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内生营收稳健增长，外延并购规模大涨。2018 年，Dufry 营业总收入 86.85 亿瑞士法郎，同比增长 3.7%。2003-2018 年公司营收持续增长，在四个发展阶段呈现不同的特点。第一阶段：2003-2004 年公司处于商业模式初创时期，完成了 IPO上市，营收初步增长，CAGR 为 17.7%；第二阶段：2005-2012 年公司积极进行内部运营与外部扩张，营收稳步增加，CAGR 为 18.0%；第三阶段：2013-2016 年公司接连兼并大型旅游零售商后，营收迅速增长，CAGR 达 29.9%；第四阶段：2016 年后，Dufry 迎来集成整合期，营收增长放缓，CAGR 为 5.3%，并购的协同效应逐步发挥。
注重“免税+有税”的业务布局，旗下副品牌较多，提供丰富购物体验。2018 年免税业务和有税业务的营收占比分别为 61.3%、38.7%。Dufry 采用多品牌运作，拥有五种商店形式，包括一般免税零售店、国内购物零售店、品牌精品店、便利店与主题专卖店。国内购物零售店为国内旅客提供与免税商店相似的完税环境购物体验；便利店以Hudson 品牌为主，保持灵活的完税商品销售模式。Dufry 全面的零售概念和商店形式能够一站式满足机场、港口旅客的购物需求。
【备用下载】
从全球免税龙头Dufry看中国国旅发展空间.pdf
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