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雷达卡
要勇敢理性正视股价回调
于德浩
2019.4.25
人们都是风险厌恶的，这也就是风险溢价的原因。比方说，银行存款年利息2%，十年后累计收益+22%，其间没有波动，一直保本。而股票年均收益10%，十年后累计收益+160%，但其间有波动，可能浮亏30%-50%。
即使人们知道这个最终结果，人们依然不敢买股票，认为股票风险大，这让股神巴菲特表示很不理解。“别说期望收益10%比2%高这么多，即使只是5%，我也宁愿持有风险资产。”
股价牛市上涨中必然会有回调发生，但在具体时间、具体价位，我们无法预测。这种对未知的恐惧，让人们因小失大。最典型的例子，就是看多不做多。一个人预期股价会长期上涨，牛市信心无比坚定，可是他却投入了仅10%的资本。为啥呢？ 他怕回调，希望股价进一步下跌时再逐步加仓。
真是如此愚昧！你既然坚信股价上涨，那么上涨概率就是80%以上，只有20%的概率股价可能回调下跌。也就是说，若真如你所料，那么股价后面翻几倍，只是你10%的资本在赚钱，大头90%一分没赚啊。这就是最大的悲哀，你好不容易预测对了一回，经历了一轮大牛市，结果只是稍微赚了一点点而已。
巴菲特这样的投资大师，一旦看准机会，一定是大手笔（准备充足大量的弹药，瞄准那头大象）。他当然知道，没有买在最低点，股价上涨中一定有回调，但都不为所动。比方说，股价10元买入，预期50元卖出。如果期间股价下跌至6元，无所谓，我还是继续拿住；如果股价上涨至30元翻三倍，也不卖，也不做波段“逢高卖出，逢低买回”。直到股价多年以后涨至原来的预期值50元，才果断出手卖出清仓。
而普通人目光短浅，总是被表象迷惑。比方说，股价从10元涨至30元又回调至15元，他就万分懊恼，“亏损一半啊，当初哪怕20元逢高卖出也好啊。”如果一个人老想着聪明的“做波段”，他不会在30或20元卖出的，他早在13元就逢高卖出了，几个月涨+30%也很多了啊。他的逢低买回，要么在30元回调至24元就急匆匆买回了；要么还想等到15元以下再买回，因小失大，导致最终踏空整个十年一遇的大行情。
要理性面对股价回调，“永不亏损”绝对是自欺欺人。比方说，股价从10元上涨到30元，回调至15元，再最终涨至60元。请问，从30元回调到15元，是属于亏损50%呢，还是属于还是比最初10元赚了+50%呢？ 你有什么理论模型能够预言股价会从30元开始回调下跌吗？没有。既然没有，那么没有在30元局部高点附近逢高卖出，又有什么可惜的呢？
我们对回调的预防，是不要一蹶不振。比方说，牛市中的回调大约持续1-2个月。如果这期间全部购买30天的短期认购期权，那么一个股价回调就可以让资本清零。我们得避免这种情形。所以，我们只拿出20%的资本买30天短期认购，即使这部分钱清零也无妨。或者，我们可以买6个月或3个月的长中期认购期权，覆盖这可能的2个月的下跌回调期。
我们经常犯的错误就是，一开始只投50%的资本，为了那不知啥时候才可能来的回调，杯弓蛇影。还有就是，由于“亲眼所见”见各种小回调，我们老想“该逢高卖出了吧？”这样做的后果就是，偶尔可能逢高卖成功了，但最后发现，我们手中的股票数目却减少了。比方说，起初100股，股价10元；中间来了次冲高30元，回落至15元，又反弹上涨到40元。如果，大智若愚持股不动的话，那最终就还是100股，市值4000元。如果，实时盯盘、心神不宁，一顿神操作，最后却变成50股，市值2000元。虽然还是赚钱了，但比市场平均少了一半。
有没有人，可以通过短期做波段，高卖低买，最后变成200股的呢？也许有，但是，你不是那个高手或幸运儿。人家股神巴菲特都有自知之明，选择持股不动。你比投资大师更聪明或运气更好吗？
所以，当股价经历一轮上涨和下跌回调时，你的股票市值从100万变成200万，然后又变回130万时，你无需自责和惋惜，你至少没有比股神巴菲特差。你若不甘心，你下次可以试一下，将会发现你一顿“高卖低买”神操作后，股票和现金总市值从100万变成150万，然后又变回101万。亲身经历一番，你才知道什么是大道至简、大智若愚。
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