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债市参考2019年8月16日
中行交易员：符安妮、陈蕾彦、陈天翔、丁昂
【每日关注】
统计局数据显示，7月一二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅略有升降，三线城市涨幅均与6月相同；一二三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅不同程度地回落或相同。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面平稳偏紧
周四，央行发布公告称，为对冲税期高峰、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，开展300亿元7天逆回购、4000亿元一年期MLF操作。当日有3830亿元MLF到期，因此净投放资金470亿元。早盘市场供需两旺，随着公开市场操作释放资金，市场融出更加积极，资金面保持平稳。午盘之后，由于缴税力度加大，市场供给大幅减少而需求增加，资金面边际收紧。临近尾盘，资金面再次回归平稳。流动性分层情况依然存在。今天缴税因素已经减弱但预计仍会引起市场小幅波动，央行有可能继续开展公开市场操作助力货币市场平稳运行。
利率债市场--收益率变化不大
周四，债市成交活跃，收益率全天变化不大。一级市场方面，上午发行3y，5y，10y口行，下午发行3y和7y国开。市场需求较好，发行利率均略低于预期。特别是下午的3y国开，中标利率2.9024%，低于预期约4bp。二级市场收益率先下后上。隔夜美股大跌，美债大涨，中国债市开盘跟涨。9:45MLF落地，央行开展4000亿元1年期MLF，到期3830亿元，中标利率3.3%，与前持平。由于MLF的规模及利率都不及预期，国债期货跳水，收益率抬升。随后股市收涨，走出独立行情。债市震荡走弱。尾盘中国回应美国加征关税，称将不得不采取必要的反制措施，长端收益率又略有回落。超长端依旧成交活跃，30y国债190010全天中介成交168笔，创历史新高。今日将进行30y国债续发，值得关注。截止收盘，10y国开190210成交在3.3975%，较前日下行0.25bp；10y国债190006成交在3.005%，与前日持平。
信用债市场--收益率维持震荡
周四，信用债市场收益率总体维持震荡走势。一级市场发行30只短融中票，合计266.5亿元，市场对低评级城投需求较好。二级市场上，短融收益率略有上行，季内到期基本在2.9%附近，其他期限则围绕估值成交。中票市场，5年收益率较为平稳，但2-3y收益率普遍下行2-5bp。
利率互换市场--收益率先下后上，曲线变陡
周四，利率互换市场收益率先下后上，曲线变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.85%，较前一交易日下行5bp；3m Shibor fixing定于2.6610%，较上一交易日上行0.5bp。Repo端，受隔夜美债2年10年收益率倒挂影响，5y repo开盘成交在2.80%。市场对MLF存在预期，国债期货高开高走，5y repo 回落到2.7925%。MLF续作4000亿，价格不变，不及预期，5y repo早盘反弹回到2.805%位置。午盘股票走强，国债期货翻绿，5y repo一路从2.815%上行到2.83%，尾盘受贸易战反制消息影响，收益率一度回落至 2.8125%，尾盘收在2.82%。与此同时，1y repo开在2.59%，盘中跟随长端反弹到2.615%，尾盘回落到2.61%。Repo 1x5变陡到21bp。Shibor端，Shibor fixing涨幅继续收窄，5y Shibor早盘成交在3.20%，盘中下行到3.195%，之后一路反弹到3.23%，尾盘回落到3.22%。1y Shibor受资金面预期影响，早盘成交在2.85%，fixing公布后回落到2.84%，下午上行到2.855%，尾盘回落到2.85%。
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