怎么理解YTM就是IRR?

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以IRR作为折现率，PV=0,但YTM作为折现率，PV并不等于0?求大神指点一下

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关键词：IRR YTM 折现率

最近也在了解 IRR 与 YTM 的关系。
这里首先要提到题主的疑问就存在问题，IRR 是使得 NPV（净现值）为零的贴现率，即使得投资产生的未来现金流现值等于投资初始投入。
将这个概念中的投资代换为债券，是不是发现 YTM 与 IRR 在定义的结构上其实是一致的，都是使得未来现金流等于当前价格的贴现率。

在应用层面，IRR 是用于审查项目的相对价值；YTM 是用来衡量债券的相对价值。
本质上两者其实就是一回事，都是在约定的假设下：投资至到期、无违约、获取的收益再次以IRR / YTM再次进行投资（即计算公式中采用年复利）计算出来的一种相对指标，它们都不代表债券、投资的实际收益率。比如，面值100的5年期债券，票面利率10%，前4年每年末派息、第5年还本付息。这是一张单利的债券，但在计算 YTM 时，还是会根据年复利的条件去计算。所以前面说，YTM / IRR 并不代表实际收益率，他们仅是在标准规范算法下计算出来，在同类资产间比较优劣的一项相对指标。