中银债市策略周报2019年4月15日
内容提要
第一部分 宏观经济
通胀数据:周四统计局数据显示,3月CPI同比上涨2.3%,较2月提高0.8个百分点,2018年12月以来首次回到2区间,但略低于市场预期。
贸易数据:周五海关总署数据显示,按美元计,3月出口同比增长14.2%,预期 6.5%,前值 -20.7%,进口同比下降7.6%,预期0.2%,前值-5.2%,贸易顺差326.4美元。
金融数据:周五央行公布3月份金融数据,3月社融增量为28600亿元,预期18500亿元,前值7030亿元,人民币贷款增加1.69万亿元,预期1.25万亿元,前值8858亿元,M2同比增长8.6%,预期8.2%,前值8%。
第二部分 货币市场
上周央行全周暂停公开市场操作,也无逆回购到期,此为连续17日暂停公开市场操作。公开市场业务交易公告中描述流动性水平的措辞从之前的"较高"调整为"合理充裕";这或许印证了近期流动性总量有所下降,也为上周资金利率普遍上涨提供了注解。
第三部分 后市展望
一、利率策略
二、信用策略
三、利率互换策略