发帖
雷达卡
1.1.1 比特币与其他资产
1.1.1.1 资产价格
图表1-1 比特币与其他资产的相关性（2019.01.01-2019.06.11）
图表1-2 比特币与其他资产的相关性（2019.05.11-2019.06.11）
图表1-3 不同资产类别之间的相关系数（2019.01.01-2019.06.11）
| BTC | S&P500 | Gold | Silver | US10YT | EUR/USD | USD Index | |
BTC | 1.000 | ||||||
S&P500 | 0.468 | 1.000 | |||||
| Gold | -0.180 | -0.142 | 1.000 | ||||
Silver | -0.847 | -0.593 | 0.546 | 1.000 | |||
| US10YT | -0.855 | -0.465 | -0.104 | 0.704 | 1.000 | ||
EUR/USD | -0.682 | -0.712 | 0.384 | 0.815 | 0.632 | 1.000 | |
| USD Index | 0.693 | 0.689 | -0.454 | -0.834 | -0.592 | -0.983 | 1.000 |
图表1-4 不同资产类别之间的相关系数（2019.05.11-2019.06.11）
| BTC | S&P500 | Gold | Silver | US10YT | EUR/USD | USD Index | |
BTC | 1.000 | ||||||
S&P500 | -0.531 | 1.000 | |||||
| Gold | -0.125 | -0.038 | 1.000 | ||||
Silver | -0.275 | 0.080 | 0.870 | 1.000 | |||
| US10YT | -0.224 | 0.378 | -0.824 | -0.515 | 1.000 | ||
EUR/USD | -0.265 | 0.294 | 0.873 | 0.837 | -0.580 | 1.000 | |
| USD Index | 0.229 | -0.167 | -0.921 | -0.883 | 0.640 | -0.986 | 1.000 |
在比特币与其他资产类别的相关性方面，比特币价格与其他资产大多是负相关关系，并且通过对比半年和一个月的数据可以发现，时间周期较长时，其相关度较高。虽然通过数据可以发现，比特币似乎与其他资产类别存在一定的相关性，但是这背后的主要原因应该是比特币作为投资组合的一种资产受认可程度较低，其市值尚未与其他资产类别相抗衡。再者，数据选取时间周期较短，不太能支撑得起比特币与其他资产类别的强相关关系。
但是值得注意的一点时，与其他资产类别不同，比特币与美元指数在上述两个时间段的相关性都处于正值范围。这可能由于2019年以来，比特币市场开始复苏，价格从低部的三千多美元反弹至八千左右；而同时由于美国的经济政策，美元持续走强，美元指数从年初的95点左右上扬至97点。两者的同时上升造成了其较大的正相关关系。
1.1.1.2 资产价格波动
相较于资产的绝对价格比较，从资产的价格波动比较中能初步看出，比特币价格波动与其他资产价格波动暂时没有明显关系。
图表1-5 不同资产价格波动相关系数（2019.01.01-2019.06.11）| BTC | S&P500 | Gold | Silver | US10YT | EUR/USD | USD Index | |
| BTC | 1.000 | ||||||
| S&P500 | -0.077 | 1.000 | |||||
| Gold | 0.158 | -0.210 | 1.000 | ||||
| Silver | 0.122 | -0.025 | 0.851 | 1.000 | |||
| US10YT | -0.094 | 0.560 | -0.508 | -0.335 | 1.000 | ||
| EUR/USD | 0.019 | 0.080 | 0.466 | 0.458 | 0.037 | 1.000 | |
| USD Index | -0.042 | -0.014 | -0.596 | -0.581 | 0.086 | -0.934 | 1.000 |
图表1-6 不同资产价格波动相关系数（2019.05.11-2019.06.11）
BTC | S&P500 | Gold | Silver | US10YT | EUR/USD | USD Index | |
BTC | 1.000 | ||||||
S&P500 | -0.367 | 1.000 | |||||
| Gold | 0.242 | -0.417 | 1.000 | ||||
Silver | -0.016 | -0.088 | 0.766 | 1.000 | |||
| US10YT | -0.117 | 0.579 | -0.647 | -0.430 | 1.000 | ||
EUR/USD | -0.067 | 0.032 | 0.584 | 0.613 | -0.371 | 1.000 | |
| USD Index | 0.015 | 0.075 | -0.675 | -0.645 | 0.457 | -0.973 | 1.000 |
从资产价格波动的角度，比特币与其他资产类别的相关性较弱，与不同的资产类别相关性（绝对值）鲜有超过0.2的情况出现。
虽然关于比特币的价格受操纵的质疑声始终存在，但是比特币作为一种资产类别与其他传统资产的相关性的特点赋予了比特币作为一种另类投资可能性。由于与其他传统市场上的资产相关性较弱，这使得比特币并没有暴露在市场的风险敞口之下。而相较于其他种类的另类投资标的，比特币还额外具有高流动性的特点。
图表1-7 不同资产的价格波动情况
京公网安备 11010802022788号
