在阅读罗琦和伍敬侗(2017)《控股股东代理与股利生命周期特征》一文时,其中在使用Fama&French(1998)的价值回归模型时,对数据的标准化处理方式为:为了避免公司规模和异方差对回归结果的影响, 所有变量均使用公司 t 期的资产账面价值进行标准化处理
是如何使用这一个资产账面价值进行标准化处理的,希望有大神告知啊
文中涉及的模型如图所示,其中:
Vt表示公司 t 期的市场价值, 为当期股票市场价格乘以股本总数加上债务账面价值;
Et为公司 t 期息税前利润, 为公司净利润 财务费用 所得税之和;
It为公司的利息支出, 用财务费用替代;
Dt为公司发放的现金股利总额, 如果公司一年多次发放现金股利, 则为公司该期现金股利的累计发放之和;
dXt为变量 X 从 t - 1 期到 t 期的变化量, 比如 dDt + 1为 t 期到 t + 1 期支付现金股利的变化量


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