给压力，我们预计2
月钢价将维持小幅调整走势。随着3月后消费旺季的到来，预计基建为主
的新增投资项目将延续强劲内需之增长，伴随着房地产投资的需求启动，
预计钢价将重现上涨趋势。
􀁺2009年年报前瞻。企业12月盈利将环比继续增加，不过因为月末钢价回
调和现货成本的挤压，1月份盈利可能有所回落。具体到上市公司，除大
冶特钢、太钢不锈等少数几个公司因为钢铁主业较强的盈利能力或华菱钢
铁因为国产设备所得税抵免等特殊情况，在四季度取得了环比三季度增长
的业绩外，几乎所有公司盈利季度环比下降。
􀁺2010上半年展望：我们预计2010年钢铁行业盈利将低位水平继续改善，
但盈利分化明显。分产品看，随着制造业和出口复苏，板材盈利趋势将好
于长材，其中冷轧产品进入历史景气周期，改善趋势明显好于热轧。分公
司看，产品结构和成本优势是决定盈利水平差异的关键，对于没有产品优
势、区域优势和成本优势公司而言，预计2010年盈利仍维持在低位。

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关键词：钢铁行业2009年 钢铁行业 2010年上半年 2010上半年 产能利用率 钢铁行业

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