去年8月份在本论坛给大家发送了一个华谊兄弟估值建模模型(目前还在,有兴趣的同学可以下载),自己也在工作之余花了一些功夫研究了一下,结合工作中股权投资项目的实践,很有收获,主要是建模的思路,简单分享一下:1、建模的基础:较为熟练的会计财务知识,能够理清三张表之间的勾稽关系(建议把会计再来一遍);
2、难点:预测三张报表,配平资产负债表,尤其是配平要结合利润表、现金流量表,对初学者有一定难度;
3、配平的关键:
1)理清现金流量表中净现金流的实质:资产的减少+负债、权益的增加—融资缺口;
2)资产负债表的配平项“货币资金”=—(非现金资产、负债、权益的综合)
3)留存收益、资本支出:期初余额到期末余额的增减项,体现在现金流量表中。脑海中要有过程性的场景。
4、估值
绝对估值、相对估值,其实不是那么难理解,主要是对相关假设的把握,要有理有据。