麟龙投顾：什么是CDO？它有哪些类型？

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近期国际金融形势严峻，面对这种情况越来越多的大型投行开始向中小投资机构、个人投资者推出信用违约互换、CDS期权和合成型CDO等金融衍生品。金融衍生品大家都很熟悉了，最常见的股指期货就属于金融衍生品，今天麟龙投顾着重来和大家分享一下金融衍生品中CDO的相关知识。

CDO，全称为担保债务凭证，它是一种资产证券化产品，即把有现金流量的资产汇集在一起，并且重新进行资产包装及分割，转给特殊母的公司，以固定收益证券或受益凭证等产品的形式推放到市场。

麟龙投顾指出，简单来说CDO是债务债券抵押产品，它是把其他一些原来不能进入证券市场的产品经过重新包装、证券化之后，变成能按揭支持的贷款产品从而可以在证券市场上进行流通交易，例如拥有房租等现金流的房地产不能进入证券市场，但是证券化后的住宅抵押贷款、商用不动产抵押贷款等CDO就可以进入证券市场。

文章开头的合成型CDO就是CDO的一种，总的来说CDO主要有以下几种划分方式：

1、根据参考实体的不同可以分为CLO和CBO，CLO是信贷资产的证券化，CBO是市场流通债券的再证券化，统一称为CDO。其中市场流通债券包括高收益的债券、新兴市场公司债或国家债券、银行贷款或其他次顺位证券等等。

2、根据标的资产的不同可以分为现金流量式CDO和合成式CDO;

3、根据发行动机的不同可以分为资产负债表型CDO和套利型CDO;

4、根据投资组合的管理方式不同可以将套利型CDO细分为静态式避险CDO和动态式管理CDO;

根据发行方式信用质量的不同可以分为高级、夹层、低级/次顺位三种系列，还有一种不公开发行的方式，主要体现为发行者自行买回部分CDO，用此部分的信用支撑其他系列的信用，具有权益性质。

通过担保债务凭证，不仅增加了投资者投资渠道以及投资收益，而且给整个金融市场带来了巨大的现金流和流动性，提高了金融机构的资金运用效率，转移了风险。

然而，麟龙投顾指出，CDO作为一种金融衍生品，它具有较高的风险，包括主权风险、违约风险、利率与汇率风险、信用违约风险、法律风险、流动性风险等等，因此投资者在实际投资中也需要根据自身投资能力以及风险承受能力决定是否投资。

龙周刊：http://www.linlongtougu.com/index.html

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关键词：CDO 信用违约互换 固定收益证券 金融衍生品 资产负债表