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在古代，升贴水被用于描述不同资金间的转换或两地间汇率因货币价值或者供求关系的不同而在比价上的折减或增加。麟龙投顾指出，现今升贴水普遍运用于外汇市场、商品市场和期货市场中。
以外汇市场为例，升贴水是指在确定远期汇率时通过对即期汇率走势的分析确定其上升还是下跌。由于远期汇率是以即期汇率为基础，倘若远期汇率高于即期汇率，高出的部分为升水;倘若远期汇率低于即期汇率，低出的部分为贴水;倘若远期汇率与即期汇率相等则为平价。
麟龙投顾指出，在外汇市场中货币有直接报价法和间接报价法两种，其中直接报价法是指用本币衡量一单位外币，远期汇率=即期汇率+升水数(-贴水数)，升水代表本币贬值;间接报价法是用一单位本币衡量外币，远期汇率=即期汇率-升水数(+贴水数)，升水代表本币升值。
简单来说，我们可以这样理解升贴水：在投资市场中，以A为标准价格买进，以B为参照价格卖出，如果B的价格高则为升水，即赚钱，B的价格低则为贴水，即亏钱。
而在实际运用中，升值也代表了赚钱，贬值代表了亏钱，因此许多投资者将升贴水与升贬值混为一谈，对此，麟龙投顾表示，升贴水是根据不同市场在同一时间的价格进行判断，而升贬值是根据同一市场在不同时间的价格进行判断。
看到这里，想必也有投资者有这样的疑问：那我们也经常看到的股票贴水是什么意思?麟龙投顾指出，一般来说股票贴水升水是相对股指期货而言的。举例来说，当沪深300指数的期货高于沪深300就为升水;当沪深300指数期货低于沪深300就为贴水。倘若两者完全相等则为平价。
随着经济的不断发展，从一手交钱一手交货的交易方式转变为以信用为基础的钱货分离的交易方式，升贴水也随之诞生。通过升贴水，我们可以判断出价格的变化情况，从而在此基础上做出投资决策。
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