相似文件
换一批
经管之家送您一份
应届毕业生专属福利!
求职就业群
感谢您参与论坛问题回答
经管之家送您两个论坛币!
+2 论坛币
霍华德·马克斯(Howard Marks)是与巴菲特和索罗斯齐名的华尔街传奇投资大师, 畅销书《投资最重要的事》的作者。马克斯是 橡树资本联席董事长及公司核心创始人,管理的橡树资本投资规模上千亿,22年来年平均投资业绩高达19%。
马克斯从 自己50多年的投资实践经验和研究成果出发,在2018年10月出版的新书《周期(Mastering The Market Cycle)》中系统描述了股票市场周期波动的现象、形成原因及发展规律。股票市场上涨之后必有下跌,下跌之后必有上涨,认识市场周期对投资至关重要。马克斯在《周期》中文版序言中告诉我们:如果我们能正确合理地理解周期、判断周期和利用周期,在周期的每个重要转折点采取相应的投资行为,就能长期战胜市场。
马克斯8年前在《投资最重要的事》详细介绍了自己成功投资的秘诀,以及足以摧毁资本或断送职业生涯的错误。现在马克斯在《周期》一书中用自己50多年的投资经验和研究告诫投资者:周期才是投资最重要的事,做投资你可以什么都不相信,但你必须相信周期。
2018年10,《周期》一经出版便广受好评,迅速进入《纽约时报》、《华尔街日报》和《今日美国》畅销书榜单,被《商业内幕》评为2018年最佳商业书籍。《周期》中文版2019年2月在国内正式出版,被专业投资人士视若珍宝,成为2019年上半年投资领域最火的一本书。
马克斯描述的《周期》波动曲线见图1,投资者的投资收益完全取决于买入点和卖出点在周期波动曲线上的相对位置。因此要想投资成功首先应解决两个关键问题,一是获得与股票价格同步的周期波动曲线,二是准确判断当前处在周期波动曲线上的具体位置。
图1 马克斯市场周期波动曲线
马克斯在《周期》中 给出了根据基本面 和心理面 因素分析市场周期位置的方法,首先获取导致市场周期波动的各种原因,然后根据原因判断结果。由于各种影响因素与周期波动不是直接的函数关系,有时正相关,有时负相关,而且周期波动对各种影响因素的响应程度和响应时间也很难估计,根本无法用数学模型进行描述,因此马克斯《周期》中给出的周期波动方法是一种定性分析方法 ,分析结果因人而异,很难得到准确的周期波动分析结果,普通投资者无法操作。
事实上,周期波动就存在于从股票价格中,而且股票价格就是各种影响因素综合作用的结果。周期波动与股票价格成函数关系,投资者的投资收益又与周期波动的变化成线性关系,因此,我们可以直接从股票价格中定量获得准确的周期波动信息。
我们以分析空中某点温度的周期波动为例(图2),说明两种方法的差异。从原因分析结果的方法是:根据太阳辐射、传导、对流、地球的自转和公转角度、地面反射率和比热容、湿度和风速等影响因素,计算空中某点的温度。在科学研究领域,这种方法根本不可行,只能用于定性描述导致温度波动的原因,无法获得精确的温度周期波动曲线。
图2 温度周期波动分析方法对比
一个简单的定量方法是:直接用温度计测量该点的温度变化,就能精确获得该点的温度周期波动曲线。
股票价格就是市场的温度。 《 股票市场周期波动的数学原理及分析方法 》 从数学上证明了马克斯描述的《周期》波动就隐藏在股票价格曲线中,并给出了《周期》波动的范围、获取方法及位置判断方法,可为投资者提供准确的买卖时机,实现熊市底部买入、牛市顶部卖出的最佳投资目标。
图2为2001年1月19日至2019年4月22日的上证指数月线及提取出的周期波动 曲线。从图中可以看出,上证指数的周期波动曲线为一条连续、可微、无折点的光滑曲线,与上证指数的重要上升和下降阶段,以及顶部和底部同步。在牛市过程中基本波动曲线单调上升,在熊市过程中基本波动曲线单调下升,消除了随机噪声和次级波动的干扰,即使在牛市深度调整和熊市大幅反弹的情况下,也不会对周期波动趋势产生误判。在周期波动曲线的极小值点买入、极大值点卖出,就能实现熊市底部买入和牛市顶部卖出的投资目标。
图2 上证指数(月)及其周期波动曲线
《股票市场周期波动的数学原理及分析方法》(见附件)将马克斯的《周期》从感性认识提高到理性认识,从定性分析变为定量分析,从经验总结上升为科学理论。《股票市场周期波动的数学原理及分析方法》是对马克斯50多年的投资实践经验进行科学抽象形成的科学理论,马克斯50多年的投资实践结果是对《股票市场周期波动的数学原理及分析方法》的充分实验验证。
马克斯《周期》波动曲线的获取与位置分析方法.pdf
(1.02 MB, 需要: 1 个论坛币)
扫码加我 拉你入群
请注明:姓名-公司-职位
以便审核进群资格,未注明则拒绝