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债市参考2019年6月28日

中行交易员：徐梦笛、陈丹颖、闫欣、丁昂

【每日关注】

中国5月规模以上工业企业利润总额5655.6亿元，同比增长1.1%，前值降3.7%；1-5月，全国规模以上工业企业实现利润总额23790.2亿元，同比下降2.3%。5月销售增长加快，部分行业利润好转，主要装备制造业、煤炭行业利润回暖；5月份，规模以上高技术制造业、战略性新兴产业利润同比分别增长6.2%、6.7%，4月份分别为下降15.1%、8.4%；杠杆率继续降低，5月末，规模以上工业企业资产负债率为56.8%，同比降低0.6个百分点。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面宽松

周四，央行公告，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当日不开展逆回购操作，无逆回购到期。6月最后一周，央行连续暂停公开市场操作，不改资金面宽松格局。早盘资金面依然较宽松，银行间货币市场利率多数继续走低。存款类机构隔夜回购利率（DR001）最低成交到0.76%，突破前几日盘中低点，距离2009年7月初创出的历史大底0.72%仅差4bp，凸显出当前资金面的充裕态势。央行昨日开展了央行票据互换（CBS）操作，操作量25亿元，期限1年，费率0.25%。央行货币政策委员会二季度例会指出，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞"大水漫灌"，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。

利率债市场--收益率窄幅波动

周四，债市成交清淡，收益率窄幅波动。一级市场方面，上午口行进行了1、3、5、10y四期债券续发行，除了1y标利率低于二级10bp以外，其余三期招标水平基本与二级持平；下午国开进行了1、5、10y三期债券发行，其中5y为新发。二级市场方面，中长端开盘成交利率基本持平前一交易日，之后继续窄幅波动。9点出炉了5月工业企业利润数据，市场反应依然平静。全天国债期货冲高回落，午后转跌，最终10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.04%。现券波幅不及期货。而资金面继续宽松，短端收益率维持下行态势，市场走势与前一日如出一辙。截止收盘，5y国债190004收报3.055%，较前一交易日上行1bp；10y国债190006收报3.255%，上行1bp；5y国开190203收报3.48%，上行0.25bp；10y国开190210收报3.6315%，上行0.65bp。

信用债市场--收益率继续小幅下行

周四，信用债市场依然比较活跃，但较前一交易日活跃度有所下降，收益率继续小幅下行。短端方面，买盘还是以基金、银行为主，需求旺盛，但供给端优质品种减少；收益率下行3-5bp。中票市场成交火热，买盘以银行和保险为主，收益率下行2-5bp；尾盘不少高资质品种ofr涌现，多为机构获利了结。低评级品种方面，成交增多，且多围绕估值成交。具体来看，剩余期限61d、AAA评级的18电网CP003成交在2.51%，低于估值10.12bp；剩余期限2.98y、AAA+评级的19南电MTN005成交在3.57%，低于估值2.88bp；剩余期限4.7y、AAA评级的19首创集MTN001成交在4.15%，低于估值8.99bp。

利率互换市场--收益率震荡上行，曲线略有变陡

周四，利率互换市场收益率震荡上行，曲线略有变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.70%，较前一交易日上行10bp；3m Shibor fixing定于2.7220%，较前一交易日下跌3.6bp。Repo端，5y repo开盘在2.935%。国债期货低开走高，5y repo回落到2.925%。之后，5y repo 在2.93%-2.935%区间震荡成交。午盘国债期货下行，5y repo上行到2.95%。与此同时，1y repo因资金面稳定，早上开盘在2.645%，盘中一度跟随长端回落到2.64%，之后开始反弹到最高 2.66%，收盘在2.6575%。Repo 1x5从28.5bp变陡到29.25bp。Shibor端，Shibor fixing跌幅收窄，5y Shibor从3.435%反弹到3.455%；1y Shibor盘中一度下行到2.97%左右，尾盘反弹到2.985%。

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关键词：工业企业实现利润 战略性新兴产业 SHIBOR Fixing 社会融资规模

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